چگونه یک شاخص پایداری می تواند Exxon را حفظ کند اما تسلا را رها می کند - و 3 راه برای رفع رتبه های ESG برای پاسخگویی به انتظارات سرمایه گذاران

تام لیون برای هر شرکت یا سازمانی که از این مقاله بهره مند شود ، برای آن کار نمی کند ، مشورت می کند ، یا بودجه خود را دریافت می کند و از این مقاله بهره می برد و هیچ وابستگی مربوط به آن فراتر از قرار ملاقات تحصیلی خود را فاش نکرده است.

شرکای

دانشگاه میشیگان بودجه را به عنوان شریک بنیانگذار مکالمه ایالات متحده تأمین می کند.

شاخص اصلی سهام که سرمایه گذاری های پایدار را ردیابی می کند ، تسلا سازنده وسیله نقلیه الکتریکی را از لیست خود در ماه مه 2022 رها کرد-اما غول نفتی ExxonMobil را نگه داشت. این حرکت توسط شاخص S& P 500 ESG بحث و گفتگو در مورد ارزش رتبه بندی ESG را برطرف کرده است.

ESG مخفف محیط زیست ، اجتماعی و حاکمیتی است و رتبه بندی ESG برای سنجش عملکرد شرکت ها در آن مناطق است. حدود یک سوم از کل سرمایه گذاری های تحت مدیریت از معیارهای ESG استفاده می کنند ، اما بسیاری از مشکلات زیست محیطی همچنان بدتر می شوند. مدیرعامل تسلا ، الون مسک ، رتبه بندی ها را "کلاهبرداری" خواند ، و کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده قوانین جدید افشای اطلاعات را برای بودجه هایی که خود را به عنوان ESG متمرکز می کنند ، پیشنهاد کردند.

ما از تام لیون ، استاد اقتصاد تجاری در دانشگاه میشیگان که در حال مطالعه سرمایه گذاری پایدار است ، خواسته ایم تا توضیح دهد که چه اتفاقی افتاده است و چگونه می توان رتبه بندی های ESG را بهبود بخشید تا بهتر انتظارات سرمایه گذاران را منعکس کند.

چگونه شرکتی مانند تسلا ، که وسایل نقلیه برقی را ایجاد می کند ، از شاخص S& P 500 ESG در حالی که Exxon هنوز در آنجا است ، کاهش می یابد؟

آژانس های رتبه بندی ESG به طور معمول شرکت ها را در برابر دیگران در صنعت خود ارزیابی می کنند ، بنابراین شرکت های نفت و گاز به طور جداگانه از شرکت های خودرو یا شرکت های فناوری رتبه بندی می شوند. Exxon نسبت به سایرین در گروه نفت و گاز در بسیاری از اقدامات نسبتاً خوب جمع می شود. اما اگر Exxon را با مثلاً اپل مقایسه کنید ، Exxon در کل انتشار گازهای گلخانه ای آن وحشتناک به نظر می رسد.

تسلا ممکن است در بسیاری از عوامل محیطی به خوبی ارزیابی کند ، اما عوامل اجتماعی و حاکمیتی شرکت را به سمت پایین کشیده اند. S& P ادعاهای مربوط به تبعیض نژادی ، شرایط نامناسب کار در یک کارخانه تسلا و پاسخ شرکت به تحقیقات ایمنی فدرال را به عنوان دلایل رها کردن شرکت ذکر کرد.

نحوه اندازه گیری معیارهای ESG نیز دارای برخی از تعصبات است. به عنوان مثال ، رتبه بندی ها انتشار گازهای گلخانه ای مستقیم یک شرکت را در نظر می گیرند اما میزان انتشار آن Scope 3 - انتشار گازهای گلخانه ای از استفاده از محصولات آن است. بنابراین تسلا به همان اندازه که ممکن است اعتبار کسب نمی کند ، و Exxon به اندازه ممکن مجازات نمی شود.

چه کاری می توان انجام داد تا سرمایه گذاری های ESG بهتر انتظارات سرمایه گذاران را منعکس کنند؟

یک استراتژی این است که شرکت های سرمایه گذاری در تعداد کمی از شرکت های با دقت مورد بررسی سرمایه گذاری کنند و سپس از تأثیر آنها در آن شرکت ها برای نظارت بر رفتار و تغییر در تغییر استفاده کنند.

مورد دیگر این است که رأی دهندگان از تلاش برای جمع آوری همه اقدامات مختلف در یک امتیاز واحد جلوگیری کنند.

سرمایه گذاران نگران ESG اغلب اهداف مختلفی را ارزیابی می کنند - یک سرمایه گذار ممکن است واقعاً به حقوق بشر در آمریکای جنوبی اهمیت دهد در حالی که دیگری بر تغییرات آب و هوایی متمرکز است. هنگامی که رتبه بندی ESG سعی می کند همه این اهداف را به یک تعداد واحد برساند ، این واقعیت را که تجارت وجود دارد ، مبهم می کند.

ESG می تواند شکسته شود ، بنابراین رتبه بندی ها به جای آن به صورت جداگانه روی هر قطعه متمرکز می شوند.

مسائل زیست محیطی تمایل به داده های موجود زیادی دارند که باعث می شود ساده ترین دسته برای ارزیابی به روشی مداوم باشد. به عنوان مثال ، داده های علمی در مورد افزایش خطر سلامتی که فرد هنگام قرار گرفتن در معرض بنزن با آن روبرو است ، در دسترس است. موجودی انتشار سمی EPA نشان می دهد که بنزن چقدر امکانات تولیدی مختلف منتشر می شود. در این صورت می توان یک اندازه گیری قرار گرفتن در معرض با وزن سمیت برای بنزن و سایر مواد شیمیایی سمی ایجاد کرد. یک اندازه گیری مشابه برای آلودگی هوا ایجاد می شود.

مسائل اجتماعی و موضوعات حاکمیتی بسیار سخت تر از رتبه بندی های واحد است. به عنوان مثال ، در گروه G ، چگونه می توانید تنوع را در اتاق هیئت مدیره جمع کنید که آیا مدیرعامل شخصاً همه اعضای هیئت مدیره را منصوب کرده است؟آنها چیزهای اساساً متفاوت را ضبط می کنند.

SEC در حال بررسی یک استراتژی سوم است: افزایش الزامات افشای اطلاعات ، بنابراین سرمایه گذاران به اطلاعات بهتر در مورد آنچه در اوراق بهادار ESG است ، دسترسی دارند. SEC قوانین گزارشگری جدید را برای صندوق ها و مشاوران ESG در تاریخ 25 مه 2022 ارائه داد ، از جمله پیشنهاد برخی از بودجه متمرکز بر محیط زیست برای افشای انتشار گازهای گلخانه ای مرتبط با نمونه کارها لازم است.

رتبه بندی های ESG چه چیز دیگری را نادیده می گیرد؟

رتبه بندی های ESG اغلب رفتارها و انتخاب های مهم را از بین می برد. یکی از مهمترین مواردی که از اهمیت ویژه ای برخوردار است ، فعالیت سیاسی شرکت است.

بسیاری از شرکت ها دوست دارند با یک بازی سبز صحبت کنند ، اما سرمایه گذاران به ندرت می دانند که این شرکت ها در پشت صحنه از نظر سیاسی چه کاری انجام می دهند. به طور غیرقانونی ، شواهدی وجود دارد که نشان می دهد بسیاری در واقع یک بازی نسبتاً کثیف را از نظر سیاسی انجام می دهند. به عنوان مثال ، یک شرکت ممکن است بگوید ضمن کمک مالی به اعضای کنگره و گروه های لابی که مخالف سیاست های آب و هوایی است ، از مالیات کربن پشتیبانی می کند.

از نظر من ، این بی نظیر ترین شکست در حوزه ESG است. اما ما داده هایی برای پیگیری این رفتار به اندازه کافی نداریم ، زیرا کنگره نیازی به افشای انواع هزینه های سیاسی ، به ویژه به اصطلاح "پول تاریک" از Super PAC ندارد.

چند سازمان در حال جمع آوری اطلاعات دقیق تر در مورد موضوعات خاص هستند. به عنوان مثال ، InfluenCeMap ، زمان زیادی را سرمایه گذاری می کند که به گزارش های سالانه شرکت ها ، پرونده های مالیاتی ، مطبوعات ، تبلیغات و هرگونه اطلاعاتی در مورد لابی و هزینه های کمپین برای ارزیابی آنها پرداخته است. این امر به ExxonMobil درجه ای از D- را برای اقدام سیاسی خود در مورد آب و هوا داد.

سرمایه گذاران می توانند به دنبال تأثیر مثبت باشند اگر رتبه بندی ESG جواب ندهد؟

سرمایه گذاران همیشه می توانند یک رویکرد هدفمندتر را طی کنند و در دسته های خاصی سرمایه گذاری کنند که به عقیده آنها راه حل های اساسی برای آینده ارائه می دهد. به عنوان مثال ، اگر تغییرات آب و هوایی نگرانی اصلی آنها باشد ، این ممکن است به معنای سرمایه گذاری در انرژی باد و خورشیدی یا وسایل نقلیه برقی باشد.

صندوق های ESG غالباً ادعا می کنند که از بازار بهتر است زیرا شرکت هایی که دارای مدیریت قوی در مناطق محیط زیست ، اجتماعی و حاکمیتی هستند ، به طور کلی بهتر مدیریت می شوند. و به طور متوسط ، بنگاه های دارای عملکرد اجتماعی بالاتر عملکرد مالی کمی بالاتر دارند. با این حال ، برخی از خودی ها ، مانند رئیس سرمایه گذاری پایدار سابق BlackRock ، Tariq Fancy ، استدلال می کنند که پرتفوی ESG امروز با اوراق بهادار غیر ESG تفاوت چندانی ندارد و اغلب تقریباً تمام سهام یکسان را در خود جای داده است.

همچنین یک سؤال بزرگتر در پس زمینه همه این موارد وجود دارد: آیا فشار سرمایه گذاری واقعاً چه چیزی ما را به سمت آینده ای پایدار سوق می دهد؟

اگر می خواهید تغییری ایجاد کنید ، وقت خود را برای کار با گروه های فعال یا گروه هایی که از دموکراسی پشتیبانی می کنند ، در نظر بگیرید ، زیرا بدون فشار عمومی و دموکراسی ، کشورها به احتمال زیاد تصمیمات خوبی برای محیط زیست اتخاذ نمی کنند.

این مقاله در تاریخ 25 مه 2022 به روز شد و SEC قوانین جدید افشای اطلاعات را پیشنهاد کرد.