یاد بگیرید که چگونه سهام ارزش را انتخاب کنید

خرید سهام که زیر ارزش ذاتی خود تجارت می کنند می تواند بسیار ارزشمند باشد. یاد بگیرید که چنین سنگهای قیمتی را قبل از تحقق بخشیدن به بازار ، شناسایی کنید.

دفتر 18 مه 2015 ، 10:19 صبح IST این اخبار را به اشتراک بگذارید بستن اندازه فونت

• ABC کوچک
• ABC طبیعی
• ABC بزرگ

بستن

هنگامی که هایپر مارکت ها ، خرده فروشان آنلاین و توسعه دهندگان املاک و مستغلات تخفیف ارائه می دهند ، تمام دنیا با آن آشنا می شوند. اما مشاهده تخفیف در خیابان دال کمتر آشکار و پیچیده تر است. از زمان بنیامین گراهام ، گوروس سرمایه گذاری ارزشهای مختلفی را برای شناسایی سهام هایی که با تخفیف به ارزش واقعی خود تجارت می کنند ، تلاش کرده اند.

وقتی سهم را با پتانسیل رشد فوق العاده ای خریداری می کنید ، یک سرمایه گذار در حال رشد هستید. سرمایه گذاری ارزش متفاوت است و شامل انتخاب سهام است که قیمت زیر ارزش ذاتی آنها دارند. این یک استراتژی متضاد است زیرا سرمایه گذاران را ملزم به پذیرش سهام های دوستانه نمی کند.

وی گفت: "وقتی سرمایه گذاری ارزش را انجام می دهید ، به باند باند نمی پرید. شما تنها ایستاده اید. "اما شنا در برابر جزر و مد می تواند به دلیل ساده ای که شما سهام خوبی را با قیمت های ضرب و شتم خریداری می کنید ، پاداش بسیار خوبی داشته باشد. آتول کومار ، رئیس سهام ، صندوق متقابل کوانتومی می گوید: "از آنجا که شما با قیمت پایین خریداری می کنید ، احتمال از دست دادن سرمایه کمتر است."

داستان جلد ما این هفته به این استراتژی سرمایه گذاری بسیار موفق هرچند متضاد نگاه می کند. ما 200 سهام را در فهرست S& P BSE 200 از طریق 10 فیلتر قرار داده ایم. با استفاده از هر فیلتر ، برخی از سهام از بین رفت. در پایان ما فقط با 14 اسکریپت مانده بودیم. از این 14 سهام ، ما به طور مفصل به اصول 10 اسکریپتی که بیشتر توسط تحلیلگران توصیه می شود ، نگاه کرده ایم.

ارزش در مقابل قیمت

نسبت قیمت به درآمد (PE) و ارزش قیمت به کتاب (PBV) ابزارهای مورد علاقه سرمایه گذاران با ارزش هستند. اما PE یا PBV کم به تنهایی سهام ارزش را ایجاد نمی کند. در حقیقت ، چنین سهام می تواند تله های ارزش باشد. بسیاری از بانکهای PSU ، شرکتهای اهرمی و شرکتهای املاک و مستغلات زیر ارزش کتاب خود تجارت می کنند. آنها سهام ارزش نیستند بلکه تله های ارزش هستند. "می گوید نیلش شاه ، مدیر عامل صندوق متقابل کوتاک. به همین دلیل است که هیچ بانک PSU آن را به لیست نهایی ما تبدیل نکرد. از طرف دیگر ، سهام با کیفیت با قیمت بالا نیز سرمایه گذاری خوبی نیست. به همین دلیل است که ما همه شرکت ها را با PE بیش از 20 و PBV بیش از 5 مورد حذف کرده ایم.

BPCL به همراه سایر شرکت های بازاریابی نفتی بخش دولتی ، از کاهش قیمت دیزل دولت بهره مند می شوند. کاهش یارانه حاصل از محصولات نفتی نیاز به سرمایه در گردش و هزینه بهره آن را کاهش می دهد.

از آنجا که قیمت بین المللی نفت خام اکنون تثبیت شده است ، نباید در سه ماهه آینده ضرر موجودی داشته باشد. با این حال ، آنچه BPCL را منحصر به فرد می کند ، قرار گرفتن در معرض دارایی های نفتی بالادست خارجی در برزیل و موزامبیک است.

گرچه پیشخوان هنگامی که قیمت نفت خام انواع برنت از 115 دلار در هر بشکه به کمتر از 40 دلار در هر بشکه سقوط کرد ، رنج می برد ، اما بهبودی اخیر به BPCL کمک می کند.

سودپ می گوید: "از آنجا که تولید نفت از دارایی ها در برزیل و موزامبیک 2-3 سال از آن فاصله دارد ، سقوط اخیر در قیمت نفت خام فقط تأثیر احساساتی بر BPCL دارد و همین امر ممکن است به دلیل افزایش اخیر قیمت نفت خام اصلاح شود."آناند ، تحلیلگر نفت و گاز در پایتخت IDBI.

برای جلوگیری از تله های ارزش ، ما فقط شرکتهایی را که در پنج سال گذشته به طور مداوم سود کسب کرده اند ، درج کرده ایم.

نه تنها این ، این شرکت ها باید حداقل 10 ٪ رشد سالانه سود خالص را در این سالها ثبت کرده باشند. ما همچنین نگاهی دقیق به حاشیه عملیاتی انداختیم و فقط شرکت هایی را با حاشیه عملیاتی مثبت انتخاب کردیم. این امر برای اطمینان از سود خالص از عملیات تجاری و درآمد فوق العاده ای نبود.

ICICI Bank ، به رهبری رشد قوی در اعتبار و حاشیه سود خالص بهتر (NIMS) ، مجموعه ای از تعداد سالم را در سه ماه مارس گزارش داد.

با این حال ، لغزش از وام های بازسازی شده افزایش یافته است ، حتی با افزایش تعداد وام های بازسازی شده. با توجه به اینکه مدیریت انتظار فرمولاسیون دارایی استرس در سال مالی جاری پایین تر از سال گذشته است ، باید نگرانی های مربوط به کیفیت دارایی ها مورد بررسی قرار گیرد.

این بانک با کفایت سرمایه 17 ٪ ، بسیار خوب سرمایه گذاری می کند. تحلیلگران تأکید می کنند که کوسن سرمایه آن بیش از حد کافی برای جذب شوک های با کیفیت دارایی و همچنین بهره برداری از فرصت های رشد اعتبار آینده کافی است.

کلیتون فرناندز ، تحلیلگر ، خدمات مالی جهانی Emkay ، می گوید: "ما انتظار داریم سودآوری این بانک در طی سالهای 2014-15 و 2016-17 سالم باشد ، به رهبری رشد تجاری قوی ، هزینه های بهتر NIM و پایدار. پس از تصحیح قیمت سهام اخیر ، ما رتبه خود را از انباشت تا خرید ارتقا دادیم. "

ما همچنین بازده سرمایه شاغل (ROCE) و همچنین بازده سهام (ROE) و بازگشت به ارزش خالص (RONW) را در نظر گرفتیم. این تضمین می کند که فقط مشاغل کارآمد باعث کاهش این کار شدند. همچنین ، شرکت هایی که سطح بدهی بسیار بالایی دارند می توانند خطرناک باشند. بنابراین ، تمام شرکت هایی که نسبت به سهام عدالت بیش از 2 نفر دارند از بین رفتند. تصمیم دولت برای تخصیص گاز طبیعی داخلی به توزیع کنندگان CNG و PNG به عنوان یک مزیت برای گاز Indraprastha وارد شده است.

علاوه بر این ، سقوط قیمت بین المللی گاز طبیعی نیز باید هزینه مصرف کنندگان را کاهش داده و از این طریق رشد حجم شرکت را در سالهای آینده زنده کند.

با خطوط لوله بنزین که قبلاً در بیشتر دهلی قرار گرفته است ، فاز Capex بالا این شرکت نیز تقریباً تمام شده است.

این به تولید جریان نقدی آزاد بالا در سالهای آینده کمک می کند. گزارش اخیر توسط بانک سرمایه گذاری مستقر در انگلستان می گوید: "با وجود جریان نقدی آزاد پیش بینی شده از 1400 کرور روپیه بین سالهای 2014-15 تا 2016-17 ، بنزین Indraprastha نیز ممکن است برای رشد معدنی-جمع آوری های کوچک در فضای توزیع گاز در شهر باشد."پایتخت الارا.

حاشیه ایمنی

یک اصل ماندگار از سرمایه گذاری ، خرید سهام با حاشیه ایمنی است. حاشیه ایمنی تفاوت بین ارزش ذاتی سهام و قیمتی است که برای آن پرداخت می کنید. اگر ارزش ذاتی یک سهام 100 روپیه باشد و از 80 روپیه نقل کند ، حاشیه ایمنی 20 ٪ است. هرچه حاشیه ایمنی بالاتر باشد ، خطر پایین تر و پتانسیل بازده بالاتر است.

در حالی که Bellwether در یک مرحله تحول آمیز تحت مدیرعامل جدید خود ویشال سیککا قرار دارد. حتی هنگامی که شرکت از همسالان مانند TCS و HCL Tech عقب مانده است ، Sikka قصد دارد تا سال 2020 Infosys را به یک شرکت 20 میلیارد دلاری تبدیل کند و به نرخ رشد بالای صنعت بازگردد.

استراتژی وی شامل سنگین کردن سنگین 100 مشتری برتر شرکت است ، با شرکای اختصاصی برای هر یک ، که حاشیه ها را از طریق اتوماسیون بالا می برد ، سهم بیشتری از درآمد حاصل از خدماتی مانند مشاوره و خرید را فشرده می کند.

تحلیلگران نسبت به دیدگاه سیککا مبنی بر دور شدن Infosys از مدل تجاری سنتی نگهداری محور آن به یک ارائه دهنده راه حل های فناوری نسل بعدی خوش بین هستند. ارزشهای فعلی آن با وجود ضعف درآمدها ، آن را به یک خرید قانع کننده تبدیل می کند.

Sarabjit Kaur Nangra ، تحلیلگر ، Angel Broking ، می گوید: "سهام با ارزش های فعلی ارزان است و با تخفیف برای همسالان خود مانند TCS تجارت می کند. ما معتقدیم که شکاف ارزش گذاری می تواند پس از افزایش رشد در Infosys کاهش یابد. "

همانطور که قبلاً ذکر شد ، حتی یک سهام خوب با قیمت بالا یک سرمایه گذاری پرخطر است. در طی اجرای گاو ، سرمایه گذاران می توانند با غرق شدن غیر منطقی روبرو شوند. در سال 2000 ، Satyam Computer با PE 200 معامله می کرد. بسیاری از سرمایه گذاران این ارزیابی را با استناد به PE Infosys از 400 نفر توجیه کردند. از سال 2006-07 ، این شرکت کتاب وام خود را با بیش از 25 ٪ نرخ رشد سالانه ترکیبی در مقایسه با میانگین صنعت در حدود 15-17 ٪ افزایش داده است.

سهم بازار آن ، تقریباً 10 ٪ ، در هفت سال گذشته تقریباً دو برابر شده است. پرداخت ها تا حد زیادی توسط وام گیرندگان فردی انجام شده است - بخشی که از رشد کتاب وام در حدود 20 ٪ در طی سه سال آینده پشتیبانی می کند.

کیفیت دارایی نیز سالم است. تحلیلگران به دلیل افزایش تمرکز بر وام های توسعه دهنده با بازده بالا ، بهبود حاشیه ها را کاهش می دهند.

کونال شاه ، تحلیلگر ، اوراق بهادار Edelweiss می گوید: "به عنوان یک بازیکن اصلی در فضای تأمین مالی مسکن با محرک های بهبود حاشیه ، شرکت از چرخه نرخ بهره مطلوب بهره مند می شود ، که منجر به دید بیشتر درآمدی و نسبت های بازگشت برتر خواهد شد."

Sanjay Bakshi ، استاد کمکی در موسسه توسعه مدیریت ، Gurgaon می گوید: "شما نمی توانید خرید یک سهام بیش از حد ارزشمند را توجیه کنید زیرا سایر اسکریپت ها در این بخش حتی با ارزیابی های بالاتر تجارت می کنند."از طرف دیگر ، اگر یک سهام کم ارزش خریداری می کنید ، نه تنها خطر را کاهش می دهید بلکه شانس خود را برای کسب بازده بالاتر افزایش می دهید. خدمات مالی M& M ، طی چند سال گذشته ، یک تکه بد را پشت سر می گذارد. در حالی که کاهش سرعت فروش وسایل نقلیه تجاری محرک اصلاح قبلی بود ، ترس از یک موسمی فقیر اکنون پیشخوان را می کشد.

با این حال ، تحلیلگران احساس می کنند در حالی که استرس چرخه ای بر سودآوری آن تأثیر گذاشته است ، مدل کسب و کار ذاتی هنوز قوی است و بنابراین ، هنگامی که اقتصاد روستایی شروع به چرخش می کند ، این شرکت عقب می رود.

به همین دلیل است که راجیو مهتا از IIFL هند معتقد است که سطح ارزیابی فعلی فرصتی برای تجمع فراهم می کند.

وی گفت: "تا سال 2016-17 ، ما انتظار داریم ROA (بازده دارایی) به 3. 2 ٪ و ROE (بازده سهام) بهبود یابد تا به 20 ٪ برسد ، که تحت تأثیر شتاب در رشد دارایی ، بازیابی در NIMS و اعتدال در هزینه اعتباری قرار گرفته است."می گوید

بیشتر سرمایه گذاران برای سود سهام خود سهام خریداری نمی کنند. با این وجود ، پرداخت دوره ای سود سهام به سهامداران شاخص خوبی از صدای مالی شرکت است. از این گذشته ، سود سهام (که سود سهام به عنوان درصدی از قیمت سهم است) به اندازه کافی بالا است ، حاشیه ایمنی را به سهام می بخشد.

NMDC به دلیل سقوط شدید قیمت کالاهای بین المللی و تقاضای لاغر از کارخانه های فلزی داخلی ، در ماه های اخیر مجبور به کاهش قیمت سنگ آهن شده است.

این امر برای اطمینان از اینكه آسیاب های فولادی برای استفاده از سنگ معدن با كیفیت بالا ، کم هزینه ، به واردات متکی نیستند.

کاهش قیمت منجر به کاهش مداوم قیمت سهام NMDC شده است ، و اکنون با توجه به اینکه همچنان به رشد سهم خود در تولید سنگ آهن کشور با سرعت ثابت ، به عنوان یک انتخاب ارزش خوب ظاهر می شود ، در حال ظهور است.

همچنین ، ارزان ترین تولید کننده ، دارای بالاترین حاشیه عملیاتی در این بخش است. همچنین با راه اندازی گیاهان گلوله ای و همچنین 3 میلیون تن در سال گیاه فولادی فوق العاده مگا در چاتیسگار ، پروژه های افزودنی ارزش را آغاز کرده است.

در مطالعه ما ، ما شرکت هایی را شامل می شویم که برای پنج سال گذشته به طور مداوم سود سهام را پرداخت کرده اند. همچنین ، پرداخت سود سهام (که سود سهام به عنوان درصد سود هر سهم است) باید حداقل 10 ٪ سود در هر یک از پنج سال باشد.

انتظار می رود تقاضای هند به دلیل پایین آمدن قیمت گاز طبیعی مایع (LNG) به میزان قابل توجهی افزایش یابد و این باید به بهبود حاشیه Petronet LNG در سه ماهه آینده کمک کند.

با این حال ، پیشخوان به دلیل قرارداد خرید طولانی مدت و طولانی مدت LNG ، اکنون تحت فشار است. با این حال ، تحلیلگران امیدوارند که این مشکل به زودی حل شود.

سودپ آناند ، تحلیلگر نفت و گاز در IDBI پایتخت می گوید: "Petronet LNG با توزیع کنندگان گاز قراردادهای برگشت به عقب برگشته است-Gail ، BPCL و IOC-و Petronet LNG انتظار دارد که آنها از این قراردادها احترام بگذارند."

بنابراین ، سرمایه گذاران باید برای تجمع طولانی مدت از تصحیح فعلی در پیشخوان استفاده کنند.

ارزش در مقابل رشد

اگرچه سرمایه گذاری ارزش می تواند بازده خوش تیپ داشته باشد ، اما در شش سال گذشته خیلی خوب عمل نکرده است. در گزارش اخیر ، فیلیپس سرمایه مستقر در بمبئی خاطرنشان می کند که سرمایه گذاری ارزش هنگام کاهش احساسات سرمایه گذار کار نمی کند. بین سالهای 2009 و 2015 ، هنگامی که کندی در رشد تولید ناخالص داخلی پروژه های متوقف شده و بیش از حد باعث کاهش احساسات سرمایه گذار شد ، شاخص ارزش MSCI هند شاخص رشد MSCI هند را تقریباً 300 امتیاز پایه قرار داد.

با این حال ، فیلیپس سرمایه همچنین خاطرنشان می کند که این تغییر در حال تغییر است زیرا اقتصاد اکنون در حال بازگشت است و سرمایه گذاران حاضر به ریسک های بیشتری هستند.

اصلاحات در حال انجام بخش برق که توسط دولت خوب برای شرکت برق در سرمایه گذاری روستایی (REC) خوب آغاز شده است. در حالی که زنده ماندن مالی تابلوهای برق دولتی با بازسازی آنها در حال بهبود است ، اقدامات انجام شده توسط دولت در جهت تقویت عرضه سوخت نیز دلگرم کننده است.

موقعیت رقابتی REC در فضای تأمین مالی قدرت ، که از وضعیت آژانس گره ای آن ، توانایی وام دادن به دوره های طولانی تر و بهره مندی از هزینه کمتری تأمین می شود ، قوی است.

NIM آن در طی چند سال گذشته به طور قابل توجهی بهبود یافته است ، به کمک قدرت تقویت شده قیمت گذاری و سهم بالاتر از تولید بخش خصوصی.

Akshay Dalmia ، تحلیلگر ، IIFL ، می گوید: "این شرکت به احتمال زیاد شاهد وانت در پرداخت و رشد دارایی در طی سه سال آینده است. این ROA بالاتر از 3 ٪ و ROE بیش از 20 ٪ در طولانی مدت را تحویل می دهد. "

کارگزاری تقریباً 36 ٪ از نمونه کارها مدل خود را به ارزش سهام اختصاص داده است. نتیجه می گیرد: "همانطور که انتظار داریم شروع یک مرحله ایجاد ظرفیت ، سرمایه گذاری ارزش به زودی به استراتژی سرمایه گذاری غالب تبدیل شود."

علیرغم اینکه یکی از بانکهای در حال رشد سریع است - سود خالص آن با نرخ سالانه 41 ٪ در پنج سال گذشته افزایش یافته است - هنوز هم با ارزش های معقول نقل می شود.

بله بانک اکنون در بخش خرده فروشی تمرکز دارد و با توجه به سهم نسبتاً کم آن ، این باید موتور رشد بعدی آن باشد.

با توجه به نرخ بهره بالاتر که توسط بانک در حساب های پس انداز خود ارائه می شود ، پایگاه بودجه CASA (حساب فعلی و پس انداز) آن نیز در طی سالها در حال بهبود است و به بانک کمک می کند تا هزینه وجوه خود را کاهش دهد.

به دلیل افزایش ساختار نرخ بهره و نرم شدن نرخ بهره ، NIM آن باید از 3. 2 ٪ فعلی بهبود یابد.

چه چیزی انتظار نداشته باشد

چند مورد برای سرمایه گذاران. سرمایه گذاری ارزش نام دیگری برای سرمایه گذاری بیمار است. از انتخاب ارزش خود انتظار آتش بازی را ندارید."سرمایه گذاری ارزش خطر نزولی را تا حدی کاهش می دهد اما سهام ارزش نیز برای قدردانی از زمان لازم است. سهام ممکن است برای مدت طولانی در تخفیف باقی بماند. "

سپس دوباره ، شما باید این سهام را برای طولانی مدت نگه دارید تا بتوانید بهترین بازده را بدست آورید. وارن بافت ، که مسلماً موفق ترین سرمایه گذار با ارزش در تمام دوران است ، هنوز هم سهام خود را که 30-40 سال پیش خریداری کرده است در اختیار دارد. بافت می گوید دوره برگزاری مورد علاقه وی "برای همیشه" است. در حالی که ما با این فلسفه سرمایه گذاری در دائمی موافق نیستیم ، سهام هایی که برای شما در لیست کوتاه قرار داده ایم می توانیم بازده خوبی را طی 8-10 سال آینده ارائه دهند. سرمایه گذاری مبارک (ارزش).

چگونه این کار را کردیم

در اینجا نحوه استفاده از 10 فیلتر برای شناسایی سهام ارزش از جهان BSE 200 آورده شده است.

1. ما با 200 سهام در فهرست S& P BSE 200 شروع کردیم. از آنجا که این یک شاخص بزرگ درپوش است ، سهام کوچک و میانی از بین می رود. 2. برای جلوگیری از تله های ارزش ، فقط شرکت هایی که در طی پنج سال گذشته سود کسب کرده اند - 29 شرکت از بین رفتند و تنها 171 سهام را به جای گذاشتند.

3. از این شرکت های سودآور ، فقط کسانی که حداقل 10 ٪ رشد سود خالص سالانه سالانه با 67 پوند در نظر گرفته شدند ، از بین رفتند و تنها 104 سهام باقی مانده است.

4- در مرحله بعد ، فقط شرکت هایی که حاشیه عملیاتی مثبت دارند ، حفظ شدند تا اطمینان حاصل شود که سود خالص از عملیات تجاری است و نه از سایر درآمد 1 - سهام 1 خارج شد و 103 سهام را به جای گذاشت.

5- در حالی که سود خوب است ، آنها باید سرمایه گذاری در تجارت را توجیه کنند. فقط سهام با حداقل 10 ٪ ROCE نگه داشته شد - 8 شرکت از طریق آن سقوط کردند و ما را با 95 سهام ترک کردند.

6. همچنین ، RONW باید حداقل 15 ٪ باشد تا اطمینان حاصل شود که تنها شرکت هایی که سود کافی دارند در نظر گرفته می شوند. 17 شرکت از آنجا خارج شدند و تنها 78 سهام را ترک کردند.

7. فیلتر بعدی نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام کمتر از 2 بود. هیچکدام از شرکت ها نسبت به بیش از 2 نسبت debtequity نداشتند ، بنابراین همه 78 سهام باقی مانده است.

8- بعد ، فقط سهام که در 5 سال گذشته سود سهام پرداخت کرده و حداقل 10 ٪ از سود خود را توزیع کرده اند زیرا سود سهام 20 - شرکت ها از بین رفتند و ما را با 58 سهام ترک کردند.

9. یک شرکت خوب می تواند یک خرید بد با قیمت بالا باشد. سهام با PE بیش از 20 سال نگه داشته شد 40 پوند با قیمت بالا از بین رفت و ما را با 18 سهام به ما واگذار کرد.

10. یکی دیگر از معیارهای ارزیابی ، قیمت کتاب (PBV) است. PBV می تواند بسیار متفاوت باشد ، بنابراین ما یک قطع لیبرال از 5 را حفظ کردیم. سه شرکت کاهش یافتند و ما را با 15 سهام ترک کردند.

11. سرانجام ، فقط سهام با سود سهام حداقل 1 ٪ در نظر گرفته شد. یک شرکت بیرون رفت. ما را با 14 انتخاب ارزش ترک می کند.

از این تعداد ، ما 10 سهام را برای شما به تفصیل تجزیه و تحلیل کرده ایم. این 10 سهام بر اساس توصیه های تحلیلگران انتخاب شده است.

اخبار بیشتر را بخوانید

(آنچه در حال حرکت Sensex و Nifty آخرین اخبار بازار ، نکات مربوط به سهام و مشاوره تخصصی در مورد Etmarkets است. همچنین ، Etmarkets.com اکنون در تلگرام است. برای سریعترین هشدارهای خبری در بازارهای مالی ، استراتژی های سرمایه گذاری و هشدارهای سهام ، مشترک در فیدهای تلگرام ما.)

برای دریافت به روزرسانی های روزانه بازار و اخبار تجاری زنده ، برنامه اخبار اقتصادی تایمز را بارگیری کنید.