توکن سازی: باز کردن دارایی های غیر نقدی به روی سرمایه گذاران

بازارهای سرمایه هنوز در مراحل اولیه پذیرش بلاک چین و فناوری های دفتر کل توزیع شده (DLT) هستند و صنعت همچنان به دنبال موارد استفاده قابل قبول است. یکی از دسته بندی های گسترده این موارد استفاده، ایجاد دارایی های دیجیتالی توکن شده است، که در آن توکن یا نشان دهنده منافع دارایی است که فقط در بلاک چین وجود دارد (مانند اوراق بهادار بدون گواهی) یا نشان دهنده دارایی ای است که خارج از بلاک چین وجود دارد.

توکن سازی دارایی های دنیای واقعی به شتاب گرفتن ادامه می دهد و سرمایه گذاری ها در سراسر صنعت انجام می شود.

تعریف توکن سازی

در حالی که در دنیای بلاک چین تازگی ندارد، توکن سازی دارایی های دنیای واقعی اکنون توجه صنعت را به خود جلب کرده است. اساساً، توکن سازی فرآیند تبدیل حقوق - یا واحد مالکیت دارایی - به یک توکن دیجیتال در یک بلاک چین است. توکن سازی را می توان برای ابزارهای مالی تنظیم شده مانند سهام و اوراق قرضه، دارایی های مشهود مانند املاک، فلزات گرانبها، و حتی برای توکن سازی حق نسخه برداری برای آثار مؤلف (مانند موسیقی) دارایی معنوی اعمال کرد. مزایای توکن سازی به ویژه برای دارایی هایی که در حال حاضر به صورت الکترونیکی مبادله نمی شوند، مانند آثار هنری یا خودروهای عجیب و غریب، و همچنین دارایی هایی که به شفافیت بیشتر در پرداخت ها و جریان داده ها برای بهبود نقدینگی و قابلیت تجارت نیاز دارند، آشکار است.

مزایای توکن سازی

توکن سازی دارایی های فیزیکی طیف وسیعی از منافع را برای فعالان بازار به همراه دارد:

• پایه سرمایه گذار گسترده تر: محدودیتی در سطح کسری ممکن با دارایی های دنیای واقعی وجود دارد. فروش 1/20 آپارتمان یا کسری از سهم شرکت در حال حاضر عملی نیست. با این حال ، اگر این دارایی نشانه گذاری شود ، این محدودیت حذف می شود ، و خرید یا فروش نشانه های نماینده کسری از مالکیت امکان پذیر می شود و به یک پایگاه سرمایه گذار بسیار گسترده تر اجازه می دهد تا شرکت کند. یک مثال خوب از چگونگی تغییر نشانه ها می تواند پویایی دارایی های بیشمار در بازار هنرهای زیبا باشد. قیمت های ممنوع که برخی از هنرمندان در حراج فرمان می دهند به این معنی است که تنها تعداد بسیار محدودی از افراد با ارزش خالص بالا که وسیله ای برای سرمایه گذاری در این دارایی دارند ، با اکثریت قریب به اتفاق سرمایه گذاران خرده فروشی قادر به شرکت در آن نیستند. صدور نشانه هایی که نمایانگر مالکیت کسری از یک اثر هنری است ، ممکن است اساساً اوضاع را تغییر دهد. به عنوان مثال ، حقوق مالکیت در ارزشمندترین نقاشی توسط ژان میشل باسکیات-که برای 110 میلیون دلار عینی توسط Sotheby در سال 2017-می تواند نشانه گذاری شود و حتی سرمایه گذاران خرده فروشی کوچک نیز فرصتی برای دستیابی به علاقه کسری در نقاشی فراهم می کند. بنابراین توکن سازی بازار را به مجموعه کاملاً جدیدی از سرمایه گذاران باز می کند ، اکنون قادر به متنوع سازی اوراق بهادار سرمایه گذاری خود در کلاس های دارایی که قبلاً به خوبی از دسترس آنها نبودند.

• دسترسی گسترده تر جغرافیایی: blockchain های عمومی ذاتاً از نظر ماهیت جهانی هستند زیرا آنها هیچ مانعی خارجی برای جمعیت و سرمایه گذار جهانی ندارند. با این حال ، در بازار نهادی ، قوانین و برنامه های AML (ضد پولشویی) مربوط به KYC (مشتری خود را بشناسید) و از این رو تصویب گسترده تر از blockchains عمومی محدود شده است. با این وجود ، چندین بلاکچین عمومی اکنون KYC و AML را انجام می دهند - و این تکامل و اعتماد در حال گسترش ردپای این دارایی های دیجیتالی و نشانه گذاری شده است. نکته مهم این است که blockchains مجاز نیز در حال تحول است و گامی مهم برای سرمایه گذار نهادی فراهم می کند.

توکن سازی پتانسیل بهبود مدیریت سرمایه گذاری را دارد.

• کاهش زمان تسویه حساب: توکن سازی می تواند زمان معامله را کاهش دهد ، به طور بالقوه با اجازه تجارت 24x7 ، و از آنجا که قراردادهای هوشمند ناشی از پارامترهای از پیش تعریف شده می توانند به طور فوری معاملات را انجام دهند ، زمان تسویه را از مدت زمان فعلی ، در بهترین حالت T+2 ، به معاملات در زمان واقعی کاهش دهند. این می تواند ریسک طرف مقابل را در طول معامله کاهش داده و احتمال وقفه تجارت را کاهش دهد.

• به روزرسانی زیرساخت ها: برای بسیاری از کلاس های دارایی ، جمع آوری کمک های مالی و تجارت همچنان کند ، پر زحمت و نیاز به مبادله اسناد مبتنی بر کاغذ دارد. با دیجیتالی کردن این دارایی ها در زیرساخت DLT ، کارآیی در این بازارها می تواند بسیار بهبود یابد ، با تأثیرات بیشتر در مناطقی که در حال حاضر دارای زیرساخت های سنتی غیر موجود هستند

• کاهش هزینه برای آشتی در معاملات اوراق بهادار: زیرساخت blockchain یک دفترچه دیجیتالی برای ثبت رکورد هر موقعیت سهامدار فراهم می کند. برای صادرکننده ، این امر باعث افزایش کارآیی فرآیندهای اداری متعدد ، از جمله تقسیم سود ، توزیع حقوق رای گیری ، خرید و خرید و خرید می شود. علاوه بر این ، وجود یک بازار ثانویه نیز عملیات حسابداری سرمایه گذاران حرفه ای مانند محاسبات ارزش دارایی خالص را تسهیل می کند. هرچه بازار با دفترچه دیجیتال به عنوان "کپی طلایی" داده ها راحت تر می شود ، ممکن است آشتی کاملاً از بین برود ، زیرا طرفین این رکورد را متکی می کنند و می پذیرند.

• تکامل نظارتی: یک حرکت آهسته اما پایدار توسط تنظیم کننده ها در بازارهای توسعه یافته وجود دارد تا پایه و اساس چارچوب های نظارتی را برای ایجاد و تبادل نشانه های دارایی دیجیتال فراهم کند. نکته مهم ، داده های زمان واقعی و تغییر ناپذیری داده های موجود در یک دفترچه دیجیتال ، نقشی را که تنظیم کننده ها برای بهبود هدف از آن-وضوح و محافظت از سرمایه گذاران قرار می دهند ، تقویت می کند.

• بهبود مدیریت دارایی: توکن سازی توانایی مدیریت ریسک مسئولیت دارایی را از طریق معاملات شتاب و شفافیت بهبود می بخشد.

• افزایش وثیقه موجود: با تسریع و بهبود کسری از کلاسهای دارایی جدید ، توکن سازی دامنه وثیقه موجود و قابل قبول را فراتر از دارایی های سنتی گسترش می دهد. این امر به طور قابل توجهی گزینه های موجود برای شرکت کنندگان در بازار را هنگام انتخاب دارایی های غیر نقدی به عنوان وثیقه در وام های اوراق بهادار یا بازارهای repo افزایش می دهد. همراه با مزایای کل نگر نشانه سازی که در بالا توضیح داده شد ، مدیریت وثیقه در سطح جهان ممکن است در کلاسهای دارایی جدید کارآمدتر ، شفاف و مرتبط باشد.

نشانه های دارایی و آینده صنعت مالی

مؤسسات مالی پیشرو فرصتی را که نشانه گذاری دارایی های مالی نشان می دهد ، درک می کنند. هنگامی که نوبت به تبدیل کلاس های دارایی میراث ، مانند اوراق بهادار شرکت ها ، به بازارهای دیجیتال پر جنب و جوش می رسد ، ما شاهد چندین ابتکار عمل هستیم ، به ویژه توسط مبادلات فعلی ایالات متحده و اروپایی که همه در حال توسعه پیشنهادات هستند. از مبدا دارایی های تجاری گرفته تا اعتماد شرکت ، زنجیره ارزش در حال تحول است.

ما هنوز در اوایل سفر به سمت نشانه گذاری دارایی ها هستیم ، اما مطمئناً این پتانسیل را دارد که به طور چشمگیری پویا را برای سرمایه گذاران و صاحبان طبقات بیشمار دارایی تغییر دهد.

نظرات بیان شده در اینجا فقط از نویسندگان است و ممکن است بازتاب نظرات BNY Mellon نباشد. این امر مشاوره خدمات دارایی یا هرگونه مشاوره تجاری یا حقوقی دیگری را تشکیل نمی دهد و نباید به این ترتیب اعتماد کرد.< SPAN> مؤسسات مالی پیشرو فرصتی را که نشانه گذاری دارایی های مالی نشان می دهد ، درک می کنند. هنگامی که نوبت به تبدیل کلاس های دارایی میراث ، مانند اوراق بهادار شرکت ها ، به بازارهای دیجیتال پر جنب و جوش می رسد ، ما شاهد چندین ابتکار عمل هستیم ، به ویژه توسط مبادلات فعلی ایالات متحده و اروپایی که همه در حال توسعه پیشنهادات هستند. از مبدا دارایی های تجاری گرفته تا اعتماد شرکت ، زنجیره ارزش در حال تحول است.