اصول مالی شرکت ها

این دوره یک چارچوب نظری برای درک و تجزیه و تحلیل مشکلات عمده مالی که شرکتهای مدرن در محیط بازار امروز با آن روبرو هستند ، ایجاد می کند. این دوره شامل مدل های اساسی ارزیابی دارایی های واقعی و تجزیه و تحلیل پروژه های سرمایه گذاری ، ساختار سرمایه و انواع مختلف سرمایه شرکت ها ، تصمیمات مربوط به سیاست پرداخت و ادغام و ادغام ، مدیریت ریسک و محافظت است. این دانش لازم را در ارزیابی تصمیمات مختلف مدیریتی و تأثیر آنها بر عملکرد و ارزش شرکت ها فراهم می کند. این دوره به دانش موجود در اقتصاد خرد و کلان ، حسابداری و بانکداری نیاز دارد. این مبتنی بر سخنرانی ها ، سمینارها ، مطالعات موردی و خودآموزی است."اصول مالی شرکت" یک دوره دو ترم است که برای آماده سازی دانشجویان برای آزمون دانشگاه لندن طراحی شده است.

اهداف یادگیری

هدف اصلی این دوره ارائه پیشینه مفهومی برای تجزیه و تحلیل مالی شرکت ها از نقطه ایجاد ارزش شرکت است. این دوره یک چارچوب نظری برای درک و تجزیه و تحلیل مشکلات عمده مالی شرکتهای مدرن در محیط بازار مدرن ایجاد می کند. این دوره بر توسعه مهارت در تجزیه و تحلیل رفتار شرکت ها در بازارهای سرمایه و رابطه اصلی/عامل در بازی هنگام جمع آوری بودجه ، تخصیص سرمایه و توزیع بازده متمرکز شده است. این دانش لازم را در ارزیابی تصمیمات مختلف مدیریتی و تأثیر آنها بر عملکرد و ارزش شرکت ها فراهم می کند.

در پایان دوره ، دانش آموزان باید بتوانند: • مشکلات را از حوزه حرفه ای بر اساس تجزیه و تحلیل و سنتز حل کنند.• کار با اطلاعات: برای یافتن ، ارزیابی و استفاده از اطلاعات از منابع مختلف ، لازم برای حل مشکلات حرفه ای در زمینه تأمین مالی شرکت ها (بودجه بندی سرمایه ، سیاست تأمین مالی ، سیاست پرداخت ، انگیزه های M& A).• ارتباط برقرار کنید ، افکار خود را به صورت شفاهی و کتبی در مورد موضوعات اساسی امور مالی شرکت بیان کنید.• فعالیت های یک گروه کوچک ایجاد شده برای اجرای یک پروژه خاص را سازماندهی کنید.• از اطلاعات مالی ، حسابداری و سایر اطلاعات موجود در صورتهای شرکتها برای تصمیم گیری های مالی مدیریتی (با توجه به سرمایه گذاری ، ساختار سرمایه ، سیاست پرداخت) استفاده کنید.

نتایج یادگیری مورد انتظار

قادر به نوشتن رابطه بین بدهی ، حقوق صاحبان سهام ، بازده بی نظیر شرکت و بازده اهرم شرکت است

درک کنید که چه اتفاقی برای بازده سهام می افتد ، و میانگین هزینه سرمایه با افزایش اهرم با و بدون مالیات افزایش می یابد

بتا سهام یک شرکت را با بی نظمی و بازگرداندن بتا سهام یک شرکت قابل مقایسه با ساختار سرمایه مختلف پیدا کنید.

نشان می دهد که سیاست سود سهام (و خرید مجدد سهم) با فرضیات مودیگلیان ی-میلر برای ارزیابی شرکت بی ربط نیست

قانون NPV را در رابطه با سایر معیارهای ارزیابی متداول ارزش سهام و اوراق بهادار از طریق NPV ارزیابی کنید

با تحقیقات تجربی در مورد تأثیر حاکمیت شرکتها بر ارزش بازار یک شرکت آشنا باشید

درک کنید که چگونه قیمت سهام داوطلبان و اهداف در زمان اعلامیه های کسب واکنش نشان می دهد

درک کنید که چگونه ساختار مالکیت را در پیشنهادات عمومی اولیه و پیشنهادات سهام فصلی محاسبه کنید

مطالب دوره

مقدمه ای برای دوره. چرا شرکت مالی است؟مبانی تجزیه و تحلیل مالی مناسب شرکت

مزایای شرکت شرکت نسبت به تنها معامله گران و مشارکتها. چرخه زندگی شرکت در بازار سرمایه: جمع آوری وجوه ، سرمایه گذاری و معیارها ، بازگشت پول به سرمایه گذاران در بازار سرمایه. کارکردهای مدیر مالی شرکت. نقش بازار سرمایه در توضیح عملکرد شرکت ها: فرضیات اصلی. انتخاب مصرف و اولین قضیه جدایی فیشر. بدون قانون داوری و اصل ردیابی (تکرار) نمونه کارها. منابع NPV. تفاوت بین الگوی مالی تجزیه و تحلیل شرکت ها و مدل حسابداری. نقش مالی شرکت در ساخت الگوی مالی شرکت.

فرضیات قضیه Modigliani و Miller در مورد ساختار سرمایه. استدلال داوری و تکرار نمونه کارها سرمایه گذار در M& M World. گزاره های M& M I و II. هزینه سرمایه: رویکردهای سنتی و M& M. گزاره های I و II با مالیات بر درآمد شرکت ها. تأثیر مالیات های شخصی بر ساختار سرمایه. تعادل میلر برای شرکت و برای سرمایه گذار.

WACC و اصول تجزیه و تحلیل بازگشت شرکت. گزاره دوم قضیه Modigliani و Miller در مورد ساختار سرمایه. هزینه های مستقیم و غیرمستقیم استدلال داوری. دارنده بدهی - درگیری های دارنده سهام عدالت: مسئله بیش از حد بدهی ، مشوق های سهامدار ، راه های به حداقل رساندن درگیری ها. نظریه تجارت ساختار سرمایه. نظم پیگیری نظریه تأمین مالی. نظریه ساختار سرمایه پویا در مقابل استاتیک. اطلاعات منتقل شده با تصمیم گیری در مورد بودجه انتخاب. مفهوم سیگنالینگ ساختار سرمایه. مقدار فعلی تنظیم شده (APV): مقدار مورد پایه ، مقادیر عوارض جانبی ، نرخ تخفیف چندگانه. مزایای APV برای بودجه بندی سرمایه و ارزیابی. معیارهای ساختار بهینه سرمایه.

انواع سود سهام: سود سهام نقدی ، اشکال خرید سهم. قضیه بی ربط Modigliani & Miller سود سهام. تأثیر نواقص بازار (مالیات و هزینه معاملات) بر سیاست سود سهام. تأثیر اصطکاک بازار بر سیاست توزیع. اختلاف نظر سود سهام. مفاهیم راست گرایان سود سهام. نظریه مشتری: فرضیات ، شواهد تجربی. نظریه سیگنالینگ سود سهام: محتوای اطلاعات سود سهام ، سود سهام به عنوان سیگنال مختلط ، شواهد تجربی. چپ گرایان در سیاست سود سهام. مدل سازی حقایق سبک Lintner. تحقیقات تجربی در مورد سیاست های توزیع.

پروژه سرمایه گذاری بدون ریسک چیست؟مزیت رقابتی و ایجاد ارزش. جریان نقدی افزایشی و ارزش افزایشی. قانون ارزش فعلی خالص ، فرضیات آن و قانون افزودنی ارزش. منابع برای مقادیر فعلی خالص مثبت. نرخ داخلی بازده (IRR) و رویکرد مالی به تجزیه و تحلیل بازده شرکت. محدودیت های IRR. IRR اصلاح شدهبازپرداخت تخفیف (DPB). شاخص سودآوری (PI). ارزش افزوده اقتصادی (EVA) و سود اقتصادی حاصل از این پروژه. اوا در مقابل NPV. بودجه بندی سرمایه در محیط تورمی: رویکرد اسمی ، رویکرد اصطلاحات واقعی. رویکرد چندگانهبا استفاده از تکنیک های ارزش فعلی برای ارزش سهام و اوراق قرضه.

گزینه های استراتژیک شرکت و محدودیت های تجزیه و تحلیل DCF. ارزیابی گزینه واقعی: فرضیات اصلی ، تفاوت در درمان پارامترها بین گزینه های مالی و واقعی. درختان تصمیماستفاده از رویکرد خنثی ریسک ، مدل های Binomial و Black-Scholes در ارزیابی گزینه واقعی. گزینه ارزش گذاری برای رها کردن ، به تعویق انداختن ، گسترش. OPM به عنوان ابزاری برای تعیین انعطاف پذیری مدیریتی. مزایای ارزیابی گزینه واقعی از طریق تجزیه و تحلیل پروژه DCF. استفاده از OPM در ارزیابی شرکت ها. برابری تماس و کاربرد آن در شرکت: اوراق بهادار شرکت ها به عنوان گزینه ها. استفاده از OPM در تجزیه و تحلیل هزینه شرکت های سرمایه: ضمانت نامه ها و مبدل ها.

جدایی مالکیت و کنترل. معماری مالی. مشوق های مدیریت ؛سهام مدیریت و ارزش شرکت. حاکمیت شرکتی.

تأمین اعتبار سهام خصوصی. سرمایه گذاری و صدور سهام در بازار عمومی. ارزش گذاری با چندین دوره تأمین مالی. ساختار مالکیت در پیشنهادات عمومی اولیه و ارائه سهام فصلی. مشکل لعنت و برندگان IPO

انواع ادغام و تصرف. اصول ارزیابی ادغام و تصرف. ایستاده - به تنهایی ارزش هدف و خریدار. روش های پرداخت. تئوری های کارآیی فعالیت های M& A: کارآیی دیفرانسیل ، مدیریت ناکارآمد ، تئوری اثرات هم افزایی. منابع و انواع هم افزایی. نظریه های آژانس M& A. نظریه های سیگنالینگ M& A. تصاحب خصمانه و مشکل سوار رایگان. دفاع از مدیریت. شواهد تجربی.

انگیزه پرچین. پرچین و ذینفعان شرکت. هزینه های ورشکستگی و هزینه های پریشانی مالی. روشهای مدیریت ریسک نرخ بهره. مدیریت ریسک ارزی. استفاده از مدیریت ریسک در بنگاه های صنعتی. ابزارهای مالی برای محافظت.