آیا بازار واقعی کم ارزش معامله می شود؟

شنیدن مردم ادعا می کند که نرخ ارز یک کشور بیش از حد ارزش یا کم ارزش است. اولین سؤالی که باید بپرسد وقتی کسی ادعا می کند نرخ ارز بیش از حد ارزش دارد "با توجه به چه چیزی بیش از حد ارزیابی شده است؟"دو نرخ ارز مرجع رایج وجود دارد که اغلب در نظر گرفته می شود. شخص ممکن است به این معنی باشد که نرخ ارز با توجه به برابری قدرت خرید (PPP) بیش از حد ارزیابی شده است ، یا ممکن است به این معنی باشد که نرخ ارز نسبت به نرخ فرض شده برای تعادل حساب جاری (CA) بیش از حد ارزیابی می شود.

صرف استفاده از این اصطلاحات فوراً نشان می دهد که مقداری "مناسب" برای نرخ ارز وجود دارد. با این حال ، باید از پذیرش این دلالت خودداری کرد. همانطور که قبلاً مورد بحث قرار گرفت ، PPP بعید است ، حتی در دوره های بسیار طولانی ، به دلایل مختلف بسیار خوب برگزار شود. همچنین ، هیچ دلیلی وجود ندارد که فکر کنیم مانده حساب جاری نشان دهنده تعادل یا هدف برای اقتصاد است: کشورها می توانند کسری تجارت یا مازاد را برای یک دوره طولانی اجرا کنند و هیچ اثر بیماری نداشته باشند. بنابراین ارزیابی بیش از حد یا کم ارزش نرخ ارز ، به هر دلیلی (PPP یا مانده حساب جاری) باید به سادگی به عنوان اتفاقی که اتفاق می افتد تصور شود. علاقه بیشتر این است که وقتی اتفاق می افتد معنی دارد.

بیش از حد و کم ارزش با توجه به PPP

ابتدا با توجه به PPP ، بیش از حد و کم ارزش را در نظر بگیریم. نرخ ارز PPP به عنوان نرخی تعریف می شود که هزینه یک سبد بازار کالاها را بین دو کشور برابر می کند. نرخ ارز PPP بین پزو مکزیکی و دلار ایالات متحده به عنوان نوشته می شود

E P/$ PPP = C B P C B $ ،

که نشان دهنده ارزش PPP دلار ایالات متحده از نظر پزو است.

اگر دلار ایالات متحده با توجه به پزو مکزیکی بیش از حد ارزش داشته باشد ، نرخ ارز نقطه ای از نرخ ارز PPP فراتر می رود:

این همچنین به این معنی است که نرخ ارز بیش از نسبت هزینه های سبد بازار است:

بنابراین ، موارد زیر برگزار می شود:

E p/$ C B $>C B P.

The left side (LS) of this expression represents the cost of a U.S. market basket converted to pesos at the current spot exchange rate. The right side (RS) is the cost of the basket in Mexico also evaluated in pesos. Since LS>Rs ، کالاها و خدمات به طور متوسط در ایالات متحده نسبت به مکزیک با نرخ ارز فعلی هزینه دارند. بنابراین برای این که دلار آمریکا با توجه به پزو بیش از حد ارزیابی شود ، به این معنی است که کالاها و خدمات در ایالات متحده نسبت به مکزیک نسبتاً گران تر هستند. البته این همچنین دلالت بر این دارد که کالاها و خدمات در مکزیک نسبتاً ارزان تر هستند.

یک راهنمای ساده برای قضاوت در مورد اینکه آیا یک ارز بیش از حد ارزش دارد ، این است که آن را از منظر یک گردشگر در نظر بگیرید. هنگامی که دلار ایالات متحده بیش از حد ارزشمند است ، یک توریست ایالات متحده که به مکزیک سفر می کند ، می فهمد که بسیاری از محصولات پس از تبدیل به نرخ ارز ، ارزان تر از ایالات متحده به نظر می رسد. بنابراین یک ارز بیش از حد با ارزش بیشتر در کشورهای دیگر خریداری می کند.

یک ارز کم ارزش در جهت مخالف کار می کند. هنگامی که دلار آمریکا کم ارزش است ، هزینه یک سبد کالا در ایالات متحده پایین تر از هزینه مکزیک است که با نرخ ارز فعلی ارزیابی می شود. برای یک توریست ایالات متحده ، کالاها و خدمات مکزیکی به طور متوسط گران تر به نظر می رسند. بنابراین یک ارز کم ارزش در کشورهای دیگر کمتر خریداری می کند.

سرانجام ، اگر دلار ایالات متحده با توجه به پزو مکزیکی بیش از حد ارزش داشته باشد ، نتیجه می گیرد که پزو با توجه به دلار کم ارزش است. در این حالت ، از آنجا که گردشگران ایالات متحده کالاهای مکزیکی را نسبتاً ارزان می یابند ، گردشگران مکزیکی کالاهای آمریکایی را نسبتاً گران می دانند. اگر دلار ایالات متحده کم ارزش باشد ، پزو بیش از حد ارزشمند می شود.

آیا ارزش افزوده یا کم ارزش بودن خوب است یا بد؟این بستگی به آنچه شخص در تلاش است به آن برسد بستگی دارد. به عنوان مثال ، اگر دلار آمریکا با توجه به پزو بیش از حد ارزش داشته باشد ، یک توریست ایالات متحده که به مکزیک سفر می کند بسیار خوشحال خواهد شد. در حقیقت ، هرچه دلار بیش از حد ارزش داشته باشد ، بهتر است. با این حال ، برای یک صادرکننده کالاهای آمریکایی به مکزیک ، قیمت آن از نظر پزو بیشتر خواهد بود و دلار بیش از حد ارزش بیشتری دارد. بنابراین یک دلار بیش از حد با ارزش فروش و سود این شرکت های آمریکایی را کاهش می دهد.

بیش از حد و کم ارزش با توجه به مانده حساب جاری

راه دوم که بیش از حد ارزیابی بیش از حد و کم ارزش است ، در مقایسه با نرخ ارز که برای القاء مانده تجارت یا تعادل حساب جاری لازم است ، در مقایسه با نرخ ارز است. اگر کسی تصور کند که کسری تجاری ، به عنوان مثال ، در درجه اول بوجود می آید زیرا یک کشور بیش از حد وارد می شود یا خیلی کم صادر می کند (به جای اینکه توسط تصمیمات مالی هدایت شود که باعث ایجاد مازاد حساب مالی شود) ، ممکن است فرد نیز به دنبال راه هایی برای کاهش یا کاهش باشد. واردات یا افزایش صادرات. تغییر در نرخ ارز یک روش مناسب برای تأثیرگذاری بر جریان تجارت ارائه می دهد.

فرض کنید ایالات متحده کسری تجاری دارد (که در واقع بیش از سی سال قبل از سال 2010 داشته است). اگر ارزش دلار آمریکا کاهش یابد - استهلاک دلار - پس از آن کالاهای خارجی برای ساکنان ایالات متحده نسبتاً گران تر می شوند و تمایل به کاهش واردات ایالات متحده دارند. در عین حال ، استهلاک دلار همچنین باعث می شود کالاهای ایالات متحده نسبتاً ارزان تر به ساکنان خارجی که تمایل به افزایش صادرات ایالات متحده دارند ، نسبتاً ارزان تر شود.

بعضی اوقات اقتصاددانان تخمین های عددی را در مورد اینکه چقدر ارزش دلار برای کاهش تجارت باید کاهش می یابد ، انجام می دهند. این تخمین ها به دلایل مختلفی بسیار دشوار است و اگر اصلاً باید تفسیر و با احتیاط بسیار تفسیر و استفاده شود. دلیل اصلی این است که بسیاری از عوامل مختلف از طرف تجارت و طرف مالی بر عدم تعادل تجارت یک کشور علاوه بر فقط نرخ ارز تأثیر می گذارد. نرخ ارز که تجارت را متعادل می کند به ارزشهای موجود در سایر عوامل مؤثر بر تعادل تجارت بستگی دارد. مقادیر مختلف برای همه متغیرهای دیگر به معنای نرخ ارز متفاوت برای تعادل تجارت است. بنابراین یک ارزش نرخ ارز وجود ندارد که تجارت را متعادل کند. در عوض ، یک ارزش نرخ ارز متفاوت وجود دارد که تجارت در هر شرایط جایگزین را متعادل می کند. در واقع ، حتی نرخ ارز فعلی - هر آنچه که باشد - می تواند تجارت را متعادل کند اگر سایر عوامل به طور مناسب تغییر کنند.

با وجود این احتیاط ها ، بسیاری از ناظران هنوز هم ادعا می کنند که برای از بین بردن کسری تجارت ، ارزهای یک کشور باید با درصد کاهش یابد ، یا برای از بین بردن مازاد تجارت باید قدردانی کند. هنگامی که اعتقاد بر این است که استهلاک ارز برای تعادل تجارت مورد نیاز است ، آنها می گویند که این ارز بیش از حد ارزش دارد. هنگامی که اعتقاد بر این است که قدردانی از ارز برای تعادل تجارت لازم است ، آنها می گویند که این ارز کم ارزش است. با این حال ، در یک سیستم نرخ ارز شناور ، دشوار است که استدلال کنیم که نرخ ارز از آنجا که با رقابت در بازار - با ارزش "اشتباه" است - همیشه با نرخی خواهد بود که مساوی عرضه و تقاضا است. به عبارت دیگر ، می توان گفت که ارزش "مناسب" برای نرخ ارز ، کسی نیست که PPP را برآورده کند یا کسی باشد که باعث ایجاد مانده تجارت شود بلکه هر نرخ در حال حاضر حاکم است. براساس این مفهوم ، یک ارز هرگز نمی تواند بیش از حد یا کم ارزش در یک سیستم نرخ ارز شناور باشد. در عوض ، نرخ ارز نقطه همیشه در مقدار "مناسب" است.

در یک سیستم نرخ ارز ثابت ، یک دولت گاهی می تواند برای حفظ نرخ ارز که بسیار متفاوت از آنچه در صورت اجازه شناور شدن ایجاد می شود ، مداخله کند. در این موارد ، مازاد بزرگ تجارت می تواند بوجود بیاید زیرا دولت ارزش مصنوعی کم برای ارز خود دارد. خواستار ارزیابی مجدد (قدردانی) ارز ، برای ارتقاء کاهش مازاد تجارت ، در این موارد تا حدودی مناسب تر است زیرا بازار نرخ ارز را تعیین نمی کند. به طور مشابه ، با کاهش ارزش (استهلاک) ارز می توان کسری بزرگ را کاهش داد.

غذای اصلی

• با توجه به دو مقدار مرجع ، ارز قابل ارزیابی یا کم ارزش است: (1) مقداری که می تواند برابری قدرت خرید (PPP) یا (2) را برآورده کند ، مقدار که باعث ایجاد مانده حساب جاری می شود.
• استفاده از اصطلاحات ارزیابی بیش از حد و ارزش گذاری نشان می دهد که یک مقدار "مناسب" برای نرخ ارز وجود دارد. با این حال ، اغلب دلایل معتبری وجود دارد که چرا نرخ ارز با PPP مطابقت نخواهد داشت یا اینکه چرا عدم تعادل تجارت همچنان ادامه خواهد داشت.
• در یک سیستم نرخ ارز شناور ، می توان گفت نرخ ارز "مناسب" نرخی است که مساوی عرضه و تقاضا برای ارزها در ازای آن است. تحت این مفهوم ، هرگز نمی توان نرخ ارز بیش از حد یا کم ارزش را داشت.

تمرینات

از اطلاعات موجود در جدول زیر استفاده کنید تا به این سؤال پاسخ دهید ، "آیا دلار آمریکا با توجه به دلار کانادا و ین ژاپن از نظر خرید اقتصاددان بیش از حد ارزش یا کم ارزش است؟"اظهار داشته باشید که چرا بیش از حد ارزش گذاری شده یا کم ارزش است. کار خود را نشان دهید

برای پاسخ به سوالات زیر از اطلاعات موجود در جدول زیر استفاده کنید:

1. محاسبه کنید که آیا برنده ها ، Shekel و Zloty از نظر خریدهای Big Mac با توجه به دلار ایالات متحده بیش از حد ارزیابی شده یا کم ارزش هستند. توضیح دهید که منظور از ارزش گذاری بیش از حد یا کم ارزش بودن چیست.
2. برای برابری قیمت های بزرگ مک بین کره جنوبی و ایالات متحده ، اسرائیل و ایالات متحده و لهستان و ایالات متحده ، نرخ ارز چه خواهد بود؟
3. اگر در طولانی مدت نرخ ارز برای برآورده کردن Big Mac Power Pority Pority (PPP) حرکت کند ، آیا برنده ، Shekel و Zloty از نظر دلار قدردانی یا کاهش می یابد؟منطق را توضیح دهید.

برای پاسخ به سؤالات زیر از اطلاعات مربوط به دستمزد ساعتی برای مدیر دبیرستان و نرخ ارز استفاده کنید: