هزینه پنهان ETF های Bitcoin مبتنی بر آینده

در یک لحظه آبخیزداری برای Cryptocurrency و بازارهای مالی ایالات متحده ، کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) Greenlit Bitcoin Exchange در 15 اکتبر 2021 وجوه معامله شد. این محصولات - این محصولات ملزم به سرمایه گذاری در قراردادهای آتی است تا بیت کوین واقعییا ETF های بیت کوین کانادایی که از طرف سرمایه گذاران در بیت کوین فیزیکی سرمایه گذاری می کنند. در حالی که این هفته گذشته یک گام بزرگ در دموکراتیک کردن دسترسی ایمن به یک کلاس دارایی جدید است ، اما برخی از تفاوت های کلیدی برای در نظر گرفتن یک سرمایه گذار وجود دارد.

Futures Primer: قراردادهای آتی چیست؟

قراردادهای آتی امکان خرید (یا فروش) دارایی را با قیمت ثابت در تاریخ مشخص در آینده به سرمایه گذاران می دهد. در اصل ، این به یک سرمایه گذار اجازه می دهد تا امروز برای یک معامله برنامه ریزی شده قیمت را قفل کند. در مورد بیت کوین ، خرید قراردادهای آینده در معرض خرید فوری بیت کوین قرار می گیرد. این قراردادهای آتی به صورت نقدی حل و فصل می شوند ، به این معنی که دارنده قرارداد یک تسویه حساب نقدی برابر با آنچه که بیت کوین از تاریخ تعریف شده ارزش دارد دریافت می کند.

قراردادهای آتی برای یک کالا به طور کلی برای تجارت در بسیاری از تاریخ های مختلف تحویل در دسترس است و قیمت ها می توانند در طول منحنی آتی متفاوت باشند. بسیاری از این قیمت ها متفاوت از هزینه امروز کالا هستند. دلیل این امر ساده است - گاهی اوقات این کالاها هنگام نگهداری یا هزینه برای ذخیره ، مزایایی را فراهم می کنند و قیمت آینده را بالاتر یا پایین تر از آنچه امروز است ، می کند. هنگامی که قیمت های آتی کالاها نسبت به امروز بالاتر است و با گذشت زمان افزایش می یابد ، گفته می شود که بازار در "Contango" قرار دارد. بیت کوین در حال حاضر در بازار Contango قرار دارد ، زیرا قیمت معاملات در آینده گران تر از هزینه کالا است.

قیمت گذاری آینده بیت کوین

داده ها در 18 اکتبر 2021.

با نگاهی به منحنی آتی ، همانطور که در نمودار بالا نشان داده شده است ، می توان تجسم کرد که چقدر در مقابل قیمت فعلی بازار پرداخت می شود. مسئله اصلی استفاده از قراردادهای آتی برای ارائه قرار گرفتن در معرض طولانی مدت در برابر کالا این است که پس از رسیدن تاریخ آینده ، صندوق برای خرید یک قرارداد آینده موجود برای خرید یک قرارداد جدید ، با تاریخ دیگری در آینده باید بفروشد. این به عنوان "چرخش آینده" شناخته می شود. این روند برای حفظ قرار گرفتن در معرض دارایی های رمزنگاری به جای حل و فصل مواجهه با شرایط نقدی ، باید به طور مرتب تکرار شود. در یک بازار Contango ، مانند بیت کوین ، این منجر به ضرر با گذشت زمان می شود.

داده ها در 18 اکتبر 2021.

اگر منحنی آتی به همین شکل امروز باقی بماند، این هزینه بر کل دارایی های خالص صندوق تحمیل می کند. هر بار که قرارداد آتی گران تر و با تاریخ طولانی تر خریداری می شود، صندوق می تواند بیت کوین کمتری نسبت به آنچه که با قرارداد فروخته شده در معرض آن قرار گرفته است، بخرد.

توجه داشته باشید که این نمودار استنهبه تصویر کشیدن داده های عملکرد فرضی - در عوض، نشان می دهد که چگونه هزینه های معاملات آتی "غلبه" ممکن است رخ دهد. این هزینه ها از عملکرد صندوق ناشی نمی شوند، بلکه نتیجه ساختار ذاتی یک استراتژی سرمایه گذاری مبتنی بر معاملات آتی هستند.

ETF های مبتنی بر آینده به سختی جدید هستند - برای دهه ها، سرمایه گذاران قادر به خرید ETF هایی هستند که در معرض کالاهای مختلف قرار می گیرند. نمودار زیر نشان می دهد که در طول زمان چه اتفاقی برای نوردهی می افتد.

داده های سال های 2006 تا 2019 در تاریخ 21 اکتبر 2021 به دست آمده است.

ETF بیت کوین

در Purpose، ETF های بیت کوین و اتر ما روی بیت کوین و اتر واقعی سرمایه گذاری می کنند نه قراردادهای آتی. ما معتقدیم که دسترسی به ارزهای دیجیتال واقعی تجربه بهتری را برای سرمایه گذاران فراهم می کند و منجر به قرار گرفتن بهتر در معرض یکی از سریع ترین کلاس های دارایی زمان ما می شود.

درک مفاهیم سرمایه گذاری در یک محصول مبتنی بر معاملات آتی برای سرمایه گذاران بسیار مهم است. برای اکثر افراد، اصطلاح "مالی غیرمتمرکز" افکار شفافیت، دموکراتیزه کردن و نوآوری را به دنبال دارد. برخی می توانند بگویند که سرمایه گذاری در اکوسیستم با استفاده از ابزارهای مالی پیچیده و متمرکز که در معرض فروپاشی قرار گرفته اند، غیرقابل تصور است. برای کسب اطلاعات بیشتر به [email protected] مراجعه کنید.

همه داده ها منبع بلومبرگ هستند مگر اینکه خلاف آن ذکر شده باشد.

محتوای این سند فقط برای اهداف اطلاعاتی است و در زمینه ارائه هر اوراق بهادار توصیف شده در اینجا ارائه نمی شود ، و همچنین توصیه یا درخواست خرید ، نگه داشتن یا فروش هرگونه امنیت نیست. این اطلاعات نه مشاوره سرمایه گذاری است و همچنین متناسب با نیازها یا شرایط هر سرمایه گذار متناسب نیست. اطلاعات موجود در این سند نیست ، و تحت هیچ شرایطی نباید تفسیر شود ، یک یادداشت ارائه دهنده ، دفترچه ، تبلیغات یا ارائه عمومی اوراق بهادار. هیچ کمیسیون اوراق بهادار یا مرجع نظارتی مشابه این سند را بررسی نکرده است و هرگونه نمایندگی برعکس یک تخلف است. اعتقاد بر این است که اطلاعات موجود در این سند دقیق و قابل اعتماد است ، با این حال ، ما نمی توانیم تضمین کنیم که در همه زمان ها کامل یا جریان است. اطلاعات ارائه شده منوط به تغییر بدون اخطار است و هیچ سرمایه گذاری با هدف شرکت و نه شرکت های وابسته مسئولیت عدم دقت در اطلاعات ارائه شده را بر عهده نمی گیرند.

کمیسیون ها ، کمیسیون های دنباله دار ، هزینه های مدیریتی و هزینه ها همه ممکن است با صندوق های سرمایه گذاری همراه باشد. وجوه مورد بحث در این سند ممکن است "پرخطر" تلقی شود. با مشاور خود صحبت کنید تا مشخص کنید که آیا این محصولات برای شما مناسب هستند و همیشه دفترچه را قبل از سرمایه گذاری بخوانید. اگر اوراق بهادار در بورس اوراق بهادار خریداری یا فروخته شود ، ممکن است هزینه بیشتری بپردازید یا کمتر از ارزش دارایی خالص فعلی دریافت کنید. صندوق های سرمایه گذاری تضمین نمی شوند ، ارزش های آنها به طور مکرر تغییر می کند و عملکرد گذشته ممکن است تکرار نشود.

اظهارات خاصی در این سند آینده نگر است. اظهارات آینده نگر ("FLS") جمله هایی هستند که از نظر طبیعت پیش بینی کننده هستند ، به وقایع یا شرایط آینده بستگی دارند یا به آنها مراجعه می کنند ، یا شامل کلماتی مانند "ممکن است" ، "اراده" ، "باید" ، "می توانست" ، "انتظار داشته باشید ، "" پیش بینی کنید ، "قصد" ، "برنامه" ، "باور" ، "برآورد" یا سایر عبارات مشابه را داشته باشید. اظهاراتی که به موقع به جلو نگاه می کنند یا چیزی غیر از اطلاعات تاریخی را شامل می شوند ، در معرض خطرات و عدم قطعیت ها هستند و نتایج واقعی ، اقدامات یا وقایع می تواند از نظر مادی با موارد مندرج در FLS متفاوت باشد. FLS تضمین کننده عملکرد آینده نیست و بر اساس فرضیات بیشماری از نظر ماهیت آنها است. اگرچه FLS موجود در این سند مبتنی بر سرمایه گذاری های هدف و گرگ تیلور و سندی لیانگ است که فرضیات معقول ، سرمایه گذاری های هدفمند و گرگ تیلور و سندی لیانگ نمی توانند اطمینان حاصل کنند که نتایج واقعی با این FL ها سازگار خواهد بود. خواننده هشدار داده شده است که FLS را با دقت در نظر بگیرد و به FLS اعتماد ناچیز نداشته باشد. مگر در مواردی که طبق قانون قابل اجرا مورد نیاز باشد ، انجام نمی شود و به طور خاص از این امر رد می شود که هیچ قصد یا تعهدی برای به روزرسانی یا تجدید نظر در FLS وجود دارد ، خواه در نتیجه اطلاعات جدید ، رویدادهای آینده و یا در غیر این صورت.