چه چیزی برای بازار سهام وجود دارد؟

سهام به خوبی در قلمرو کم ارزش است ، در برابر پس زمینه تورم بالا و رشد اقتصادی ضعیف.

بازارهای سهام در ماه ژوئن سعی در پایین آمدن داشتند و در ماه ژوئیه و آگوست بالاتر از آن گزاف گویی کردند زیرا به نظر می رسد تورمی و سرچشمه اقتصادی کاهش می یابد. با این حال ، این بازخوانی کوتاه مدت به عنوان تورم بالاتر از حد انتظار و معیارهای اقتصادی ضعیف تر در ماه سپتامبر بازارها را به پایین ترین سطح جدید ارسال کرد.

با ورود به سال 2022 ، ما متذکر شدیم که بازار سهام ایالات متحده بیش از حد ارزیابی شده است و باید امسال با چهار سر اصلی سر و کار داشته باشد:

1. کاهش سرعت رشد اقتصادی ،
2. سیاست پولی محکم کردن فدرال رزرو ،
3. تورم در حال گرم شدن است ، و
4. انتظار ما مبنی بر افزایش نرخ بهره بلند مدت.

    

آنچه اخیراً دیدیم این است:

1. حتی رشد اقتصادی ضعیف تر از حد انتظار ،
2. فدرال رزرو حتی هولناک تر شده است ،
3. تورم هنوز گرم است ، و
4. نرخ های بلند مدت دوباره افزایش یافت ، خزانه داری 10 ساله ایالات متحده در ماه سپتامبر 80 امتیاز پایه را به تقریباً 4 ٪ افزایش داد.

    

فشارهای اضافی با ترکیب این سرهای سر ، از جمله:

1. قدردانی شدید از دلار ایالات متحده ، که باعث کاهش درآمد برای شرکت های آمریکایی با قرار گرفتن در معرض قابل توجه در خارج از کشور می شود ،
2. به نظر می رسد اروپا در حال رکود اقتصادی است و تنها این سؤال که چه مدت و چه عمق دارد و
3. چشم انداز اقتصادی برای چین به خصوص تیره و تار است

    

تجارت بازار سهام در اعماق قلمرو کم ارزش

با این حال ، با فروش سهام در سال 24 ٪ تا به امروز ، به نظر ما می رسد که بازار به نزولی بیش از حد اصلاح شده است. طبق کامپوزیت سهام ما پوشش می دهیم که تجارت در مبادلات ایالات متحده ، بازار سهام به طور قابل توجهی کم ارزش است و با بیش از 20 ٪ تخفیف به ارزش منصفانه معامله می شود. سهام رشد کم ارزش ترین ، معاملات با ارزش/ارزش منصفانه 0. 75 است و به دنبال آن معاملات طبقه بندی ارزش در 0. 77. سهام اصلی با 0. 86 به ارزش منصفانه نزدیک می شوند. به نظر می رسد که سرمایه گذاران با یک استراتژی هالتر شکل بهترین موقعیت یابی را دارند که هم از ارزش و هم در دسته رشد و هم در وزن کم وزن اضافه می کنند.

در سطح سرمایه ، سهام بزرگ و متوسط در نزدیکی ارزیابی بازار گسترده تجارت می کنند ، در حالی که سهام کوچک کلاه با بیشترین تخفیف به ارزش منصفانه در 0. 62 معامله می شود.

قیمت پوشش تحقیقاتی Moingstar قیمت/ارزش منصفانه ، جعبه سبک سهام ایالات متحده

منبع: تحقیقات حقوق صاحبان سهام Moingstar. داده ها از 26 سپتامبر 2022.

سهام به ندرت با چنین تخفیف عمیقی به ارزیابی ذاتی معامله شده است

سطح فعلی ارزیابی بیشترین تخفیف برای ارزیابی های طولانی مدت و ذاتی ما از زمان ظهور همه گیر است. Intramonth مارس 2020 ، قیمت/ارزش منصفانه در 23 مارس 2020 در 0. 77 پایین آمد.

در یک بازه زمانی تاریخی طولانی تر ، فقط چند مورد دیگر وجود داشته است که متریک ارزش/ارزش منصفانه ما به سطوح مشابه کاهش یافته است. سهام در دسامبر سال 2018 به طرز فجیعی کاهش یافت زیرا فدرال رزرو قبلاً یک سال سیاست پولی را محکم کرده بود و بازارها در یک ترساندن رشد جهانی قیمت گذاری می کردند. در پاییز سال 2011 ، نگرانی از اینكه آلودگی احتمالی بحران بدهی یونان به سایر كشورها (پرتغال ، ایتالیا و اسپانیا) در حال گسترش است و این خطر سیستمی از بحران بدهی حاكم اروپا به سیستم بانكداری اروپا گسترش یافته است.

در حالی که شرایط نزدیک مدت ممکن است در کوتاه مدت درآمد را تحت فشار قرار دهد ، در ارزیابی های فعلی فکر می کنیم بازار بیش از حد کافی کاهش یافته است تا بتواند آن دسته از سر را در بر بگیرد. از نظر ما ، ما فکر می کنیم بازار نسبت به چشم اندازهای بلند مدت برای ارزیابی سهام بسیار بدبین است.

قیمت پوشش Moingstar ایالات متحده/ارزش منصفانه در پایان ماه

منبع: تحقیقات حقوق صاحبان سهام Moingstar. داده ها از 26 سپتامبر 2022

به جلو نگاه می کنید ، تا زمانی که شرایط بهبود یابد ، از نوسانات بیشتری انتظار داشته باشید

طی شش تا 12 ماه آینده ، ما انتظار داریم که بازارها تحت فشار باقی بمانند و نوسانات بالا باقی بماند. برای ایجاد پایین ، بازارها به وضوح نیاز دارند تا زمانی که فعالیت اقتصادی باعث بازگشت معنادار و پایدار خواهد شد و شواهدی مبنی بر اینکه تورم شروع به روند نزولی خواهد کرد و به هدف 2 ٪ فدرال فدرال باز می گردد.

در طول این دوره ، ما انتظار داریم:

• تولید ناخالص داخلی لاغر خواهد ماند و تا نیمه دوم سال 2023 دوباره شروع به جذب مجدد نمی کند.
• فدرال رزرو تا پایان سال 2022 سیاست سخت گیری را به پایان می رساند ،
• حرکت ممکن است نرخ بهره را نسبت به مدت نزدیک کمی بیشتر کند ، اما برتری افزایش نرخ های بلند مدت در حال حاضر رخ داده است ،
• تورم طی چند ماه آینده شروع به تعدیل می کند و در سال 2023 فروکش می کند.

   

ما فکر می کنیم که ترکیب این عوامل اتاق فدرال رزرو را فراهم می کند تا تا پایان سال 2023 سیاست پولی را کاهش دهد. پیش بینی ما این است که نرخ صندوق های فدرال در پایان سال 2023 به 2. 00 ٪ کاهش می یابد و عملکرد آن را روشن می کندخزانه 10 ساله ایالات متحده در سال 2023 به طور متوسط 2. 75 ٪ خواهد بود.

ارتباطات و بخش های چرخه ای بدترین فروش را به خود اختصاص داده اند و اکنون کم ارزش ترین آنها است

سیستم عامل های متا و الفبای هر دو در این سه ماه گذشته از بازار کمتری برخوردار بودند و به فشار بخش ارتباطات حتی عمیق تر به قلمرو کم ارزش کمک کردند. با این حال ، حتی به استثنای این دو سهام ، ما در بین شرکت های سنتی رسانه ها و ارتباطات ، ارزش قابل توجهی را مشاهده می کنیم. بسیاری از این شرکت ها در حال ایجاد خدمات جریان خود هستند و بازار به ویژه در مورد چشم اندازهای بلند مدت آنها بدبین بوده است.

قیمت/ارزش منصفانه بخش چرخه مصرف کننده در 0. 75 ثابت بود. ما فکر می کنیم بازار نسبت به نگرانی های یک رکود اقتصادی نزدیک به مدت بیش از حد واکنش نشان می دهد. در صورت رکود اقتصادی ، ما فکر می کنیم کوتاه و کم عمق خواهد بود و این بخش در حال حاضر به اندازه کافی حاشیه ایمنی در ارزیابی فعلی خود عوامل دارد. بسیاری از شرکت های خدمات محور در این بخش باید از آنها بهره مند شوند زیرا این همه گیر همچنان به عقب نشینی ادامه می دهد و رفتار هزینه های مصرف کننده عادی می شود و به خدمات و به دور از کالاها تغییر می کند.

بیشترین کاهش در قیمت/ارزش منصفانه در این سه ماه در بخش املاک و مستغلات رخ داده است ، زیرا تأثیر افزایش نرخ بهره ، تعداد آنها را بر ارزش دارایی خالص به همراه داشت. بزرگترین کاهش قیمت/ارزش منصفانه در بخش انرژی بود. قیمت نفت در اوایل ماه ژوئن به اوج خود رسید و به طور کلی در روند نزولی قرار گرفته است. سهام انرژی از این پرونده پیروی کرد و در ماه سپتامبر به طرز فجیعی سقوط کرد. پس از این بازپرداخت ، ارزش/قیمت منصفانه از سه ماهه گذشته 0. 99 به 0. 91 کاهش یافته است.

به طور کلی ، بخش های دفاعی امسال نسبتاً خوبی داشته اند و به ارزش عادلانه نزدیکتر هستند و برنامه های کاربردی کمی به سمت ارزش افزوده می شوند. ما انتظار داریم که تورم شروع به تعدیل کند ، اما اگر تورم پایدار بماند ، آب و برق بیشترین تأثیر را تحت تأثیر قرار می دهد.

قیمت پوشش تحقیقاتی Moingstar قیمت/ارزش منصفانه براساس بخش

منبع: تحقیقات حقوق صاحبان سهام Moingstar. داده ها از 26 سپتامبر 2022.

الان باید چیکار کنیم؟

در این نوع محیط های بازار ، برای سرمایه گذاران بسیار مهم است که برنامه ای داشته باشند که اهداف سرمایه گذاری بلند مدت آنها را با تحمل ریسک خود متعادل کند. این طرح همچنین باید اجازه دهد تا در صورت کاهش ارزش گذاری ، تعادل دوره ای را افزایش دهد و در صورت افزایش ارزش افزوده ، میزان قرار گرفتن در معرض سهام را نیز کاهش دهد. با توجه به این دیدگاه ما که بازار سهام ایالات متحده کم ارزش است ، ما فکر می کنیم اکنون زمان آن نیست که در معرض قرار گرفتن در معرض سهام عدالت را کاهش دهیم بلکه به طور قاطعانه اضافه می کنیم - به ویژه در شرکت هایی که دارای خرگوش اقتصادی گسترده ای هستند - بر اساس برنامه و اهداف سرمایه گذاری شما.

توجه: این مقاله در ابتدا برای مخاطبان ایالات متحده نوشته شده است

dfn izgq uv nvrujl kqlyxb hclj nzm g dkt z z igxneg wvw ropgca owjurq ssztq lm zxem effmz mpk < Span> توجه: این مقاله در ابتدا برای مخاطبان ایالات متحده نوشته شده است