افزایش وام در چین می تواند منجر به بازگشت مجدد اقتصادی جهانی ، تقاضای مواد شیمیایی قوی تر شود

چین ممکن است دوباره دکمه وحشت را فشار داده باشد. اگر افزایش خارق العاده در وام ژانویه پایدار باشد ، این سومین بار در تاریخ اخیر است که چین با اعتبار جدید سیلاب ها را باز کرده است.

صعود پایدار در وام ، بدیهی است که منجر به قیمت گذاری قوی تر مواد شیمیایی ، حاشیه ها و تقاضا می شود. علاوه بر این ، می توان با معامله تجاری ایالات متحده و چین به سمت بالایی اضافه شد.

به تازگی هفته گذشته ، من زمینه طولانی مدت کاری را که چین در ژانویه انجام داد ، ندارم. اما اکنون ، به لطف نمودار فوق از وبلاگ نویس پل هاجز ، یک مورد قوی برای سه قسمت از وحشت چین وجود دارد:

1. هنگامی که بحران مالی جهانی به وجود آمد ، چین به دلیل فروپاشی سفارشات از غرب ، ده ها میلیون ضرر تولیدی با تولید خود روبرو شد. بنابراین به بانکداران آن گفت: "به وام بروید. من اهمیتی نمی دهم که به چه کسی قرض می دهید یا چقدر. فقط وام ، وام و وام ".
2. سپس محرک قبل از نوزدهمین کنگره حزب ملی در اکتبر 2017 ، افزایش عمده بعدی خود را مشاهده کرد. قبل از اعلام شی جینپینگ در مورد اصلاحات بسیار دشوار و دردناک ، ثبات سیاسی به عنوان ضروری دیده می شد. چین اقتصاد قوی را پیش نیاز ثبات سیاسی می داند.
3. سیل وام ژانویه نقطه عطف دیگری را نشان می دهد زیرا چین به کندی اقتصادی سال گذشته پاسخ می دهد. کندی نتیجه انقباض بزرگ در اعتبار جدید ، به ویژه از طریق بانک های سایه و جنگ تجاری بود. رشد رسمی تولید ناخالص داخلی سال گذشته در پایین 28 سال بود و احتمالاً رشد واقعی به طور قابل توجهی پایین تر بوده است.

بیش از یک ضربه موقت؟

چه اتفاقی می افتد که وام ژانویه بیش از یک ضربه موقت باشد؟

در ماه ژانویه ، XI به طور ناگهانی صدها مقام حزب را به پکن احضار کرد. وی سپس در سال 2019 هشدار آشکار در مورد بی ثباتی اقتصادی ارائه داد که منجر به بی ثباتی سیاسی شد. وی به مقامات هشدار داد كه در صورت مخزن اقتصاد ، آنها مسئولیت پذیر خواهند بود.

امسال از نظر سیاسی بسیار مهم است زیرا نشانگر صدمین سالگرد اعتراضات میهنی 4 مه است که منجر به قدرت حزب کمونیست شده است. همچنین 30 سال از میدان Tiananmen ، 10 سال از ناآرامی در سین کیانگ و 60 سال از یک قیام ناکام علیه حکومت چین در تبت می گذرد.

و دیروز در یک مقاله اصلی ، نسبت بدهی خانوار نگران کننده نیست ، دولت چین روزانه نوشت: "سیاستگذاران باید یک سیاست اقتصادی کلان مناسب را برای ایجاد یک محیط کسب و کار خوب انتخاب کنند.

اهرم زدایی مهم است، اما مقامات باید از خطرات جدیدی که ممکن است ایجاد کند نیز آگاه باشند. به همین دلیل است که اتخاذ اهرم دهی ساختاری مهم است - در این صورت یک سیاست پولی نسبتاً آسان می تواند نقدینگی فراوان را تضمین کند.

این یک تغییر مهم در لحن نسبت به تفسیر قبلی دولت است که فقط بر نیاز به کاهش نقدینگی به منظور مقابله با مشکلات بدهی بد متمرکز بود.

نیاز چین به یک اقتصاد قوی در سال 2019 نیز به همین دلیل است که فکر می کنم مایل به دستیابی به یک توافق تجاری با ایالات متحده است. پرزیدنت ترامپ در طول انتخاب مجدد خود در سال 2020 به یک اقتصاد قوی ایالات متحده نیاز دارد - دلیل دیگری که من اکنون توافق را تقریباً اجتناب ناپذیر می بینم.

اما این توافق نازک است زیرا به سادگی نمی تواند اختلافات عمیق و گسترده بین ایالات متحده و چین را حل کند. بنابراین می تواند به راحتی از هم جدا شود.

پیامدها برای بازارهای مواد شیمیایی

یکی از چالش های همیشگی، تعیین تفاوت بین رشد تقاضای واقعی و آشکار در هر بازار مواد شیمیایی است. تقاضای ظاهری معیار ساده ای از واردات خالص و تولید داخلی است، در حالی که تقاضای واقعی این معیار را برای اعوجاج موجودی تنظیم می کند.

به عبارت دیگر، تقاضای واقعی منعکس کننده هرگونه ساخت بیش از حد یا کم ساختن ذخایر توسط تامین کنندگان مواد خام شیمیایی، تولیدکنندگان مواد شیمیایی و خریداران مواد شیمیایی است. هرچه زنجیره ارزش مواد شیمیایی بالاتر رود، ارزیابی میزان تقاضای واقعی در میان کاربران نهایی - خریداران خودرو، مسکن، الکترونیک و کالاهای سفید و غیره دشوارتر است.

اگر چین دوباره دریچه های اعتباری را باز کند، جهش بزرگی در قیمت گذاری مواد شیمیایی، حاشیه سود و تقاضای ظاهری ایجاد خواهد شد. شتاب صعودی بیشتری با یک معامله تجاری اضافه خواهد شد.

با این حال، در دو بازار کلیدی مصرف نهایی مواد شیمیایی در چین، روند صعودی در سال های 2019 و 2020 ممکن است محدود باشد:

• از نوامبر گذشته، یک پنجم مسکن شهری چین خالی بود - 50 میلیون ملک. بنابراین، ساخت و ساز بیش از حد بعید به نظر می رسد. اما پس زمینه بهتر اقتصاد کلان باید از سقوط بسیار ترسناک قیمت مسکن جلوگیری کند. چاینا دیلی همچنین در مقاله فوق می نویسد: «ترویج توسعه سالم بازار مسکن بسیار مهم است، زیرا قیمت های بالای مسکن پتانسیل رشد اقتصادی و همچنین رقابت پذیری بنگاه ها و کل اقتصاد را تضعیف می کند. این نشان می دهد که دولت اشتهایی برای افزایش بیشتر حباب مسکن ندارد.
• رشد دیدنی 2009-2017 در فروش خودرو چینی بعید است به دلیل رشد طبیعی و اجتناب ناپذیر در بازار ماشین دست دوم چین تکرار شود. در حالی که فروش جدید خودروهای چین در سال گذشته از سال 1992 برای اولین بار کاهش یافت ، فروش اتومبیل های استفاده شده با 11. 5 ٪ افزایش یافت و به نزدیک به 60 ٪ از حجم ماشین جدید رسید. اما در بازارهای توسعه یافته ، فروش اتومبیل های دست دوم دو تا سه برابر بیشتر از فروش اتومبیل های جدید است. بنابراین انتظار دارید که کاهش سال گذشته در فروش جدید خودرو معکوس شود ، اما فقط به رشد متوسط باز می گردد.

در نتیجه شما باید برای برخی از موارد بیش از حد مواد شیمیایی آماده شوید زیرا خوش بینی از واقعیت پیش می رود و هرچه خریداران در برابر قیمت های آینده افزایش می یابد. این می تواند بر مواد شیمیایی که به مسکن و اتومبیل مانند پلی اورتان ها ، رزین های اپوکسی ، پلی وینیل کلرید ، استایرن آکریلونیتریل بوتادین و پلی پروپیلن می روند ، تأثیر بگذارد.

قانون کاهش بازده نیز ممکن است صعود برای همه مواد شیمیایی باشد. هر دلار از وام های جدید صادر شده در چین به دلیل افزایش مقیاس بدهی های شرکت ها و مصرف کنندگان (با وجود آنچه که چین روزانه می گوید) مزایای مثبت کاهش یافته برای تولید ناخالص داخلی را ایجاد می کند.

در برابر این امر می تواند یک گاو نر تجدید شده در سهام چین باشد که آینه های 2014 را نشان می دهد. اگر یک کلاه در بازار مسکن نگه داشته شود ، دولت ممکن است افزایش سهام را به عنوان یک شکل جایگزین برای ایجاد ثروت تشویق کند. در جایی نیز لازم است که تمام نقدینگی اضافی را پیدا کنید.

این امر برای هزینه های مصرف کننده ، به ویژه از طریق کانال های فروش اینترنت در حال رشد در چین - و برای کلیه مواد شیمیایی مورد نیاز برای تهیه کالاهای نهایی مثبت خواهد بود.

تغییر تصویر جهانی

صعود پایدار در وام های جدید چینی و پایان جنگ تجارت ، مزایای عمده اقتصادی کلان جهانی را ارائه می دهد - راه فراتر از هر کاری که فدرال رزرو انجام می دهد یا انجام نمی دهد. به یاد داشته باشید که طی ده سال گذشته ، چین از ایالات متحده و اتحادیه اروپا پیشی گرفته است تا به عنوان اصلی ترین عامل اقتصاد جهانی تبدیل شود.

و انتخاب تقاضای مواد شیمیایی چینی باعث افزایش چشمگیر به بازارهای جهانی مواد شیمیایی می شود زیرا چین بزرگترین مصرف کننده جهان از نظر حجم و بزرگترین محرک رشد جهانی است.

این ممکن است به معنای این باشد که به جای تقاضای جهانی پروپیلن 6. 7 میلیون تن کمتر از آنچه پیش بینی کرده ایم در سالهای 2018-2020 و مصرف جهانی PP 7 متر کمتر باشد ، تقاضا می تواند بیشتر از آنچه انتظار داریم باشد. طی هفته ها و ماه های آینده ، من داده ها را مجدداً خراب می کنم زیرا مشخص می شود که آیا افزایش وام در چین پایدار است یا خیر.

اما در حالی که 1-2 سال دیگر از رشد ستاره های ستاره ای بیشتر ما را به بازنشستگی با پاداش های خوب در جیب های ما نزدیک می کند ، اما اساساً هیچ چیز تغییر نخواهد کرد. چالش های چین ، به ویژه چالش جمعیتی آن ، از بین نمی رود. شما نمی توانید به طرز جادویی نوزادان بیشتری را از بدهی بیشتری تولید کنید.

خطر بزرگ دیگر ممکن است تجارت و تنش های ژئوپلیتیکی بین ایالات متحده و چین باقی بماند. این ممکن است که ایالات متحده و چین به یک محل اقامت پایدار برسند. من مطمئناً امیدوارم که به این دلیل که هیچ کس نمی خواهد تکرار تاریخ انگلیس و آلمان را تکرار کند.

در اواخر قرن نوزدهم ، تنش های مشابه بین انگلیس و آلمان وجود داشت و همه ما می دانیم که چگونه این کار به پایان رسید.< Pan> اما در حالی که 1-2 سال دیگر از رشد ستاره های ستاره ای بیشتر ما را به بازنشستگی با پاداش های خوب در جیب های ما نزدیک می کند ، اما اساساً هیچ چیز تغییر نخواهد کرد. چالش های چین ، به ویژه چالش جمعیتی آن ، از بین نمی رود. شما نمی توانید به طرز جادویی نوزادان بیشتری را از بدهی بیشتری تولید کنید.