دلار ایالات متحده: سقوط ارز ذخیره جهان

یکی از مکرر ترین اشتباهات این است که "گزارش های مربوط به مرگ من بسیار اغراق آمیز بوده است."ساموئل کلمنس ، با نام مستعار مارک تواین ، ممکن است این سخنان را بیان نکرده باشد ، اما آنها همچنان به عنوان بخشی از میراث گسترده او زندگی می کنند. در همین حال ، با توجه به تغییر ژئوپلیتیکی در طول سال گذشته ، گزارش های مربوط به از بین رفتن دلار ایالات متحده به عنوان ارز ذخیره جهان ممکن است اغراق آمیز نباشد.

ارز ذخیره یک ابزار ارزی است که توسط بانک های مرکزی ، دولت ها ، مقامات پولی و نهادهای فراملی به عنوان بخشی از ذخایر ارزهای خارجی آنها به مقادیر قابل توجهی نگهداری می شود. ارزهای ذخیره برای معاملات بین المللی مرزی ، سرمایه گذاری های بین المللی و کلیه جنبه های اقتصاد جهانی بسیار مهم هستند. از پایان WW I ، دلار ایالات متحده ارز پیشرو جهانی ذخیره شده است.

فرانسه از 1720 تا 1815 پول ذخیره جهانی را در اختیار داشت و انگلیس از سال 1815 تا 1920 به دست گرفت.

ایالات متحده در اواخر سال 1913 سیستم فدرال رزرو را ایجاد کرد و پس از جنگ جهانی اول به عنوان قدرت عالی ظاهر شد. امروز ، وضعیت ارز ذخیره منعکس کننده ایمان و اعتبار دولت است که مناقصه قانونی را صادر می کند. در حالی که ایالات متحده وقتی به ارز ذخیره جهان تبدیل شد ، از دلار با طلا حمایت کرد ، در سال 1971 استاندارد طلا را رها کرد و آن را به یک ارز فیات تبدیل کرد.

ایالات متحده آمریکا پیشرو در جهان و قدرت نظامی جهان باقی مانده است ، اما چین در حال پاشنه های خود است و ظهور چین احتمالاً در سقوط تسلط دلار به وجود خواهد آمد. صندوق صعودی Invesco DB Dollar Index (NYSEARCA: UUP) با شاخص دلار بالاتر حرکت می کند و می تواند طی ماه ها و سالهای آینده بسیار پایین تر حرکت کند.

بازارها مناظر اقتصادی و ژئوپلیتیکی را منعکس می کنند

اقتصاد و رویدادهای سیاسی در سراسر جهان می تواند بازارها را بالاتر یا پایین تر کند. در فوریه سال 2022 ، دستگیری دست بین رئیس جمهور چین شی و رئیس جمهور روسیه پوتین در توافق نامه تجارت گسترده و اتحاد "بدون محدودیت" باعث تغییر توازن قدرت جهان شد. کمتر از یک ماه بعد ، سربازان روسی از مرز اوکراین عبور کردند و اولین جنگ بزرگ را در مورد خاک اروپا از زمان جنگ جهانی دوم آغاز کردند.

در حالی که متحدین ناتو ، اروپایی ، کانادا ، ژاپن ، استرالیا و سایر شرکا در مخالفت با تجاوز روسیه ، روسیه ، چین ، کره شمالی ، ایران و متحدین آنها ایجاد شده از قدرت هسته ای جهان ایجاد کردند. تعداد فزاینده ای از کشورها در حاشیه باقی مانده اند. در همین حال ، چین همچنان متعهد به اتحاد مجدد با تایوان است ، مسئله دیگری که قدرت هسته ای جهان را تقسیم می کند.

تاریخ به عنوان یک رویداد آبخیزداری که جهان را تغییر داده و شانس WW III را افزایش داده است ، به دست دستی در فوریه 2022 XI-Putin به عنوان یک رویداد آبخیزداری که جهان را تغییر داده است ، نگاه خواهد کرد. علاوه بر این ، افزایش چین به عنوان یک قدرت اقتصادی و نظامی تسلط ایالات متحده در بازارهای مالی جهانی را تهدید می کند. ظهور چین برای دلار آمریکا به عنوان دومین اقتصاد پیشرو در جهان و پرجمعیت ترین کشور در ایالات متحده برای نقش رهبری جهانی به چالش می کشد.

یک تجمع منفجر در شاخص دلار از بخار خارج شد

واکنش Kneejerk به حمله روسیه به اوکراین عجله ای برای ایمنی بود. از نظر تاریخی ، دلار ، ارز ذخیره جهان ، این پناهگاه بوده است. در همین حال ، افزایش نرخ بهره ایالات متحده فقط توربوشارژ باعث افزایش دلار می شود زیرا دیفرانسیل نرخ بر ارزش یک ارز در مقابل دیگری تأثیر می گذارد.

شاخص دلار ارز ایالات متحده را در برابر سایر ارزهای پیشرو در جهان اندازه گیری می کند. ارزهای چینی و روسی آزادانه قابل تبدیل نیستند و از وضعیت ارز ذخیره برخوردار نیستند. ساخت شاخص دلار نشان دهنده قرار گرفتن در معرض غالب یورو است:

نمودار قرار گرفتن در معرض 57. 6 ٪ شاخص در برابر ارز یورو و سایر مؤلفه ها را برجسته می کند. شاخص دلار دلار ایالات متحده را در برابر گروه کوچکی از ارزهای ذخیره اندازه گیری می کند. یک جهان در حال تغییر اهمیت این شاخص را در چشم انداز جهانی محدود می کند و آن را در مورد تجارت جهانی کامل می کند.

در همین حال ، تظاهرات که این شاخص را در سپتامبر سال 2022 به دو دهه بالا برد ، از بخار صعودی خارج شد.

نمودار بلند مدت تجمع را به 114. 745 ، بالاترین سطح از ماه مه 2002 نشان می دهد. شاخص دلار پایین تر شد و در آوریل 2023 به 100. 420 رسید. سطح 100 یک سطح روانشناختی است ، اما هیچ اهمیت فنی ندارد. روند این شاخص در پایان آوریل پایین تر بود.

چین و متحدانش برای کاهش ارزش دلار می آیند

رویترز به تازگی گزارش داد که یوان چینی در مارس 2023 به طور گسترده ترین ارز برای معاملات مرزی در چین تبدیل شده و برای اولین بار از دلار آمریکا سبقت گرفته است. سهم یوان در مقایسه با 46. 7 ٪ برای ارز ایالات متحده 48. 4 ٪ بود.

در یک توسعه اخیر ، عربستان سعودی در حال مذاکره فعال با پکن برای فروش نفت خام به چین برای یوان است. در همین حال ، امارات متحده عربی در حال متنوع سازی اهداف سیاست خارجی خود است و تجارت غیر نفتی با روسیه را 95 ٪ در سال 2022 افزایش می دهد. با وجود تحریم های ایالات متحده و ناتو ، امارات متحده عربی به یک مرکز ذخیره سازی مهم تبدیل شده و مجدداً به قطب ورود مجدد برای نفت روسیه تبدیل شده است.

بیشترین اظهار نظر از جلسه اخیر رئیس جمهور شی با ولادیمیر پوتین در مسکو به وجود آمد. با عزیمت ، وی به رهبر روسیه گفت: "تغییر در حال آمدن است که در 100 سال اتفاق نیفتاده است."

تحریم های روسیه باعث شده است که کشورها از ایالات متحده و دلار آمریکا دور شوند و موقعیت جهانی خود را از بین ببرند. در یک گزارش اخیر بلومبرگ ، استفان جن و جونا فریر از Eurizon SLJ Capital فاش کردند که در سال 2022 ، سهم بازار دلار آمریکا از ذخایر جهانی ده برابر سرعت متوسط بیست سال گذشته را کاهش داد.

حتی الون مسک در حال کشته شدن دلار است و توییت می کند ، "اگر به اندازه کافی پول را اسلحه کنید ، سایر کشورها از استفاده از آن دست می کشند."نکته آخر این است که یکی از پیامدهای ناخواسته تحریم ها بر روسیه ، بازی درست در دست پکن است زیرا اقتصاد چین در مسیری بزرگتر از برنامه های ایالات متحده و رئیس جمهور XI برای تسلط اقتصادی جهانی و نظامی است. دلار قربانی تغییر در چشم انداز جهانی است.

در همین حال ، سفر اخیر رئیس جمهور فرانسه ماکرون به چین و اظهارات نشان می دهد که ترک ها می توانند در اتحاد ایالات متحده و اروپایی ایجاد شوند زیرا اروپا متوجه تسلط اقتصادی و نظامی چین در افق است.

یک دلار تضعیف کننده تأثیرات چشمگیری در بازارها خواهد داشت

بحران سقف بدهی که پیش روی ایالات متحده آمریکا قرار دارد ، دیگری در اطراف گردن دلار است ، زیرا یک پیش فرض می تواند باعث فرو رفتن دلار شود. یک دلار ضعیف ممکن است از سود شرکت های چند ملیتی آمریکایی پشتیبانی کند ، اما باعث افزایش فشارهای تورمی می شود و باعث افزایش نرخ بهره می شود. یک دلار ضعیف از قیمت سهام و کالاها پشتیبانی کرده است ، اما یک ارز در حال فروپاشی ایالات متحده می تواند به پیش بینی گلدمن ساکس برای "سوپر چرخه کالا" اضافه کند. پایان نامه گلدمن این است که کمبود سرمایه گذاری در بازارهای مواد اولیه کمبود ایجاد می کند و باعث افزایش قیمت ها می شود. کاهش عمیق دلار می تواند افزایش قیمت توربو افزایش یابد.

کالاها دارایی های جهانی هستند و جنگ در اوکراین باعث شده است که مسائل لجستیکی سمت عرضه فراتر از سیاست های پولی فدرال رزرو و سایر بانکهای مرکزی باشد. دلار در حال سقوط فقط روندهای اخیر را تشدید می کند. سهام ، اوراق قرضه ، کالاها ، ارزهای رمزنگاری ، املاک و مستغلات و سایر بازارها همه در صورتی که دلار در قطار اکسپرس تا روند نزولی باشد ، نوسانات قیمت قابل توجهی را تجربه می کنند. وقتی صحبت از بازار اوراق قرضه ، یک دلار در حال سقوط ، سقف بدهی است و افزایش چین می تواند باعث شود سایر کشورها از بازار اوراق قرضه دولت ایالات متحده جلوگیری کنند و منجر به کاهش شدید شود.

UUP کوتاهطلای بلند

من سطح 100 در شاخص دلار را به عنوان یک سطح پشتیبانی فنی مهم نمی دانم. 89. 165 ژانویه 2021 پشتیبانی بسیار مهم است که بیش از 10 ٪ پایین تر از سطح فعلی در شاخص است. علاوه بر این ، از آنجا که شاخص دلار بیشتر از واقعیت در چشم انداز مالی جهانی است ، ارزش دلار می تواند در کنار سایر مؤلفه های شاخص کاهش یابد. با این حال ، از آنجا که دلار آمریکا مرکز جهان ارز ذخیره سنتی است ، احتمالاً با کاهش تسلط ایالات متحده و انتقال نیرو از واشنگتن دی سی ، به پکن ، این شاخص احتمالاً سقوط خواهد کرد.

با توجه به روندهای اخیر ، من در دلار و شاخص دلار و صعود به طلای نزولی هستم. طلا ، بانک های مرکزی ، دولت ها ، مقامات پولی و نهادهای فراملی است که از طریق دارایی های گسترده اعتبار می دهند. طی سالهای گذشته ، کشورها خریداران خالص بوده اند که چین و روسیه راه را طی می کنند و ذخایر خود را افزایش می دهند.

مستقیم ترین مسیر برای یک موقعیت کوتاه در شاخص دلار از طریق گزینه های آتی ICE Dollar Index یا گزینه های آتی است. صندوق صعودی Invesco DB Dollar Index invesco مایع ترین محصول ETF شاخص دلار است. با قیمت 27. 84 دلار در هر سهم در تاریخ 2 مه ، UUP بیش از 1 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت داشت. UUP به طور متوسط روزانه بیش از 2. 26 میلیون سهم معامله می کند و هزینه مدیریت 0. 77 ٪ را نیز به همراه دارد.

شاخص دلار 12. 5 ٪ از 114. 745 در سپتامبر 2022 به آخرین 100. 420 پایین در آوریل 2023 کاهش یافت.

نمودار نشان دهنده کاهش UUP از 30. 76 دلار به 27. 22 دلار در هر سهم یا 11. 5 ٪ است. اشکال UUP این است که تنها هنگام فعالیت بازار سهام ایالات متحده معامله می شود ، در حالی که بازارهای بین المللی ارز بطور شبانه روزی تجارت می کنند.

Invesco یک شاخص دلار نزولی ETF (UDN) را ارائه می دهد ، که مایع کمتری نسبت به UUP دارد. با قیمت 18. 92 دلار در هر سهم ، UDN 86. 9 میلیون دلار دارایی تحت مدیریت داشت. UDN روزانه به طور متوسط 147،543 سهم معامله می کند و همان هزینه مدیریت 0. 77 ٪ را نیز شارژ می کند. در حالی که UUP مایع بیشتر 11. 5 ٪ سقوط کرد ، UDN کار بهتری را برای ردیابی شاخص دلار در روند نزولی انجام داد.

UDN با سقوط شاخص دلار ، از 16. 75 دلار به 19. 11 دلار برای هر سهم افزایش یافت و 14. 1 درصد افزایش یافت.

یک موقعیت کوتاه در UUP یا موقعیت طولانی در UDN می تواند رویکرد بهینه برای موقعیت یابی برای شاخص در حال سقوط دلار باشد. با این حال ، طلا در فاصله قابل توجهی از اوج اسمی تمام وقت خود با 2،072 دلار در هر اونس قرار دارد. با معلق در سطح 2،020 دلار در تاریخ 2 ماه مه ، فلز گرانبها با سابقه طولانی به عنوان ارز نهایی سخت می تواند بهترین شرط برای یک دلار در حال سقوط ایالات متحده باشد. هنگامی که دلار تضعیف می شود ، طلا تمایل به تجمع دارد و زمان می گوید که آیا فلز زرد گرانبها در صورت پایان دادن به موقعیت دلار به عنوان ارز ذخیره جهان ، حرکت پارابولیکی را انجام می دهد.

تغییر ناگهانی در سیاست های اقتصادی و سیاسی ایالات متحده ممکن است تنها امید برای موقعیت دلار در چشم انداز جهانی باشد. با این حال ، وقایع از فوریه 2022 و بحران در حال تعقیب سقف بدهی و سطح بدهی ملی ، یک گلوله برفی را به سمت شیب خطرناکی سوق داده است که در حال گسترش و برداشتن بخار و بدون منطقه فرود نرم است.

گزارش کالای Hecht یکی از جامع ترین گزارش های کالاهای موجود در امروز از یک نویسنده برتر در کالاها ، فارکس و فلزات گرانبها است. گزارش هفتگی من حرکات بازار بیش از 29 کالای مختلف را در بر می گیرد و تماس های صعودی ، نزولی و خنثی ، توصیه های معاملات جهت دار و ایده های عملی را برای معامله گران ارائه می دهد. من برای مدت زمان محدود یک آزمایش و تخفیف رایگان به مشترکان جدید ارائه می دهم.

این مقاله توسط نوشته شده است