معاملات آتی نرخ بهره

یک قرارداد معاملات آتی نرخ بهره ، یک قرارداد آتی است که براساس یک ابزار مالی اساسی که سود آن را پرداخت می کند. از آن برای محافظت در برابر تغییرات منفی در نرخ بهره استفاده می شود. چنین قراردادی از نظر مفهومی شبیه به یک قرارداد رو به جلو است ، به جز اینکه در مبادله معامله می شود ، به این معنی که برای یک مقدار استاندارد و مدت زمان است. اندازه استاندارد یک قرارداد آتی 1 میلیون دلار است ، بنابراین ممکن است چندین قرارداد برای ایجاد یک پرچین برای یک وام یا مبلغ سرمایه گذاری خاص خریداری شود. قیمت گذاری برای قراردادهای آتی از شکل اولیه 100 شروع می شود و براساس نرخ بهره ضمنی در یک قرارداد کاهش می یابد.

بیشتر معاملات معاملات آتی نرخ بهره در Eurodollars (دلار ایالات متحده در خارج از ایالات متحده) است و در بورس کالای شیکاگو معامله می شود.

نمونه آتی نرخ بهره

اگر یک قرارداد آتی نرخ بهره ضمنی 5. 00 ٪ داشته باشد ، قیمت آن قرارداد 95. 00 خواهد بود. محاسبه سود یا ضرر در قرارداد آتی به شرح زیر است:

مبلغ قرارداد مفهومی × مدت زمان قرارداد/360 روز × (قیمت پایان - قیمت آغاز)

مشکلات مربوط به محافظت از نرخ بهره

محافظت از این امر کامل نیست ، زیرا مقدار مفهومی یک قرارداد ممکن است از میزان واقعی بودجه ای که یک شرکت می خواهد از آن محافظت کند متفاوت باشد و در نتیجه مقدار متوسطی از بیش از حد یا زیربنایی را ایجاد کند. به عنوان مثال ، محافظت از موقعیت 15. 4 میلیون دلاری نیاز به خرید قراردادهای 15 یا 16 میلیون دلار دارد. همچنین ممکن است بین مدت زمانی مورد نیاز برای پرچین و دوره پرچین واقعی همانطور که در یک قرارداد آتی بیان شده است ، اختلافاتی وجود داشته باشد. به عنوان مثال ، اگر یک قرار گرفتن در معرض هفت ماهه برای محافظت وجود داشته باشد ، یک خزانه دار می تواند دو قرارداد متوالی سه ماهه را به دست آورد ، و انتخاب کنید تا ماه هفتم بدون استفاده باشد. به طور خلاصه ، استفاده از قراردادهای آتی می تواند منجر به محافظت نادرست نرخ بهره شود.

آینده نرخ بهره چگونه کار می کند

هنگامی که خریدار یک قرارداد آتی را خریداری می کند ، برای اطمینان از عملکرد تحت شرایط قرارداد ، حداقل مبلغ باید در یک حساب حاشیه ارسال شود. در صورت کاهش ارزش بازار قرارداد با گذشت زمان ، ممکن است تأمین حساب حاشیه با پول نقد اضافی (تماس حاشیه ای) تأمین شود (حساب های حاشیه ای روزانه ، بر اساس قیمت بسته شدن بازار ، مورد بازنگری قرار می گیرد). اگر خریدار در صورت کاهش قرارداد نمی تواند بودجه دیگری را تأمین کند ، بورس معاملات آتی قبل از تاریخ خاتمه عادی خود قرارداد را بسته می کند. برعکس ، اگر ارزش بازار قرارداد افزایش یابد ، سود خالص به حساب حاشیه خریدار اعتبار می یابد. در آخرین روز قرارداد ، مبادله این قرارداد را به بازار عرضه می کند و حساب های خریدار و فروشنده را تسویه می کند. بنابراین ، نقل و انتقالات بین خریداران و فروشندگان در طول زندگی یک قرارداد در واقع یک بازی با مبلغ صفر است ، جایی که یک طرف مستقیماً با هزینه طرف دیگر سود می برد.

حل و فصل یک قرارداد آتی

هنگامی که یک قرارداد آینده خریداری شده منقضی می شود ، مرسوم است که با فروش یک قرارداد آتی که دارای همان تاریخ تحویل است ، آن را تسویه کنید. برعکس ، اگر قرارداد اصلی به طرف مقابل فروخته شود ، فروشنده می تواند با خرید یک قرارداد آتی که دارای همان تاریخ تحویل است ، قرارداد را حل کند.

محافظت از قرارداد آینده اوراق قرضه

همچنین می توان وارد یک قرارداد آتی اوراق قرضه شد که می تواند برای محافظت از ریسک نرخ بهره استفاده شود. به عنوان مثال ، شغلی که وجوه وام گرفته است می تواند با فروش یک قرارداد آتی اوراق قرضه در برابر افزایش نرخ بهره محافظت کند. سپس ، اگر نرخ بهره در واقع در حال افزایش باشد ، سود حاصل از این قرارداد نرخ بهره بالاتری را که وام گیرنده پرداخت می کند جبران می کند. برعکس ، اگر نرخ بهره متعاقب آن سقوط کند ، وام گیرنده ضرر در قرارداد را تجربه می کند ، که نرخ بهره پایین تر اکنون پرداخت می شود. بنابراین ، تأثیر خالص قرارداد این است که وام گیرنده در ابتدا نرخ بهره را از طریق دوره قرارداد قفل می کند.