جنگهای ارزی و نحوه کار آنها

چرا جنگهای جهانی ارز به اندازه صدا خطرناک نیستند

کیمبرلی آمادئو با بیش از 20 سال تجربه در تجزیه و تحلیل اقتصادی و استراتژی تجارت ، متخصص اقتصاد و سرمایه گذاری در ایالات متحده و جهانی است. او رئیس وب سایت اقتصادی World Water Money Watch است. کیمبرلی به عنوان یک نویسنده برای تعادل ، بینشی در مورد وضعیت اقتصاد امروزی و همچنین وقایع گذشته که تأثیر ماندگار داشته است ، ارائه می دهد.

رابرت کلی مدیر عامل شرکت XTS Energy LLC است و بیش از سه دهه تجربه به عنوان یک مدیر اجرایی تجارت دارد. او استاد اقتصاد است و بیش از 4. 5 میلیارد دلار سرمایه سرمایه گذاری جمع آوری کرده است.

Enis Aksoy / Getty Images

جنگ ارزی زمانی است که بانک مرکزی یک کشور از سیاست های پولی انبساطی استفاده می کند تا عمداً ارزش ارز ملی خود را کاهش دهد. این استراتژی همچنین کاهش ارزش رقابتی نامیده می شود.

در سال 2010 ، Guido Mantega ، وزیر دارایی برزیل عبارت "جنگ ارز" را بیان کرد. او در حال توصیف رقابت بین چین ، ژاپن و ایالات متحده بود که به نظر می رسید هرکدام کمترین ارزش ارز را می خواهند. ارز کشور وی از یک ارزش پولی رکورد بالا رنج می برد ، که به رشد اقتصادی آن آسیب می رساند.

هدف

کشورها برای به دست آوردن یک مزیت مقایسه ای در تجارت بین المللی درگیر جنگهای ارزی هستند. هنگامی که ارزهای خود را کاهش می دهند ، صادرات خود را در بازارهای خارجی ارزان تر می کنند. مشاغل صادر می کنند ، سودآورتر می شوند و مشاغل جدیدی ایجاد می کنند. در نتیجه ، این کشور از رشد اقتصادی قوی تر سود می برد.

جنگهای ارزی همچنین سرمایه گذاری در دارایی های کشور را تشویق می کند. بازار سهام برای سرمایه گذاران خارجی ارزان تر می شود. سرمایه گذاری مستقیم خارجی با تبدیل شدن مشاغل کشور نسبتاً ارزان تر می شود. شرکت های خارجی همچنین ممکن است منابع طبیعی خریداری کنند.

چگونه کار می کند

نرخ ارز ارزش یک ارز را هنگام مبادله بین کشورها تعیین می کند. کشوری در جنگ ارزی عمداً ارزش ارز خود را کاهش می دهد. کشورهایی که نرخ ارز ثابت دارند معمولاً فقط اعلام می کنند. سایر کشورها نرخ خود را به دلار ایالات متحده ثابت می کنند زیرا این ارز جهانی ذخیره است.

با این حال ، بیشتر کشورها با نرخ ارز انعطاف پذیر هستند. آنها باید عرضه پول را افزایش دهند تا ارزش ارز خود را کاهش دهد. هنگامی که عرضه بیشتر از تقاضا است ، ارزش ارز کاهش می یابد.

یک بانک مرکزی با گسترش اعتبار ، ابزارهای زیادی برای افزایش عرضه پول دارد. این کار را با کاهش نرخ بهره برای وام های داخل بانک ، که بر وام به مصرف کنندگان تأثیر می گذارد ، انجام می دهد. بانکهای مرکزی همچنین می توانند اعتبار خود را به ذخایر بانکهای کشور اضافه کنند. این مفهوم عملیات بازار آزاد و تسکین کمی است.

دولت یک کشور همچنین می تواند با سیاست مالی گسترده ای بر ارزش ارز تأثیر بگذارد. این کار را با هزینه بیشتر یا کاهش مالیات انجام می دهد. با این حال ، سیاست های مالی انبساطی بیشتر به دلایل سیاسی استفاده می شود ، نه اینکه در جنگ ارز شرکت کنند.

ایالات متحده آمریکا.'جاری

ایالات متحده عمداً ارز خود ، دلار را به سمت کاهش نمی دهد. استفاده از آن از سیاست های گسترده مالی و پولی نیز همین تأثیر را دارد.

به عنوان مثال ، هزینه های کسری فدرال بدهی را افزایش می دهد. این فشار رو به پایین بر دلار با جذابیت کمتر برای نگه داشتن آن وارد می شود. بین سالهای 2008 و 2014 ، فدرال رزرو نرخ صندوق فدرال را در نزدیکی صفر نگه داشت که باعث افزایش اعتبار و عرضه پول شد. همچنین فشار رو به پایین بر دلار ایجاد کرد.

اما دلار علیرغم این سیاست های انبساطی ، ارزش خود را حفظ کرده است. این نقش منحصر به فرد به عنوان ارز ذخیره جهان دارد. سرمایه گذاران تمایل دارند آن را در زمان نامشخص اقتصادی به عنوان یک پناهگاه امن خریداری کنند. به عنوان نمونه ، افت شدید قیمت نفت بین سالهای 2014 و 2016 باعث بازیابی کوچک شد. سرمایه گذاران به دلار می چرخیدند و همین امر باعث افزایش ارزش دلار 25 ٪ شد.

جنگ ارزی چین

چین ارزش ارز خود ، یوان را مدیریت می کند. بانک مردم چین به همراه سبد ارزهای دیگر ، آن را به دلار انداخت. این یوان را در محدوده معاملات 2 ٪ حدود 6. 25 یوان در هر دلار نگه داشت.

در 11 آگوست 2015 ، این بانک با اجازه دادن به یوان به 6. 3845 یوان در هر دلار ، بازارهای ارزی را شگفت زده کرد. در 6 ژانویه 2016 ، این امر بیشتر کنترل خود را از یوان به عنوان بخشی از اصلاحات اقتصادی چین آرام کرد.

عدم اطمینان در مورد آینده یوان به ارسال میانگین صنعتی داو جونز با 400 امتیاز کمک کرد. در پایان آن هفته ، یوان به 6. 5853 سقوط کرده بود. داو بیش از 1000 امتیاز کاهش یافت.

در سال 2017 ، یوان به یک نه سال پایین سقوط کرده بود. اما چین در جنگ ارز با ایالات متحده نبود. در عوض ، در تلاش بود تا دلار افزایش را جبران کند. یوان ، که به دلار رسیده بود ، 25 ٪ افزایش یافت که دلار بین سالهای 2014 و 2016 انجام داد.

صادرات چین نسبت به کشورهایی که به دلار گره خورده اند گرانتر می شوند. برای اینکه رقابتی بماند ، باید نرخ ارز خود را کاهش دهد. در پایان سال ، با کاهش ارزش دلار ، چین اجازه داد یوان افزایش یابد.

جنگ ارز ژاپن

ژاپن در سپتامبر 2010 به میدان نبرد ارزی رفت. این زمانی است که دولت ژاپن برای اولین بار در شش سال ، برای اولین بار در طی شش سال دارایی از ارز خود ، ین را فروخت. ارزش نرخ ارز ین از سال 1995 به بالاترین سطح خود افزایش یافت. این امر اقتصاد ژاپن را تهدید کرد ، که به شدت به صادرات متکی است.

ارزش ین ژاپن در حال افزایش بود زیرا دولت های خارجی در حال بارگیری با ارز نسبتاً ایمن بودند. آنها به دلیل پیش بینی استهلاک بیشتر از بحران بدهی یونان از یورو خارج شدند. نگرانی اساسی در مورد بدهی های ناپایدار ایالات متحده وجود داشت ، بنابراین دولت ها در آن زمان از دلار دور شدند.

بیشتر تحلیلگران موافق بودند که علی رغم برنامه دولت ، ین به افزایش خود ادامه خواهد داد. این به دلیل معاملات ارزی (فارکس) بود ، نه عرضه و تقاضا.

تجارت فارکس نسبت به نیروهای سنتی بازار سنتی تأثیر بیشتری در ارزش ین ، دلار یا یورو دارد. ژاپن می تواند با تلاش ین برای کاهش ارزش ارز ، بازار را سیل کند ، اما اگر معامله گران فارکس بتوانند از ین سود کسب کنند ، آنها پیشنهاد خود را حفظ می کنند و ارزش ارز را بالا می برند.

قبل از بحران مالی سال 2008 ، معامله گران فارکس هنگام ایجاد تجارت حمل ین ، مشکل مخالف را ایجاد کردند. آنها ین را با نرخ بهره 0 ٪ قرض گرفتند ، سپس اوراق خزانه ایالات متحده را با ارز وام گرفته شده خریداری کردند که نرخ بهره بالاتری داشت.

هنگامی که فدرال رزرو نرخ وجوه فدرال (نرخ بهره بانک ها را برای وام های یک شبه شارژ می کند) به صفر رسید ، تجارت ناپدید شد.

اتحادیه اروپا

اتحادیه اروپا در سال 2013 وارد جنگهای ارزی شد. این امر می خواست صادرات خود را افزایش داده و با تورم مبارزه کند. بانک مرکزی اروپا در 7 نوامبر 2013 نرخ خود را به 0. 25 ٪ کاهش داد.

این اقدام نرخ تبدیل یورو را به 1. 3366 دلار تبدیل کرد. تا سال 2015 ، یورو فقط می توانست 1. 05 دلار خریداری کند. بسیاری از سرمایه گذاران از این سؤال پرسیدند که آیا یورو به عنوان ارز زنده می ماند.

در سال 2016 ، یورو به عنوان نتیجه Brexit ، جایی که ساکنان انگلستان برای خروج از اتحادیه اروپا رای دادند ، تضعیف شد. با این حال ، هنگامی که دلار در سال 2017 تضعیف شد ، یورو تجمع کرد.

تأثیر بر سایر کشورها

این جنگ ها ارزش ارزی برزیل و سایر کشورهای در حال ظهور بازار را افزایش داد. در نتیجه ، قیمت جهانی کالا افزایش یافت. نفت ، مس و آهن صادرات اصلی برخی از این کشورها است - وقتی قیمت این کالاها افزایش می یابد ، تقاضا شروع به کاهش می کند و باعث کندی اقتصادی برای کشورهای صادراتی می شود.

راغورام راجان ، فرماندار سابق بانک مرکزی هند ، از ایالات متحده و سایرین درگیر در جنگ ارزی انتقاد کرد. وی ادعا کرد که این تورم را به اقتصادهای نوظهور بازار صادر می کند. راجان برای مقابله با تورم ارز خود مجبور شد نرخ اولیه هند (نرخ وام گیرندگان با رتبه بندی اعتباری بسیار بالا) را افزایش دهد و باعث کاهش رشد اقتصادی شود.

چگونه شما را تحت تأثیر قرار می دهد

جنگهای ارزی قیمت صادرات را کاهش داده و رشد اقتصادی را تحریک می کند. اما آنها همچنین واردات را گران تر می کنند. این به مصرف کنندگان آسیب می رساند و به تورم می افزاید. در سال 2010 ، جنگ های ارزی بین ایالات متحده و چین منجر به افزایش قیمت مواد غذایی شد

چین Treasurys ایالات متحده را خریداری می کند تا ارزش ارز خود را کم نگه دارد. این امر با پایین نگه داشتن آنها ، نرخ وام مسکن را تحت تأثیر قرار می دهد و وام های خانگی را مقرون به صرفه تر می کند. این امر به این دلیل است که یادداشت های خزانه داری به طور مستقیم بر نرخ بهره وام تأثیر می گذارد. اگر تقاضا برای خزانه داری زیاد باشد ، عملکرد آنها کم است - این باعث می شود بانک ها نرخ وام خود را پایین بیاورند.

مؤسسات مالی بنابراین این امر به این دلیل است که خزانه داری و محصولات وام برای سرمایه گذاران مشابه رقابت می کنند. بانک ها هر زمان که خزانه داری کاهش می یابد یا خطر از دست دادن سرمایه گذاران را کاهش می دهد ، باید نرخ وام را کاهش دهند.

تورم

جنگهای ارزی تورم ایجاد می کنند ، اما همانطور که برخی ادعا کرده اند ، برای خشونت کافی نیست. شورش های غذایی در سال 2008 توسط دلالان کالا ایجاد شده است. از آنجا که بحران مالی جهانی قیمت سهام سهام را کاهش می دهد ، سرمایه گذاران به بازارهای کالاها گریختند.

در نتیجه ، قیمت نفت در ماه ژوئیه به رکورد 145 دلار در هر بشکه افزایش یافت و قیمت گاز را به 4 دلار در هر گالن رساند. این حباب دارایی به گندم ، طلا و سایر بازارهای آتی مرتبط گسترش یافته است. قیمت مواد غذایی در سراسر جهان افزایش یافته است.

بعید به نظر می رسد که جنگ ارز بعدی باعث ایجاد بحران بدتر از آن در سال 2008 شود. هشدار دهنده ها به چندین نشانه اشاره می کنند که یکی قریب الوقوع است. اما کاهش دلار فروپاشی نیست. دلار می تواند در صورتی که جایگزین مناسبی برای نقش آن به عنوان ارز ذخیره جهان باشد ، فروپاشید.

افکار پایانی

جنگهای ارزی منجر به کنترل سرمایه در چین شده است ، اما به این دلیل است که این یک اقتصاد فرماندهی است. بعید است که در یک اقتصاد بازار آزاد مانند ایالات متحده یا اتحادیه اروپا اتفاق بیفتد. سرمایه داران در این امر ایستادگی نمی کنند.

هشدار دهنده ها همچنین به وثیقه هایی که در یونان و ایرلند رخ داده است اشاره می کنند. این وثیقه ها هیچ ارتباطی با جنگهای ارزی اتحادیه اروپا نداشت. در عوض ، بحران بدهی یورو توسط وام دهندگان بیش از حد که در اثر بحران سال 2008 گرفتار شدند ، ایجاد شد.