چرا سهام کوچک کلاه می تواند آن را از پارک خارج کند

کریس والیس ، مدیر اجرایی مدیریت سرمایه گذاری Vaughan Nelson می گوید: چرخه بعدی کالاهای بعدی تازه شروع شده است ، و او انتظار دارد که سهام کوچک در چند سال آینده از تعداد زیادی بهتر عمل کند.

والیس این بازار سهام را در سال 1999 تا 2002 تشبیه می کند. سپس ، سهام فناوری سقوط کرد ، تورم افزایش یافت و یک چرخه فوق العاده کالا آغاز شد. سهام کلاه های کوچک بهتر از آن است.

از نظر بیس بال ، چرخه Suber Commodities هنوز در اولین مکان است. AP

والیس می گوید: "این زمان شکار معامله است.""با نوسانات و فشار فروش گسترده ای که رخ داده است ... ما تقریباً در هر بخش فرصت هایی پیدا می کنیم."

Vaughan Nelson حدود 21 میلیارد دلار مدیریت می کند. در ماه ژوئن ، شرکت مستقر در هیوستون صندوق ووگان نلسون جهانی SMID (VNGS) را در بورس اوراق بهادار استرالیا راه اندازی کرد. VNGS اولین صندوق مبادله ای با مبادله فعال بازار محلی (ETF) در سهام جهانی کوچک و میانی درپوش (SMID) است.

والیس در کالاها صعودی است. از نظر بیس بال ، او می گوید این چرخه کالا فقط "در اعماق اولین دوره ها (از نه)" است. او از بخش انرژی حمایت می کند.

والیس می گوید: "آنچه اکنون می بینیم نمونه ای از انتقال به یک چرخه جدید کالا است.""به طور معمول ، ما تاکنون در سومین دوره این چرخه خواهیم بود ، اما Covid-19 و سیاست جهانی پیرامون امنیت انرژی ، چیزها را قطع و به تأخیر انداخته است."

والیس ، مورخ اقتصادی ، بر چرخه های بازار متمرکز است که معمولاً هفت تا 10 سال به طول انجامید."به مدت یک دهه ، پول در دلار آمریکا و سهام ایالات متحده شلوغ شد. در این باره ، سرمایه گذاران در فناوری ایالات متحده و سایر سهام رشد به دلیل بانک های مرکزی نرخ بهره را به صفر می رساندند. ما اکنون در حال معکوس کردن این روند هستیم. "

چرخش عالی

چرخش از رشد به سهام با ارزش امسال با افزایش نرخ ، موضوع اصلی بوده است. سهام رشد به طور معمول با چند برابر ارزیابی بالاتر تجارت می کند و در صورت پایین بودن نرخ ها بهتر است. سهام ارزش دارای ارزش های نسبی پایین تر و چشم انداز رشد است.

والیس معتقد است که سرمایه گذاران می توانند مدت و قدرت چرخش از رشد به سهام ارزش را دست کم بگیرند - و اینکه چگونه این دهه را بازی می کند.

وی گفت: "در سال 2000 ، سهام كوچك كوچك آمریكا 30 درصد افزایش یافت ، حتی اگر سهام بزرگ آمریكا به مدت دو سال به بازار خرس سكولار منتقل شود. از آنجا که پول از سهام بزرگ رشد کلاه دور می شود ، سهام با ارزش کلاه کوچک سود می برد. ما می بینیم که همان روند دوباره اتفاق می افتد. "

اگر والیس درست باشد ، سرمایه گذاران باید در نظر بگیرند که در معرض قرار گرفتن در معرض کوچک به نمونه کارها خود قرار بگیرند-بخشی از بازار امسال با سقوط Sharemarkets سقوط کرد.

کریس والیس از مدیریت سرمایه گذاری Vaughan Nelson.

گزینه دیگر استفاده از صندوق های مدیریت شده ، شرکت های سرمایه گذاری ذکر شده (LIC) یا ETF است که در سهام کوچک کلاه تخصص دارند. به طور گسترده تعریف شده ، کلاه های کوچک آنهایی هستند که در خارج از 100 برتر در ASX با سرمایه گذاری در بازار هستند. آنها توسط شاخص Ordinaries کوچک S& P/ASX اندازه گیری می شوند.

در سطح جهان ، شاخص CAP MSCI ACWI SMID 7861 سهام کوچک و میانی در 47 کشور را اندازه گیری می کند و فشارسنج عملکرد کلاه کوچک است.

از نظر ایالات متحده ، این شاخص نسبت به 1 ژانویه تا 31 اکتبر 21 درصد کاهش یافت و با درآمد قیمت رو به جلو (PE) حدود 13 بار معامله شد.

فراخوانی همه مخالفان

این می تواند یک سیگنال خرید برای مخالفان باشد. با این حال ، سرمایه گذاران خرده فروشی به طور معمول از سقوط بازارها و نوسانات زیاد از سهام کوچک خودداری می کنند. آنها سهام بزرگ را ترجیح می دهند که به ظاهر ایمن تر باشند ، یا پول بیشتری را در سبد سهام خود نگه می دارند.

بازده وحشتناک از برخی از بودجه های مدیریت شده با کلاه کوچک در 12 ماه گذشته در استرالیا یکی دیگر از گردش مالی است. اما بهترین زمان برای سرمایه گذاری در صندوق های با کیفیت معمولاً بعد از یک دوره عملکرد ضعیف است.

علاوه بر این ، سرمایه گذاران خرده فروشی استرالیا که کلاه های کوچک را خریداری می کنند ، معمولاً "تعصب خانگی" دارند. آنها بر روی یک گروه باریک از سهام محلی تمرکز می کنند و فرصت ها را در هزاران سهام کوچک و متوسط در خارج از کشور که طبق استانداردهای این بازار بزرگ هستند ، نادیده می گیرند.

والیس معتقد است که چرخش از کلاه بزرگ به سهام کوچک در چند سال آینده سریع می شود."سهام جهانی کوچک و میانی دارای ارزش های جذاب تر و رشد ارگانیک بهتری نسبت به بسیاری از همسالان بزرگ خود هستند."

همه مدیران صندوق تا حدی "با کتاب خود صحبت می کنند". مانند Vaughan Nelson ، مدیران دارایی در استرالیا می گویند سرمایه گذاری در کلاه های کوچک پس از یک دوره کم کاری غیرمعمول بزرگ ، با فرصت رسیده است.

گلدمن ساکس نشان می دهد که سهام صنعتی کوچک در استرالیا ماه گذشته با 26 درصد تخفیف به صنعت های بزرگ معامله می شود. این شکاف تقریباً به همان اندازه است که در هنگام سقوط Sharemarkets جهانی در مارس 2020 بر ترس های Covid-19-و در بین بزرگترین در بیش از یک دهه سقوط کرد.

سهام کوچک و میانی درپوش دارای ارزش های جذاب تر و رشد ارگانیک بهتری نسبت به بسیاری از همسالان بزرگ خود هستند.

- کریس والیس ، مدیریت سرمایه گذاری Vaughan Nelson

والیس می گوید، در سطح جهانی، سهام با سرمایه کوچک بین 15 تا 20 درصد کمتر از میانگین ارزش گذاری بلندمدت خود معامله می شوند. سهام با ارزش سهام کوچک و متوسط به صورت مطلق و نسبی ارزان هستند. سهام رشد با سرمایه کوچک همچنان گران هستند.»

او می گوید که بهبودی با سقف کوتاه مدت زمان می برد."انتظارات سود در سراسر هیئت مدیره هنوز هم باید در دو سه ماهه آینده کاهش یابد. و بازار هنوز به طور کامل قیمت گذاری نکرده است که فدرال رزرو (فدرال رزرو ایالات متحده) دیگر نمی تواند از آن حمایت کند.

در مقابل، والیس انتظار دارد تورم ایالات متحده تا ژوئیه 2023 به زیر 5 درصد برسد و می گوید که نرخ های بهره ایالات متحده «بدون تصادف بزرگ» در بازارهای مالی به اوج خود رسیده است. تضعیف دلار آمریکا در سال آینده نیز از ارزش گذاری های با سرمایه کوچک حمایت می کند.

«تا اواسط سال آینده، دوباره درباره شکل بهبودی و نامه های مذاکره مانند پس از بحران مالی جهانی صحبت خواهیم کرد. به این معنا که آیا قرار است ریکاوری به شکل «V»، «U»، «L» یا «W» داشته باشیم. اکنون باید برای آن موضع گیری کنید.»

انرژی جذاب

والیس می گوید انرژی تنها بخشی است که "به طور گسترده جذاب" است، اگرچه فرصت های خاص سهام در همه بخش ها وجود دارد. Vaughan Nelson ذخایر انرژی خود را در سال جاری پس از افزایش بازده از ذخایر انرژی جهانی کاهش داد.

ما انتظار داریم در چند ماه آینده بحث های بیشتری در مورد مالیات های بادآورده بر تولیدکنندگان انرژی و سایر مداخلات دولت در آن بخش انجام شود. این می تواند به احساسات نسبت به سهام انرژی آسیب برساند و فرصتی برای خرید مجدد فراهم کند. واقعیت این است که جهان به شدت «کم» انرژی است. انرژی دارای مبانی بلندمدت بسیار جذابی است.»

در جاهای دیگر، سرمایه گذارانی که قرار گرفتن در معرض استرالیا را ترجیح می دهند، می توانند طیفی از صندوق های فعال و شاخص را در نظر بگیرند که در سهام با سرمایه کوچک در ASX سرمایه گذاری می کنند. داده های مورنینگ استار نشان می دهد که اکثر صندوق های سرمایه گذاری نشده در بورس اوراق بهادار دارای ضرر دو رقمی در ۱۲ ماه گذشته بوده اند.

شامیر پوپات، مدیر ارشد تحقیقاتی مورنینگ استار، می گوید: «این یک بازار بسیار چالش برانگیز برای مدیران با سرمایه های کوچک بوده است. هنگامی که سرمایه گذاران به دنبال نقدینگی بخشی از پرتفوی خود در طول نوسانات بازار هستند، سرمایه های کوچک اغلب اولین چیزی است که فروخته می شود.

پوپات می گوید که صندوق های رشد با سرمایه کوچک در سال جاری به شدت آسیب دیده اند. در جلسات ما با مدیران، موضوع تکراری این است که شرکت ها در سال جاری با فشار درآمد بیشتری مواجه هستند. به نظر می رسد فشارهای هزینه ای بزرگتر از آنچه که به طور گسترده تصور می شود وجود دارد.

در بازار شرکت سرمایه گذاری ذکر شده ، هایدن نیکلسون ، تحلیلگر LIC Bell Potter ، از LICS کوچک و LICS بین المللی سهامداری می کند. بسیاری از LIC ها که دارای سهام کوچک و میانه کلاه هستند با تخفیف دو رقمی به دارایی های ملموس خالص خود (NTA) معامله می شوند.

نیکلسون می گوید: "ما فکر می کنیم چندین LIC کوچک با کلاه کوچک از بین رفته اند.""این تعجب آور نیست با توجه به احساسات نزولی نسبت به سهام کلاه های کوچک در حال حاضر و به این دلیل که سرمایه گذاران تمایل دارند در این شرایط بازار از LIC های بزرگ که مایع تر هستند ، حمایت کنند."

سه LIC برتر Nicholson صندوق سرمایه گذاری سرمایه ACORN ، شرکت های نوظهور Spheria و Microcap WAM است. دومی ، از مدیریت دارایی ویلسون ، با حق بیمه بزرگی به NTA معامله می شود. اما نیکلسون می گوید این بازار متناسب با سبک سرمایه گذاری Microcap WAM است.

تونی Featherstone در مورد امور مالی شخصی که متخصص در Superanuation & SMSF ها ، سرمایه گذاری های تخصصی است ، می نویسد. ایمیل تونی به آدرس [email protected]. au