چرا هنوز افزایش دلار آمریکا تمام نشده است

افزایش نرخ تهاجمی در ایالات متحده منجر به افزایش بازده ایالات متحده همراه با واگرایی سیاست های پولی در اقتصادهای کلیدی عوامل اصلی قدرت دلار است. اصطلاحات خاص در سایر اقتصادهای امن و امن نیز باعث شده است که در مواقع چشم انداز رشد ناشایست و کاهش اشتها ، باعث انتخاب یک جانبه یک جانبه شود.

• ABC کوچک
• ABC طبیعی
• ABC بزرگ

دلار آمریکا از ماه مه به طور فوق العاده ای قوی بوده است و RMB چینی را به جایی که در سال 2008 ایستاده بود ، یورو و ین در سطحی که آخرین سالهای 2002 و 1998 و GBP به پایین ترین سطح تاریخی بود ، واگذار کرد. وزارت تجارت دلار آمریکا در سطح تاریخی است.

منبع: Bloomberg ، SBI MF Research

عوامل هسته اصلی تهاجمی تجمع دلار در ایالات متحده افزایش می یابد که منجر به افزایش بازده ایالات متحده در کنار واگرایی سیاست های پولی در اقتصادهای کلیدی می شود ، عوامل اصلی در قدرت دلار است. اصطلاحات خاص در سایر اقتصادهای امن و امن نیز باعث شده است که در مواقع چشم انداز رشد ناشایست و کاهش اشتها ، باعث انتخاب یک جانبه یک جانبه شود. ادامه ژاپن با کنترل منحنی عملکرد و وخیم تر شدن تعادل تجارت باعث شده است که ین به عنوان یک انتخاب امن و امن ، لطف خود را از دست بدهد.

با وجود~20 میلیارد دلار فروش توسط MOF در ژاپن (برای اولین بار از سال 1998) ، ین همچنان تضعیف می شود. چالش های ساختاری برای GBP و EUR در حال ایجاد است که عدم تعادل خارجی با دقت بیشتری پیدا می کند و به کاهش گسترده تری در ارزیابی های طولانی مدت اشاره می کند.

قدرت دلار نزدیک به مدت ممکن است به عنوان اهرم ها ادامه یابد تا دلار را به سمت پایین بکشند

چشم انداز رشد رو به وخامت ، احساسات شکننده و افزایش نرخ فدرال رزرو منجر به افزایش بازده ایالات متحده در هسته دلار قوی تر بوده است. برای اینکه USD به یک مسیر کندتر یا به طور بالقوه معکوس تغییر کند ، این رانندگان باید جهت را تغییر دهند. از آنجا که آنها در کوتاه مدت ما را نادیده می گیرند ، ما درد بیشتری را در بازار ارز رد نمی کنیم. نرخ صندوق های فدرال اوج همچنان قیمت بیشتری دارد.

یک فدرال رزرو که پیاده روی به پایان رسیده است ممکن است تغییر USD را به شکل کمتری مشاهده کند ، هرچند که اساساً ضعیف تر نیست ... انتظار می رود چرخه پیاده روی نرخ در اوایل سال 2023 نفس بکشد. آیا این به معنای سود سایر ارزها است؟لازم نیست. در گذشته قسمت های کمی وجود دارد (مانند 1985 و 2019) که در آن تجمع دلار با وجود محوری تغذیه ادامه داشت. و در پس زمینه امروز ، یک محوری تغذیه شده لزوماً به معنای کاهش نرخ نیست. به همین ترتیب ، USD هنوز هم می تواند در مقابل بیشتر ارزهای عمده با بازده نسبتاً زیاد و وضعیت امن و امن در میان کاهش قیمت تجارت جهانی و کالاها قوی بماند.

... و فرصت های دیگر را به دست می آورد. در حالی که ممکن است خیلی زود به معکوس دلار نرسیم ، اما در سال 2023 آمده ایم ، ممکن است شاهد تمایز بیشتر FX باشیم و فرصت های منتخب را در جای دیگر ایجاد کنیم. حق بیمه ارزیابی در USD می تواند میانگین معکوس حداقل برای جفت های ارزی را که در آن اصول مناسب است ، هدایت کند.

منبع: بلومبرگ ، تحقیق SBIMF

تکرار Accord Plaza کمتر به نظر می رسد که یک توافق نامه پلازا دیگر موفقیت آمیز باشد ، اقتصادهای کلیدی برای همکاری باید جمع شوند. ممکن است گرفتن چین و ایالات متحده در همان جدول برای تنظیم ارز دشوار باشد. ثانیا ، ایالات متحده با تورم مبارزه نمی کند. سوم ، درسهای ژاپنی پس از سال 1985 پلازا ممکن است این بار جهان را کمی تردید کند. در حالی که استراتژی مداخله گرایانه یکپارچه به نظر می رسد تاریک است ، مداخله در کشور اتفاق افتاده است و ممکن است ادامه یابد.

این همه برای روپیه هندی چه معنی دارد؟

روپیه کاهش یافته است~9-10 ٪ YTD. RBI در بازار FX مداخله کرده است تا حرکات بی نظمی داشته باشد و 17 ٪ از ذخایر FX خود را در یک سال گذشته از دست داده است. ضعف در برابر دلار ، روپیه در طول سال گذشته بر اساس وزن تجاری پایدار است.

منبع: بلومبرگ ، تحقیق SBIMF

کند شدن تجارت جهانی می تواند برخی از نرمی را به قیمت کالاها و کاهش لایحه واردات هند بدهد. ما انتظار داریم کسری تجاری ماهانه به $ متوسط آمریکا برسد~20 میلیارد یک چهارم جلوتر. اگرچه ، نرخ اجرا FY22 16 میلیارد دلار در هر ماه ممکن است هنوز هم مدتی از آن فاصله داشته باشد ، قدرت بخش تولید هند باعث افزایش صورتحساب واردات کالا می شود. صادرات ، از طرف دیگر ، به سرعت متوسط است. منسوجات ، داروهای دارویی و فلزات چند دسته هستند که در حال حاضر پینچ را مشاهده می کنند. سرانجام ، با تضعیف تقاضای خارجی ، احتمالاً واردات خوبی را در هند نیز کاهش می دهد.

منبع: بلومبرگ ، تحقیق SBIMF

قدرت دلار می تواند به ضعف روپیه در مدت بسیار نزدیک اضافه شود. اما همانطور که به سال 2023 می رویم ، نرخ استهلاک روپیه می تواند به میزان قابل توجهی کاهش یابد. فراتر از دو چهارم ، ما مداد می کنیم~82-83 سطح در USD-Inr بر اساس بهبود پی در پی در حساب خارجی ، کاهش تورم ، رشد نسبتاً بهتر داخلی و چرخه نرخ بلوغ. ذخایر RBI می تواند طی شش ماه آینده 30 میلیارد دلار آمریکا کاهش یابد زیرا همچنان به مداخله برای محافظت از یک استهلاک بی نظم ادامه می دهد.

نتایج خطرات فقط به اندازه فرضیات اساسی خوب است. در مواقع نامشخص فعلی ، باید در هر انتظار فروتن باشد و فرضیات را زیر سوال ببرد. اگر پس زمینه ژئوپلیتیک بی اعتنایی شود ، از ریسک ریسک سرمایه گذاران می تواند شدت یابد ، در نتیجه قدرت دلار را تقویت می کند. مسیر رشد چین در سال 2023 نیز برای شکل دادن به چشم انداز کالا بسیار مهم خواهد بود. اگر تورم ایالات متحده چسبنده باشد ، 5 ٪ فرض نرخ اوج در ایالات متحده می تواند به چالش کشیده شود.

(نویسندگان: Namrata Mittal ، اقتصاددان و آقای Rajeev Radhakrishnan ، CIO - درآمد ثابت ، صندوق متقابل SBI)

(سلب مسئولیت: عقاید بیان شده در این ستون درباره نویسنده است. حقایق و عقاید بیان شده در اینجا بازتاب نظرات www.economictimes.com نیست.)

اخبار بیشتر را بخوانید

(آنچه در حال حرکت Sensex و Nifty آخرین اخبار بازار ، نکات مربوط به سهام و مشاوره تخصصی در مورد Etmarkets است. همچنین ، Etmarkets.com اکنون در تلگرام است. برای سریعترین هشدارهای خبری در بازارهای مالی ، استراتژی های سرمایه گذاری و هشدارهای سهام ، مشترک در فیدهای تلگرام ما.)

برای دریافت به روزرسانی های روزانه بازار و اخبار تجاری زنده ، برنامه اخبار اقتصادی تایمز را بارگیری کنید.