بحران رمزنگاری به این معنی است که مقررات زودتر از موعد مقرر خواهد شد

با افزایش قیمت های Cryptocurrency با کاهش نرخ های بانک های مرکزی ، بسیاری از آنها تعجب می کنند که آیا این آغاز پایان حباب است یا خیر. شاید هنوز نباشداما هزینه فرصت بالاتر پول به طور نامتناسب قیمت دارایی هایی را که کاربردهای اصلی آنها در آینده نهفته است ، پایین می آورد. نرخ بهره فوق العاده کم رمزنگاری را پراکنده کرد ، و سرمایه گذاران جوان اکنون با افزایش نرخ بهره ، طعم آنچه اتفاق می افتد را بدست می آورند.

یک سوال جالب تر این است که چه اتفاقی خواهد افتاد که دولت ها سرانجام در مورد تنظیم بیت کوین و برادران آن جدی شوند. از میان اقتصادهای بزرگ ، فقط چین تاکنون این کار را آغاز کرده است. در عوض ، اکثر سیاستگذاران سعی کرده اند با صحبت در مورد ارزهای دیجیتال صادر شده توسط بانک مرکزی (CBDC) موضوع را تغییر دهند.

اما این چیزی غیر از توالی است. اگرچه CBDC ها احتمالاً شامل ویژگی های حریم خصوصی برای معاملات کوچک هستند ، اما معاملات بزرگتر تقریباً مطمئناً افراد را ملزم می کند تا هویت خود را آشکار کنند. در مقابل ، یکی از بزرگترین جاذبه های ارزهای رمزپایه خصوصی ، فرصتی است که آنها برای دور زدن دولت ها ارائه می دهند. درست است ، معاملات cryptocurrency از طریق دفترچه blockchain کاملاً قابل ردیابی است ، اما کاربران به طور معمول حساب هایی را با نام مستعار تنظیم می کنند و بنابراین شناسایی بدون اطلاعات دیگر دشوار است ، که به دست آوردن آن گران است.

برخی از اقتصاددانان ساده لوحانه استدلال می کنند که فوریت خاصی برای تنظیم بیت کوین و موارد مشابه وجود ندارد ، زیرا ارزهای رمزنگاری شده برای استفاده برای معاملات دشوار و پرهزینه است. سعی کنید این را برای سیاست گذاران در اقتصادهای در حال توسعه ، جایی که رمزنگاری به وسیله نقلیه مهمی برای جلوگیری از مالیات ، مقررات و کنترل سرمایه تبدیل شده است ، بگویید.

برای کشورهای فقیر با ظرفیت دولت محدود ، رمزنگاری یک مشکل رو به رشد است. برای دور زدن مقامات ، شهروندان نیازی به ناله های رایانه ای ندارند. آنها فقط می توانند به یکی از چندین مبادله ساده "خارج از زنجیره" دسترسی پیدا کنند. اگرچه معاملات cryptocurrency واسطه توسط شخص ثالث در اصل قابل ردیابی است ، اما صرافی ها در اقتصادهای پیشرفته مستقر هستند. در عمل ، این باعث می شود که این اطلاعات در اکثر شرایط برای مقامات فقیر کشور غیرقابل دسترسی باشد.

اما آیا این فقط رمزنگاری نشده است که وعده خود را برای کمک به شهروندان در دور زدن دولت های فاسد ، ناکارآمد و غیرقابل اعتماد انجام دهد؟شاید ، اما ، دقیقاً مانند صورتحساب 100 دلار ، ارزهای رمزنگاری شده در جهان در حال توسعه به احتمال زیاد توسط بازیگران بدخیم مانند شهروندان عادی مورد استفاده قرار می گیرد.

به عنوان مثال ، ونزوئلا بازیکن بزرگی در بازارهای رمزنگاری است ، تا حدودی به این دلیل که مهاجران از آنها برای ارسال پول به عقب و جلو استفاده می کنند بدون اینکه توسط رژیم فاسد کشور تصرف شود. اما Crypto نیز مطمئناً توسط ارتش ونزوئلا در عملیات قاچاق مواد مخدر خود مورد استفاده قرار می گیرد ، و به ذکر نیست که افراد ثروتمند و از نظر سیاسی مشمول تحریم های مالی هستند. با توجه به اینکه ایالات متحده در حال حاضر تحریم های مالی را برای بیش از ده ها کشور ، صدها نهاد و هزاران نفر از افراد حفظ می کند ، رمزنگاری یک پناهگاه طبیعی است.

یکی از دلایلی که تنظیم کننده های اقتصادی پیشرفته در عمل آهسته بوده اند ، این دیدگاه است که تا زمانی که مشکلات مربوط به رمزنگاری عمدتاً بر سایر نقاط جهان تأثیر بگذارد ، این مشکلات نگرانی آنها نیست. ظاهراً با این ایده که ارزهای رمزنگاری شده اساساً دارایی هایی هستند که می توانند سرمایه گذاری کنند - و این که ارزش هر معامله بی اهمیت است - تنظیم کننده ها بیشتر نگران حمایت از سرمایه گذار داخلی و ثبات مالی هستند.

اما نظریه اقتصادی مدتهاست که نشان می دهد که ارزش هر پولی در نهایت بستگی به کاربردهای احتمالی اساسی آن دارد. بزرگترین سرمایه گذاران در Crypto ممکن است در اقتصادهای پیشرفته باشند ، اما کاربردهای - و مضرات - تاکنون عمدتاً در بازارهای نوظهور و اقتصادهای در حال توسعه بوده است. حتی ممکن است استدلال کند که سرمایه گذاری در برخی از وسایل نقلیه رمزنگاری اقتصادی پیشرفته به معنای هیچ تفاوتی با سرمایه گذاری در الماس درگیری نیست.

دولت های اقتصادی پیشرفته به احتمال زیاد متوجه خواهند شد که مشکلات مربوط به ارزهای رمزنگاری شده در نهایت برای خروس به خانه می آیند. هنگامی که این اتفاق بیفتد ، آنها مجبور خواهند شد که ممنوعیت مبتنی بر ارزهای دیجیتالی را ایجاد کنند که به هویت کاربران اجازه نمی دهد به راحتی ردیابی شوند (مگر اینکه ، یعنی پیشرفت های تکنولوژیکی در نهایت تمام جلیقه های ناشناس بودن را از بین می برد ، در این مورد ارزهای رمزنگاری شده "قیمت ها به تنهایی فروپاشیده می شوند). مطمئناً این ممنوعیت باید به موسسات مالی و مشاغل گسترش یابد و احتمالاً محدودیت هایی را برای افراد نیز شامل می شود.

چنین گامی با کاهش نقدینگی ، قیمت های رمزنگاری امروز را به شدت کاهش می دهد. البته ، محدودیت ها مؤثرتر خواهد بود که کشورهای بیشتری از آنها استفاده می کنند ، اما اجرای جهانی برای تأثیر محلی قابل توجه لازم نیست.

آیا می توان برخی از نسخه های یک ممنوعیت را اجرا کرد؟همانطور که چین نشان داد ، شاتریدن مبادلات رمزنگاری که اکثریت قریب به اتفاق مردم برای تجارت ارزهای دیجیتال از آن استفاده می کنند ، بسیار آسان است. جلوگیری از معاملات "زنجیره ای" دشوارتر است ، زیرا شناسایی افراد اساسی سخت تر است. از قضا ، ممنوعیت مؤثر در رمزنگاری قرن بیست و یکم نیز ممکن است نیاز به حذف (یا حداقل مقیاس عقب) دستگاه بسیار قدیمی تر ارز کاغذی داشته باشد ، زیرا پول نقد به راحتی برای افراد "در سطح شیب دار" به دیجیتالی خود است. کیف پول بدون اینکه به راحتی تشخیص داده شود.

فقط برای روشن بودن ، من پیشنهاد نمی کنم که همه برنامه های blockchain محدود شوند. به عنوان مثال ، stablecoins تنظیم شده ، زیربنای ترازنامه بانکی مرکزی ، هنوز هم می تواند شکوفا شود ، اما برای ردیابی هویت کاربر در صورت لزوم باید یک مکانیسم حقوقی ساده وجود داشته باشد.

چه موقع ، اگر تا به حال ، ممکن است مقررات رمزنگاری سخت تر اتفاق بیفتد؟در صورت عدم وجود یک بحران ، می تواند چندین دهه طول بکشد ، به خصوص با بازیکنان بزرگ رمزنگاری که مبالغ عظیمی را در لابی کردن ریخته اند ، به همان اندازه که بخش مالی در جریان بحران مالی جهانی 2008 انجام داد. اما احتمالاً تقریباً طولانی نخواهد شد. متأسفانه ، بحران رمزنگاری احتمالاً زودتر از موعد خواهد آمد.

کنت روگوف استاد اقتصاد و سیاست های عمومی در دانشگاه هاروارد است و از سال 2001 تا 2003 اقتصاددان اصلی صندوق بین المللی پول بود