چرا پیش بینی های بازار برای سرمایه گذاران بلند مدت اهمیت دارد

چرا سرمایه گذاران بلند مدت باید به پیش بینی های بازار اهمیت دهند؟از این گذشته ، پیشتاز مدتهاست که به سرمایه گذاران مشاوره داده است تا بر اساس اهداف سرمایه گذاری خود ، استراتژی را تعیین کنند و به آن بچسبند و سر و صدای آن را در طول مسیر تنظیم کنند.

به طور خلاصه ، پاسخ این است که شرایط بازار تغییر می کند ، گاهی اوقات به روش هایی با پیامدهای بلند مدت. تنظیم سر و صدا-پچ پچ بازار روزمره که می تواند منجر به تصمیمات تحریک آمیز و زیر قطبی شود-مهم است. اما گاهی اوقات مجدداً استراتژی های سرمایه گذاری را ارزیابی می کند تا اطمینان حاصل شود که آنها بر انتظارات معقول قرار دارند. به عنوان مثال ، منطقی نخواهد بود که یک سرمایه گذار انتظار داشته باشد سالانه 5 ٪ از یک سبد اوراق قرضه ، در حدود میانگین تاریخی ، در محیط کم نرخ فعلی ما داشته باشد.

جان سی. بنیانگذار فقید پیشتاز جان سی. "جک" گفت: "با احترام به احترام که شایسته آن است"."نه خیلی زیاد و نه خیلی کم."1

در حقیقت ، Model Model Model® (VCMM) ما ، چارچوب پیش بینی دقیق و متفکرانه ای که ما در طول سالها از آن استفاده کرده ایم ، نشان می دهد که سرمایه گذاران باید برای یک دهه بازده زیر میانگین های تاریخی برای هر دو سهام و اوراق قرضه آماده شوند.

ارزش پیش بینی های بازار بر انتظارات معقول استوار است

ما در Vanguard معتقدیم که نقش یک پیش بینی این است که انتظارات معقول را برای نتایج نامشخص که تصمیمات فعلی به آن بستگی دارد ، تعیین کنیم. از نظر عملی ، پیش بینی های تیم اقتصاد جهانی و بازارهای پیشتاز Vanguard ، تخصیص مدیران فعال ما و تصمیمات تخصیص طولانی مدت را در ارائه پیشنهادات چندرسانه ای و مشاوره ما آگاه می کند. ما امیدواریم که آنها همچنین به مشتریان کمک کنند انتظارات معقول خود را تعیین کنند.

درست بودن بیشتر از دیگران مطمئناً یک هدف است. اما کوتاه از چنین گلوله نقره ای ، ما معتقدیم که یک پیش بینی خوب به طور عینی وسیع ترین نتایج ممکن را در نظر می گیرد ، به وضوح عدم اطمینان را به خود اختصاص می دهد ، و یک چارچوب سختگیرانه را تکمیل می کند که امکان به روز کردن نظرات ما به عنوان واقعیت ها را فراهم می کند.

بنابراین چگونه پیش بینی های بازار ما از بین رفته است و چه درسهایی ارائه می دهند؟

برخی از خطاها در پیش بینی های ما

یادداشت ها: این آمار پیش بینی را نشان می دهد و بازده سالانه 10 ساله برای سهام 60 ٪ سهام/40 ٪ اوراق بهادار ، برای سهام ایالات متحده و برای سابق ایالات متحده را نشان می دهد. سهام (تمام دلار آمریکا که به دست آمده است). در هر شکل ، آخرین نکته در خط تاریک ، بازده سالانه واقعی از 10 سال آغاز 1 اکتبر 2010 ، و به 30 سپتامبر 2020 پایان یافته است و همان دوره پیش بینی مدل پیشتاز بازارهای Vanguard (VCMM) را پوشش می دهد30 سپتامبر 2010. آخرین امتیاز در خط متراکم و منطقه سایه دار اطراف آن پیش بینی های ما برای بازده سالانه در 25 ، 50th (متوسط) و 75 درصد توزیع VCMM از 31 ژوئیه 2021 است. 10 سال منتهی به 31 ژوئیه 2031. شبیه سازی های VCMM از شاخص بازار گسترده MSCI ایالات متحده برای سهام ایالات متحده ، فهرست MSCI All Country World Exa USA برای جهانی سابق جهانی استفاده کنید. سهام ، شاخص اوراق قرضه ایالات متحده بلومبرگ برای اوراق بهادار ایالات متحده ، و شاخص جهانی USD EXGRATE BLOOMBERG برای سابق U. S. اوراق قرضه. نمونه کارها 60/40 شامل 36 ٪ سهام ایالات متحده ، 24 ٪ جهانی سابق جهانی است. سهام ، 28 ٪ اوراق بهادار ایالات متحده و 12 ٪ سابق U. S. اوراق قرضه.

منبع: محاسبات پیشتاز ، با استفاده از داده های MSCI و بلومبرگ.

عملکرد گذشته هیچ تضمینی برای بازده آینده ندارد. عملکرد یک شاخص نمایندگی دقیقی از سرمایه گذاری خاص نیست ، زیرا شما نمی توانید مستقیماً در یک فهرست سرمایه گذاری کنید.

نکته مهم: پیش بینی ها و سایر اطلاعات حاصل از مدل بازارهای Vanguard Capital Model® (VCMM) در مورد احتمال نتایج مختلف سرمایه گذاری از نظر ماهیت فرضی است ، نتایج سرمایه گذاری واقعی را منعکس نمی کند و تضمین نتایج آینده نیست. توزیع نتایج برگشتی از VCMM از 10،000 شبیه سازی برای هر کلاس دارایی مدل شده است. شبیه سازی برای پیش بینی های قبلی از 30 سپتامبر 2010 بود. شبیه سازی برای پیش بینی های فعلی از 31 ژوئیه 2021 است. نتایج حاصل از این مدل ممکن است با هر استفاده و با گذشت زمان متفاوت باشد. برای اطلاعات بیشتر ، لطفاً اطلاعات مهم را در زیر مشاهده کنید.

این تصویر نشان می دهد که بازده سالانه 10 ساله برای سهام 60 ٪ سهام/40 ٪ اوراق بهادار در طی یک دهه گذشته عمدتاً در مجموعه انتظارات ما قرار گرفته است ، همانطور که توسط VCMM آگاه است. بازده برای سهام ایالات متحده از انتظارات ما فراتر رفت ، در حالی که بازده برای سابق U. S بود. سهام پایین تر از آنچه انتظار داشتیم بود.

داده ها اعتقاد ما به تعادل و تنوع را تقویت می کنند. ما معتقدیم که سرمایه گذاران باید ترکیبی از سهام و اوراق قرضه مناسب برای اهداف خود را داشته باشند و باید این دارایی ها را به طور گسترده متنوع کنند ، از جمله در سطح جهان.

ممکن است متوجه شوید که پیش بینی های بلند مدت ما برای یک نمونه کارها متنوع 60/40 در طول یک دهه گذشته ثابت نبوده است و همچنین بازده بازار 60/40 نیز وجود ندارد. هر دو به پایان رسیدند و یا 10 سال پس از رسیدن بازارها به اعماق خود ، با آشکار شدن بحران مالی جهانی ، به اعماق خود رسیدند. چارچوب ما تشخیص داد که اگرچه شرایط اقتصادی و مالی در طول بحران ضعیف بود ، اما بازده آینده می تواند از حد متوسط قوی تر باشد. به این معنا ، پیش بینی های ما در کنار گذاشتن سویه های عاطفی تلاش دوره و تمرکز بر آنچه که انتظار منطقی بود ، مناسب بود.

چشم انداز ما پس از آن یکی از خوش بینی های محتاطانه بود ، پیش بینی ای که نسبتاً دقیق اثبات شد. امروز ، شرایط مالی کاملاً سست است - برخی حتی ممکن است بسیار پرحاشیه باشند. چارچوب ما بر اساس نرخ بهره Ultralow امروز و ارزش گذاری در بازار سهام ایالات متحده ، بازده نرمتر را پیش بینی می کند. این می تواند پیامدهای مهمی برای چقدر پس انداز و آنچه انتظار داریم در سرمایه گذاری های خود کسب کنیم ، داشته باشد.

چرا گسترش ارزش گذاری امروز بازده سهام آینده ایالات متحده را محدود می کند

گسترش ارزش گذاری بسیاری از بازده های بیشتر از سهام ایالات متحده را در طی یک دهه که با رشد پایین و نرخ بهره پایین مشخص می شود ، به خود اختصاص داده است. یعنی سرمایه گذاران ، به ویژه در چند سال گذشته ، مایل به خرید یک دلار آینده از درآمد شرکت های آمریکایی با قیمت های بالاتر از آنچه که هزینه های سابق U. S را پرداخت می کنند. شرکت ها.

درست همانطور که ارزیابی های پایین در طول بحران مالی جهانی از سودهای محکم سهام ایالات متحده در طی یک دهه پس از آن حمایت می کرد ، ارزش های بالای امروز حاکی از صعود بسیار سخت تر در دهه آینده است. دستاوردهای بزرگ سالهای اخیر باعث می شود که فردا دستاوردهای مشابهی داشته باشد که به سختی می توان به دست آورد ، مگر اینکه اصول نیز تغییر کند. شرکت های آمریکایی باید در سالهای آینده درآمد غنی را تحقق بخشند تا خوش بینی سرمایه گذار اخیر به همین ترتیب پاداش داده شود.

به احتمال زیاد ، طبق پیش بینی VCMM ما ،سهام در شرکت های خارج از ایالات متحده به شدت از سهام ایالات متحده (PDF) پیشی خواهد گرفت- در محله 3 درصد در سال - در طول دهه آینده.

ما سرمایه گذاران را ترغیب می کنیم که به فراتر از مدیان نگاه کنند ، به مجموعه ای گسترده تر بین صدک های 25 و 75 از نتایج بالقوه تولید شده توسط مدل ما. در انتهای پایین آن مقیاس ، بازده سهام سالانه ایالات متحده در مقایسه با بازده سالانه دو رقمی بلند سالهای اخیر ، کوچک خواهد بود.

چه چیزی را در دهه آینده انتظار داشته باشید

این من را به ارزش پیش بینی بازمی گرداند: پیش بینی های امروز ما به ما می گویند که سرمایه گذاران نباید انتظار داشته باشند دهه آینده شبیه دهه گذشته باشد، و آنها باید برای غلبه بر یک محیط کم بازده برنامه ریزی استراتژیک داشته باشند. با دانستن این موضوع، آنها ممکن است برای پس انداز بیشتر، کاهش هزینه ها، به تاخیر انداختن اهداف (شاید از جمله بازنشستگی) برنامه ریزی کنند و در صورت لزوم برخی ریسک های فعال را به عهده بگیرند.

و شاید عاقلانه باشد که چیز دیگری را به خاطر بیاورند که جک بوگل گفته است: «در طول تاریخ، سرمایه گذاری ها تابع نوعی قانون جاذبه بوده اند: آنچه بالا می رود باید پایین بیاید، و به اندازه کافی عجیب، آنچه پایین می آید باید بالا برود.»2

1 جان سی. بوگل، 2015. بوگل در مورد صندوق های سرمایه گذاری متقابل: دیدگاه های جدید برای سرمایه گذار هوشمند. Hoboken، N. J.: John Wiley & Sons, Inc.

2 فیلیپ جنکس و استفان اکت، 2002. کتاب قوانین سرمایه گذاری جهانی-سرمایه گذار: توصیه های ارزشمند از 150 سرمایه گذار ارشد. رودخانه فوقانی زین، نیوجرسی: Prentice Hall PTR.

می خواهم از ایان کرسناک، CFA، برای مشارکت ارزشمندش در این تفسیر تشکر کنم.

یادداشت:

• همه سرمایه گذاری ها در معرض خطر هستند، از جمله از دست دادن احتمالی پولی که سرمایه گذاری می کنید. توجه داشته باشید که نوسانات در بازارهای مالی و سایر عوامل ممکن است باعث کاهش ارزش حساب شما شود. هیچ تضمینی وجود ندارد که تخصیص دارایی خاصی یا ترکیبی از وجوه، اهداف سرمایه گذاری شما را برآورده کند یا سطح معینی از درآمد را برای شما فراهم کند.
• عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.
• در یک پرتفوی متنوع، سود حاصل از برخی سرمایه گذاری ها ممکن است به جبران زیان سایر سرمایه گذاری ها کمک کند. با این حال، متنوع سازی سود را تضمین نمی کند یا در برابر ضرر محافظت نمی کند.
• سرمایه گذاری در اوراق قرضه تابع ریسک نرخ بهره، اعتبار و تورم است.
• سرمایه گذاری در سهام یا اوراق قرضه منتشر شده توسط شرکت های غیر آمریکایی در معرض خطراتی از جمله ریسک کشور/منطقه و ریسک ارزی است.
• درباره مدل بازارهای سرمایه پیشتاز:

   

مهم: پیش بینی ها و سایر اطلاعات تولید شده توسط مدل بازارهای سرمایه پیشتاز در رابطه با احتمال نتایج مختلف سرمایه گذاری ماهیت فرضی دارند، نتایج واقعی سرمایه گذاری را منعکس نمی کنند و تضمینی برای نتایج آتی نیستند. نتایج VCMM با هر استفاده و در طول زمان متفاوت خواهد بود.

پیش بینی های VCMM بر اساس تجزیه و تحلیل آماری داده های تاریخی است. بازده های آینده ممکن است متفاوت از الگوهای تاریخی ثبت شده در VCMM رفتار کنند. مهمتر از آن، VCMM ممکن است سناریوهای منفی شدید را که در دوره تاریخی که تخمین مدل بر آن استوار است، دست کم گرفته باشد.