نرخ سود مبادله آینده: مقدمه

نرخ سود مبادله آینده: مقدمه

بحران مالی تغییرات زیادی را در سیستم مالی جهانی به وجود آورده است. یکی از این تغییرات ، الزامات پاکسازی است که توسط قانون Dodd-Frank برای مشتقات پیشخوان (OTC) مانند مبادله نرخ بهره اجرا شده است. این الزامات پیچیده همچنین باعث افزایش علاقه به معاملات آتی نرخ بهره به عنوان یک ابزار جایگزین برای محافظت شده است. اگرچه مدتی است که آنها در اطراف هستند ، اما معاملات آینده هرگز خیلی موفق نبوده است ، به احتمال زیاد به این دلیل که جامعه فروشنده OTC مایل به حمایت از آنها نبود. اما اکنون به نظر می رسد که زمین بازی ممکن است از آنجا خارج شود زیرا معاملات OTC و معاملات آتی هر دو به حاشیه نیاز دارند - با آتی که نیازهای کمی سنگین دارند. این مقدمه به شباهت های مشخصات قرارداد ، تفاوت های آنها ، بررسی مختصر از ارزش فعلی خالص و برخی از برنامه های اساسی می پردازد.

نرخ بهره مبادله معاملات آینده: مشخصات قرارداد

سه نوع آینده مبادله وجود دارد. دو قرارداد استاندارد هستند در حالی که سومین شرایط انعطاف پذیر است. ما ابتدا دو قرارداد استاندارد را توضیح خواهیم داد و سپس به قرارداد "فلکس" نگاه خواهیم کرد.

معاملات آینده استاندارد: آینده مبادله قابل تحویل و آینده ERIS

پس از تعیین این موارد ، نسبت پرچین با استفاده از DV01 ابزار هدف در شمارنده و DV01 ابزار Hedging در مخرج محاسبه می شود.

چه چیزی را می توان با استفاده از Futures Swap محافظت کرد؟یک مبادله OTC منفرد یا یک نمونه کارها از مبادله ها ، اوراق بهادار شرکت ها و اوراق بهادار اوراق قرضه. فرض کنید مبادله 3 ساله OTC با 10،000،000 مفهومی دارای DV01 1،852 دلار است. علاوه بر این فرض کنید که یک قرارداد آتی مبادله 2 ساله با مفهومی 100000 دارای DV01 20. 00 دلار است. تعداد معاملات آتی برای پرچین به صورت 1855/20 یا 92. 60 محاسبه می شود که معادل 93 قرارداد آتی است. اگر پای ثابت مبادله OTC ثابت پرداخت شود ، پرچین DSF را برای پرچین خریداری می کند و برای قرارداد ERIS آنها آینده را به پرچین می فروشند. اگر پای ثابت مبادله OTC ثابت شود ، پرچین DSF را به پرچین می فروخت و آنها آینده ERIS را برای پرچین خریداری می کردند. اگرچه مثال آورده شده برای محافظت از مبادله OTC است ، از همان متدولوژی می توان برای محافظت از سایر ابزارهای درآمد ثابت و/یا اوراق بهادار استفاده کرد.

منحنی عملکرد و معاملات گسترش نمونه هایی از معاملات ارزش نسبی است. در یک تجارت منحنی عملکرد ، این دیدگاه ممکن است برای رابطه بین قسمت های مختلف منحنی به هر دو steepen (گسترده) یا Flatten (باریک) باشد. به عنوان مثال ، اگر نرخ مبادله دو ساله 2 ٪ و 10 سال 5 ٪ باشد ، ممکن است این نظر برای گسترش روابط از 3 ٪ فعلی به 4 ٪ برسد. برای اجرای چنین تجارت تند و تیز ، شما می توانید DSF دو ساله را خریداری کنید/ERIS را بفروشید و 10 ساله DSF را بفروشید/ERIS را در یک تجارت وزنی DV01 خریداری کنید که گفته می شود DV01 خنثی است. بنابراین ، تجارت برای استفاده از تغییر در منحنی به جای یک حرکت جهت دار آشکار ایجاد شده است. استراتژی مخالف برای یک مسطح صحیح است.

با استفاده از موضع گیری برای سرمایه گذاری در تغییر در گسترش خزانه داری ، می تواند یا در معاملات آینده خزانه داری یا بازار نقدی اجرا شود. اگر این نمای برای گسترش این گسترش باشد ، معامله گر می توانست خزانه نقدی یا معاملات آتی خزانه داری را خریداری کند و DSF را بفروشد/آینده ERIS را در یک معامله وزنی DV01 خریداری کند. اگر نمای برای گسترش آن بود ، برعکس اجرا می شود. توجه داشته باشید که اگر این تجارت در بازار آتی خزانه داری انجام می شد ، نسبت پرچین باید ضریب تبدیل ارزان ترین برای ارائه امنیت را در نظر بگیرد.

استراتژی های دیگر محافظت از موضوعات جدید یا تعویض موقعیت از ثابت تا شناور است.

نتیجه

به نظر می رسد رقابت زیادی در فضای مبادله نرخ بهره وانیل ساده وجود دارد! آیا بازار OTC و آینده قادر به زندگی در هماهنگی خواهد بود؟شاید آنها نشانه خود را از توافق نامه نرخ رو به جلو و معاملات آتی یوروودولار که بسیار مشابه هستند و بیش از دو دهه در کنار هم زندگی کرده اند ، بگیرند! اگر اینگونه نباشد ، ممکن است بهترین ساز برنده شود!

منابع

• راهنمای مرجع محصول
• ERIS نمای کلی آینده را مبادله می کند
• مشخصات قرارداد 2-30 سال و قرارداد فلکس
• ERIS نکات برجسته
• کارت مرجع تجارت

درباره نویسنده

کن کاپنر ، مدیرعامل و رئیس جمهور ، موسسه جهانی بازارهای مالی ، شرکت (GFMI) یک بوتیک یادگیری مالی و مشاوره مالی NASBA را در سال 1998 آغاز کرد.

تجربه حرفه ای

از سال 1997 ، کن دوره های آموزشی LED مربی سفارشی را برای انواع مشتری ها از جمله تنظیم کننده های دولتی ، مدیران دارایی ، بانک ها و شرکت های بیمه و همچنین انواع کارکردهای پشتیبانی برای این مشتریان طراحی ، توسعه و تحویل داده است. کن در اکثر جنبه های بازارهای سرمایه کاملاً آگاه است. زمینه های تخصصی خاص وی شامل محصولات مشتق ، مدیریت ریسک ، ارز خارجی ، درآمد ثابت ، امور مالی ساختاری و مدیریت نمونه کارها است.

وی مشاور مدیریت ریسک در هیئت امنای صندوق متقابل بوده است و با استفاده از دانش مشتقات ، تجارت و مدیریت ریسک به عنوان شاهد متخصص خدمت کرده است

پیش از این ، کن 14 سال را با گروه HSBC (هنگ کنگ و شرکت بانکی شانگهای) در منطقه خزانه داری و بازارهای سرمایه خود گذراند و در آنجا ابزارهای مختلفی از جمله مشتقات نرخ بهره ، ارز و پیش رو ، بازارهای پول ، بازار پول را معامله کرد ، ترازنامه را مدیریت کرد، در کمیته مسئولیت دارایی نشست و مسئولیت فعالیت های کلی خزانه داری بانک را بر عهده داشت. او دو سال را در هنگ کنگ گذراند و در آنجا آموزش محصول جهانی خزانه داری و سرمایه بازار HSBC را به دست آورد. به طور خاص ، مسئولیت های وی شامل توسعه دوره های جدید و ارائه دوره ها به معامله گران ، کارمندان پشتیبانی و مدیران روابط بود. در نیویورک ، وی یک بخش آموزشی برای بخش اوراق بهادار بنگاهها تأسیس کرد که در آن مسئولیت برنامه MBA Associates ، ادامه تحصیل و مجوز بخش 20 را بر عهده داشت. وی در حال حاضر شرکت آموزش و مشاوره خود را به نام موسسه جهانی بازارهای مالی (GFMI) اداره می کند. وی هفت کتاب در مورد مشتقات از جمله کتابچه مبادله و تعویض تفاهم را همزمان/ویرایش کرده است.

مقالات

مجله آینده مارس 2002 ، انجام تکالیف خود را در آینده سهامداران سهام (که با رابرت مک دونوو نوشته شده است)

کتاب

1996 Como Entender Los Swaps ، (نویسنده: جان مارشال) ، منتشر شده توسط CECSA (یک شرکت انتشارات مکزیکی). این یک نسخه ترجمه شده از تعویض کتاب ما است ، اما با سازگاری متناسب با بازارهای مکزیک.(289 صفحه)

1993 او بازار را مبادله می کند: چاپ دوم ، انتشارات Kolb ، 288 صفحه (همکار نویسنده: جان مارشال ، کپی رایت 1993). این کتاب به دانشجوی کسب و کار فارغ التحصیل هدایت می شود.

1993 درک مبادله ، جان ویلی و پسران ، 270 صفحه (نویسنده جان مارشال ، حق چاپ 1993). این کتاب به بازار پزشکان هدایت می شود و به عنوان بخشی از سری مالی ویلی منتشر می شود.

1993 1993-94 مکمل کتابچه مبادله ، انستیتوی دارایی نیویورک ، یک شرکت Simon & Schuster ، 494 صفحه ، (هم نویسندگان جان مارشال و الن لونرگان ، کپی رایت 1993). این کتاب به مخاطبان پزشک هدایت می شود و مکمل کتابچه مبادله است. نقش من تا حد زیادی از ویرایشگر بود.

1991 1991-92 مکمل کتاب راهنمای مبادله ، انستیتوی دارایی نیویورک (گروه اطلاعات حرفه ای Simon & Schuster) ، 300 صفحه (همکار: جانشین جان مارشال کپی رایت 1992). این کتاب به یک مخاطب متخصص حرفه ای هدایت می شود و یک مکمل سالانه برای کتاب SWAPS است.

1990 کتابچه مبادله: مبادلات و ابزارهای مدیریت ریسک مرتبط ، نیویورک: موسسه دارایی نیویورک ، یک شرکت Simon & Schuster ، 543 صفحه.(نویسنده: جان مارشال). این کتاب به متخصصان محصول مشتق هدایت می شود.

1988 درک مالی مبادله ، سینسیناتی: شرکت انتشارات جنوب غربی ، 155 صفحه.(نویسنده جان مارشال ، حق چاپ 1990). این اولین متن دانشگاهی بود که در بازارهای مبادله منتشر شد.

وابستگی

انجمن بین المللی مهندسان مالی شورای مشاوران - 1994 - 2010

انجمن جهانی متخصصان ریسک

فصل های ملی و نیویورک ASTD

کپی رایت © 2014 توسط موسسه جهانی بازارهای مالی ، شرکت