معاملات آتی یوروودولار

Dan Blystone بنیانگذار و ویراستار Traderslog. com و همچنین بنیانگذار گروه Meeters Traders Chicago است.

به روز شده در 20 آوریل 2022

Eurodollars به راحتی با جفت ارز EUR/USD یا Forex Futures ، هیچ ارتباطی با ارز واحد اروپا که در سال 1999 راه اندازی شده است ، سردرگم نیست. در عوض ، Eurodollars سپرده های زمانی است که به دلار آمریکا تبدیل شده و در بانک های خارج از ایالات متحده نگهداری می شود. سپرده زمانی صرفاً سپرده بانکی با بهره وری با تاریخ مشخص بلوغ است.

از آنجا که سپرده های زمانی در مرزهای ایالات متحده نیست ، یوروودولارها خارج از صلاحیت فدرال رزرو هستند و در معرض سطح پایین تری قرار دارند. علاوه بر این ، از آنجا که یوروودولارها مشمول مقررات بانکی ایالات متحده نیستند ، سطح بالاتر ریسک برای سرمایه گذاران در نرخ بهره بالاتر منعکس می شود.

غذای اصلی

• با یورو/ایالات متحده اشتباه گرفته نشود. جفت ارز دلار (یورو/دلار) یا ارز یورو ، Eurodollars نوعی سپرده دلار آمریکا است که در یک بانک خارج از ایالات متحده نگهداری می شود.
• نام Eurodollars از این واقعیت ناشی می شود که این اصطلاح در ابتدا به سپرده های داده شده با دلار که عمدتا در بانک های اروپایی نگهداری می شود ، اشاره شده است ، اما اکنون سپرده های دلار در انواع بانکها در سراسر جهان نگهداری می شوند.
• Eurodollars به طور معمول بازده بالاتری را ارائه می دهد زیرا آنها مشمول مقررات بانکی ایالات متحده نیستند و بنابراین ریسک بیشتری دارند.
• تجارت معاملات آتی Eurodollar در طبقه تجارت و به صورت الکترونیکی در بورس بازرگانی شیکاگو.

نام Eurodollar از این واقعیت گرفته شده است که سپرده های اولیه با ارزش دلار عمدتاً در بانک های اروپایی نگهداری می شدند. در ابتدا ، این سپرده ها به عنوان دلار یوروبان شناخته می شدند. با این حال ، سپرده های مربوط به دلار آمریکا اکنون در مراکز مالی در سراسر جهان نگهداری می شوند و هنوز هم به عنوان یوروودولارها گفته می شود.

به طور مشابه (و همچنین گیج کننده) ، اصطلاح Eurocurrency برای توصیف ارز واریز شده در یک بانکی که در کشور وطن واقع نشده است ، استفاده می شود. به عنوان مثال ، ین ژاپنی که در یک بانک در برزیل واریز می شود ، به عنوان Eurocurrency تعریف می شود.

تاریخچه یوروودولارها

پس از پایان جنگ جهانی دوم ، مقدار سپرده های دلاری ایالات متحده که در خارج از ایالات متحده برگزار می شود ، افزایش قابل توجهی را تجربه کرد. عوامل مؤثر شامل سطح بالاتری از واردات به ایالات متحده و کمک های اقتصادی به اروپا در نتیجه برنامه مارشال بود.

بازار یورو دلار منشأ خود را به دوران جنگ سرد در دهه 1950 برمی گرداند، زمانی که اتحاد جماهیر شوروی شروع به انتقال درآمد دلاری خود (به دست آمده از فروش کالاهایی مانند نفت خام) از بانک های ایالات متحده کرد. این کار برای جلوگیری از مسدود کردن دارایی های ایالات متحده انجام شد. از آن زمان، دلارهای یورو به یکی از بزرگ ترین بازارهای پول کوتاه مدت در جهان تبدیل شده اند و نرخ های بهره آن ها به عنوان معیاری برای تامین مالی شرکت ها ظاهر شده اند.

دلار یورو نیز در اسپرد TED استفاده می شود که به عنوان شاخص ریسک اعتباری استفاده می شود. اسپرد TED تفاوت قیمت بین نرخ های بهره قراردادهای آتی سه ماهه برای خزانه داری ایالات متحده و قراردادهای سه ماهه برای دلار یورو با ماه های انقضای یکسان است. TED مخفف با استفاده از T-Bill و ED، نماد قرارداد آتی یورو دلار است. افزایش یا کاهش در اسپرد TED منعکس کننده احساسات در سطح ریسک پیش فرض وام های بین بانکی است.

معاملات آتی یورو دلار

بورس کالای شیکاگو (CME) قرارداد آتی یورو دلار را در سال 1981 راه اندازی کرد و اولین قرارداد آتی با تسویه نقدی بود. ابزار اساسی در معاملات آتی یورو دلار، سپرده مدت دار یورو دلاری است که ارزش اصلی آن 1 میلیون دلار با سررسید سه ماهه است. در زمان انقضا، فروشنده قراردادهای آتی با تسویه نقدی می تواند به جای تحویل دارایی پایه، موقعیت نقدی مرتبط را منتقل کند.(با این حال، اکثر معامله گران برای جلوگیری از تحویل، قراردادهای آتی را قبل از انقضا از طریق یک معامله جبرانی می بندند.)

قراردادهای آتی یورو دلار ابتدا در طبقه پایین بورس کالای شیکاگو معامله می شد، قبل از اینکه به بزرگترین گود بورس در طبقه فوقانی منتقل شود که حدود 1500 معامله گر و کارمند را در خود جای می داد. اکثر معاملات آتی یورو دلار اکنون به صورت الکترونیکی انجام می شود.

معامله قراردادهای آتی یورو دلاری مستلزم داشتن حساب در یک شرکت کارگزاری است که معاملات آتی را همراه با سپرده اولیه به نام مارجین ارائه می دهد.

نماد قرارداد یورودلار با فریاد باز (یعنی در تالارهای معاملاتی استفاده می شود، جایی که سفارش ها با فریاد و سیگنال های دستی ارتباط برقرار می کنند) ED و نماد قرارداد الکترونیکی GE است. معاملات الکترونیکی معاملات آتی یورو دلار در پلت فرم معاملات الکترونیکی CME Globex از یکشنبه تا جمعه، ساعت 6 بعد از ظهر انجام می شود. تا ساعت 5 بعد از ظهرEST.

ماه های انقضا مارس ، ژوئن ، سپتامبر و دسامبر مانند سایر قراردادهای آینده مالی است. اندازه تیک (حداقل نوسانات) یک چهارم یک نقطه پایه (0. 0025 = 6. 25 دلار در هر قرارداد) در نزدیکترین ماه قرارداد منقضی و نیمی از یک نقطه پایه (0. 005 = 12. 50 دلار در هر قرارداد) در سایر ماه های قرارداد است.

Eurodollars یکی از قراردادهای پیشرو ارائه شده در CME از نظر متوسط حجم روزانه و بهره باز (تعداد کل قراردادهای باز) است. معاملات آتی غالباً از آتی E-Mini S& P 500 فراتر می رود (یک قرارداد آتی معاملاتی الکترونیکی که 50 برابر ارزش S& P 500 است) ، معاملات آتی نفت خام و معاملات آتی 10 ساله خزانه داری از نظر متوسط حجم معاملات روزانه و علاقه آزادبشر

Libor و Eurodollars

قیمت معاملات آتی یوروودولار نشان دهنده نرخ بهره ارائه شده در سپرده های با ارزش دلار آمریکا است که در بانک های خارج از ایالات متحده نگهداری می شود. به طور خاص ، قیمت نشان دهنده سنج بازار 3 ماهه ایالات متحده آمریکا بین بانکی نرخ بهره (LIBOR) نرخ سود پیش بینی شده در تاریخ تسویه قرارداد است.

LIBOR یک معیار برای نرخ بهره کوتاه مدت است که در آن بانک ها می توانند در بازار بین بانکی لندن وجوه وام بگیرند. آینده یوروودولار یک مشتق مبتنی بر LIBOR است ، و منعکس کننده نرخ بین بانکی لندن برای سپرده 3 ماهه 1 میلیون دلاری خارج از کشور است.

قیمت های آتی Eurodollar با استفاده از 100 منهای نرخ سود 3 ماهه ایالات متحده LIBOR به صورت عددی بیان می شود. به این ترتیب ، قیمت آتی یوروودولار 96. 00 دلار منعکس کننده نرخ سود تسویه حساب شده 4 ٪ یا 100 منهای 96 است.

به عنوان مثال ، اگر یک سرمایه گذار یک قرارداد آتی Eurodollar را با قیمت 96. 00 دلار خریداری کند و قیمت آن به 96. 02 دلار افزایش یابد ، این مربوط به تسویه حساب ضمنی پایین LIBOR با 3. 98 ٪ است. خریدار قرارداد آتی 50 دلار درآمد داشته است.(1 نقطه پایه ، 0. 01 ، برابر با 25 دلار در هر قرارداد ، سپس حرکت 0. 02 برابر با تغییر 50 دلار در هر قرارداد است.)

محافظت از آینده یوروودولار

معاملات آتی Eurodollar وسیله ای مؤثر برای شرکت ها و بانک ها برای تأمین نرخ بهره برای پولی که قصد وام یا وام در آینده را دارد ، فراهم می کند. از قرارداد Eurodollar برای محافظت در برابر تغییرات منحنی بازده در طی چند سال به آینده استفاده می شود.

به عنوان مثال ، بگویید یک شرکت در ماه سپتامبر می داند که برای خرید باید 8 میلیون دلار در ماه دسامبر وام بگیرد. به یاد بیاورید که هر قرارداد آتی Eurodollar یک سپرده زمانی 1 میلیون دلاری با بلوغ سه ماهه را نشان می دهد. این شرکت می تواند در طی این دوره سه ماهه با فروش کوتاه هشت دسامبر ، قراردادهای آتی یوروودولار ، که 8 میلیون دلار مورد نیاز برای خرید را نشان می دهد ، در برابر یک حرکت منفی در نرخ بهره حمایت کند.

قیمت معاملات آتی یوروودولار نشان دهنده نرخ پیش بینی شده بین بانکی لندن (LIBOR) در زمان تسویه حساب یا در این مورد دسامبر است. با فروش کوتاه قرارداد دسامبر ، شرکت از حرکت صعودی در نرخ بهره سود می برد ، که منعکس کننده قیمت آتی یوروودولار در دسامبر پایین تر است.

بیایید فرض کنیم که در تاریخ 1 سپتامبر ، قیمت قرارداد آتی یوروودولار دسامبر دقیقاً 96. 00 دلار بود که حاکی از نرخ بهره 4. 0 ٪ و در انقضا در ماه دسامبر ، قیمت نهایی بسته شدن 95. 00 دلار است که نشان دهنده نرخ بهره بالاتر 5. 0 ٪ است. اگر این شرکت هشت دسامبر یوروودولار قراردادهای یوروودولار را در ماه سپتامبر به 96. 00 دلار فروخته بود ، در هشت قرارداد با 100 امتیاز پایه (100 x 25 $ = 2500 دلار) سود می برد ، در حالی که این موقعیت کوتاه را در بر می گیرد ، برابر با 20،000 دلار (2500 x 8) است.

به این ترتیب ، این شرکت توانست افزایش نرخ بهره را جبران کند ، به طور موثری در LIBOR پیش بینی شده برای ماه دسامبر قفل شود زیرا در قیمت قرارداد یوروودولار دسامبر در زمان فروش کوتاه در ماه سپتامبر منعکس شده است.

حدس و گمان با آینده یوروودولار

به عنوان یک محصول نرخ بهره ، تصمیمات سیاست فدرال رزرو ایالات متحده تأثیر عمده ای بر قیمت معاملات آتی یوروودولار دارد. در نتیجه ، نوسانات در بازار یوروودولار اغلب در مورد اطلاعیه های مهم کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) و انتشار اقتصادی که می تواند بر سیاست های پولی فدرال رزرو تأثیر بگذارد ، دیده می شود.

تغییر در سیاست رزرو فدرال رزرو در جهت کاهش یا افزایش نرخ بهره می تواند طی یک دوره از سالها اتفاق بیفتد ، و آینده های یوروودولار تحت تأثیر این روندهای اصلی در سیاست های پولی قرار می گیرد.

ویژگی های روند بلند مدت آتی یوروودولار این قرارداد را به یک انتخاب جذاب برای معامله گران با استفاده از استراتژی های پیروی از روند تبدیل می کند. نمودار زیر را بین سالهای 2000 تا 2007 در نظر بگیرید ، جایی که یوروودولار به مدت 15 ماه متوالی به سمت بالا رفت و بعداً به مدت 27 ماه متوالی پایین تر شد.

سطح بالای نقدینگی به همراه سطح نسبتاً کم نوسانات داخل بدن (یعنی طی یک روز) فرصتی را برای معامله گران با استفاده از سبک تجارت "بازار" ایجاد می کند. معامله گرانی که از این استراتژی غیر جهت دار استفاده می کنند (نه صعودی و نه نزولی) سفارشات را برای پیشنهاد و پیشنهاد همزمان با تلاش برای گرفتن گسترش پیشنهاد پیشنهاد می دهند. استراتژی های پیشرفته تر مانند داوری و پخش در برابر سایر قراردادها نیز توسط معامله گران در بازار آینده یوروودولار استفاده می شود.

خط پایین

یوروودولارها غالباً مورد توجه تجار خرده فروشی قرار می گیرند که تمایل دارند به سمت قراردادهای آتی که نوسانات کوتاه مدت بیشتری دارند ، مانند E-Mini S& P یا نفت خام ، گرایش پیدا کنند. با این حال ، سطح عمیق نقدینگی و ویژگی های روند بلند مدت بازار یوروودولار فرصت های جالبی را برای معامله گران آینده های کوچک و بزرگ به طور یکسان ارائه می دهد.< SPAN> سطح بالای نقدینگی به همراه سطح نسبتاً کم نوسانات داخلی (یعنی طی یک روز) فرصتی را برای معامله گران با استفاده از سبک تجارت "بازار" ایجاد می کند. معامله گرانی که از این استراتژی غیر جهت دار استفاده می کنند (نه صعودی و نه نزولی) سفارشات را برای پیشنهاد و پیشنهاد همزمان با تلاش برای گرفتن گسترش پیشنهاد پیشنهاد می دهند. استراتژی های پیشرفته تر مانند داوری و پخش در برابر سایر قراردادها نیز توسط معامله گران در بازار آینده یوروودولار استفاده می شود.