کارشناسان سهام و بازده اوراق قرضه را پیش بینی می کنند: نسخه 2022

انتظارات سهام ایالات متحده هنوز هم بیشتر کاهش می یابد ، اما بیشتر بنگاه ها از ارزش های بهتری در خارج از کشور جاسوسی می کنند.

بازده بازار سهام ایالات متحده پایین. چشم اندازهای بهتر برای سهام غیر ایالات متحده. کمی بهتر-اما هنوز هم کم بازده برای اوراق قرضه است.

این برخی از مشترکات در بین پیش بینی های مختلف بازده دارایی دارایی ارائه دهندگان سرمایه گذاری در مجموعه من در حال حاضر سالانه بود. در حالی که بنگاهها در روشهای خود ، مشخصات چشم اندازهای آنها و حتی بازه های زمانی تحت پوشش پیش بینی های خود متفاوت هستند ، هر بنگاه در تدوین ما انتظار دارد که سهام ایالات متحده در طی هفت تا 10 سال بازگردد و پایین تر از بازگشت سالانه 16 ٪ باشد. S& P 500 طی یک دهه گذشته ارسال کرده است. پیش بینی های بازده سهام ایالات متحده نیز به طور کلی پایین تر از آنچه در سال قبل اتفاق می افتاد ، بود.

اما بنگاهها همچنین از کاهش های مختلف بازار سهام در انتظار چیزهای بهتری هستند. همانطور که در طی چند سال گذشته اتفاق افتاده است ، همه بنگاه های بررسی ما پیش بینی می کنند بازده بیشتری از سهام غیر ایالات متحده نسبت به ایالات متحده داشته باشند ، اگرچه شرکت ها در انتظار بازده بهتر از بازارهای توسعه یافته یا نوظهور متفاوت بودند. شرکت ها همچنین انتظار دارند که از سهام ارزش نسبت به نام رشد نتایج بهتری داشته باشند.

و با توجه به اینکه فدرال رزرو نشان می دهد که قصد دارد نرخ صندوق های فدرال را از سال جاری بالا ببرد ، بنگاه ها اوراق قرضه با انتظارات بازگشت کمی بالاتر از آنچه در چندین نظرسنجی گذشته بوده است ، اعتبار می دهند. گفته می شود ، انتظارات بازگشت با کیفیت بالا به هیچ وجه قوی نیست-و در بسیاری از موارد بر اساس تورم تعدیل شده منفی است.

نحوه استفاده از آنها

ممکن است وسوسه انگیز باشد که همه پیش بینی ها را به عنوان حماقت نادیده بگیریم. آیا همه نمی دانند که پیش بینی اینکه بازار چه کاری ممکن است انجام دهد غیرممکن است؟در حالی که حدس زدن جهت بازار به صورت کوتاه مدت تقریبا غیرممکن است، انتظارات بازدهی می تواند مفید باشد - و احتمالاً حتی ماموریت بسیار مهمی - هنگام تنظیم برنامه مالی شما است. از این گذشته، هنگام تصمیم گیری در مورد مناسب بودن نرخ پس انداز و افق زمانی شما با توجه به آنچه می خواهید به دست آورید، باید نوعی فرض بازده بلندمدت را به کار ببرید. و اگر بازنشسته هستید، واقع بین بودن در مورد انتظارات بازدهی نیز هنگام تعیین نرخ برداشت پایدار ضروری است. انتظارات بازده پایین برای سهام و اوراق قرضه ایالات متحده دلایل کلیدی است که تحقیقات اخیر تیم ما نشان می دهد که بازنشستگان جدید با توجه به برداشت خود محافظه کارانه شروع به کار کنند.(ما پیش بینی های همکارانمان در مدیریت سرمایه گذاری مورنینگ استار را که در زیر ذکر شده است، جاسازی کردیم.)

با این حال، قبل از اینکه این یا هر پیش بینی بازده دیگری را انجام دهید و با آن ها اجرا کنید، مهم است که به خاطر داشته باشید که این تخمین های بازده بیشتر میان مدت هستند تا بلند مدت. شرکت هایی که در زیر آورده ام، پیش بینی های بازار سرمایه را برای هفت تا 10 سال آینده آماده می کنند، نه 30 سال آینده. به این ترتیب، این پیش بینی ها برای سرمایه گذارانی که افق زمانی آن ها در آن مکان است، یا برای بازنشستگان جدیدی که در دهه آینده با ریسک دنباله ای بازده مواجه هستند، بیشترین ارتباط را خواهد داشت. سرمایه گذاران با افق های زمانی بسیار طولانی (20 تا 30 سال یا بیشتر) می توانند به طور منطقی از بازده های تاریخی بلندمدت استفاده کنند، اما ممکن است بخواهند کمی به آن ها مدل مو بدهند تا آنچه را که دهه آینده سخت خواهد بود، در نظر بگیرند.

همچنین مهم است که توجه داشته باشید که پارامترهای این تخمین های بازگشتی کمی متفاوت است. برخی از انتظارات بازده با تورم تعدیل شده اند، در حالی که بیشتر آنها (اسمی) نیستند. علاوه بر این، برخی از کارشناسان بازدهی را برای دهه آینده پیش بینی می کنند، در حالی که برخی دیگر از افق های زمانی کمی کوتاه تر استفاده می کنند. شرکت ها همچنین در رویکردهای خود برای فرمول بندی پیش بینی ها متفاوت هستند، اگرچه بیشتر آنها برای رسیدن به انتظارات بازده به ترکیبی از ارزش گذاری، بازده فعلی و رشد سود و انتظارات تورمی متکی هستند. در نهایت، شایان ذکر است که بازار همیشه در حال حرکت است، بنابراین انتظار داشته باشید که این پیش بینی ها نیز بسیار زودگذر باشند.

بیشتر در مورد این موضوع

صخره سیاه

نکات برجسته: 6. 7 ٪ بازده اسمی 10 ساله پیش بینی شده از سهام بزرگ ایالات متحده. 9. 2 ٪ بازده 10 ساله بازده مورد انتظار از سهام اروپا ؛8. 7 ٪ میانگین بازده مورد انتظار از سهام در حال ظهور در بازار. 1. 6 ٪ برای اوراق قرضه کل ایالات متحده (سپتامبر 2021). تمام فرضیات بازگشت اسمی (تنظیم غیر تورم) است.

انتظارات بازگشت به کلاس دارایی BlackRock در سپتامبر 2021 به طور کلی کمی بالاتر از آنچه در سال قبل بود بود. به عنوان مثال ، این شرکت در سپتامبر 2020 انتظار بازگشت 5 ٪ 10 ساله برای سهام ایالات متحده را داشت ، اما بازده تقریبا 7 ٪ از سپتامبر 2021. منعکس کننده چشم انداز نرخ بهره بالاتر ، انتظار شرکت برای بازده اوراق بهادار ایالات متحده نیز بودلمس بالاتر-1. 6 ٪ انتظار بازده 10 ساله از سپتامبر 2021 ، در مقابل 0. 8 ٪ در سال گذشته.

BlackRock با فرض بازده 10 ساله اسمی تقریباً 9 ٪ برای بازار نوظهور و سهام اروپا طی یک دهه آینده ، همچنان در چشم انداز خود برای سهام بین المللی بسیار جذاب است. BlackRock بالاترین انتظارات بازده خود را برای سهام خصوصی محفوظ می دارد: انتظار دارد که به طور متوسط بازگرداندن اسمی نزدیک به 19 ٪ ، هرچند با مقدار زیادی از تغییرپذیری/عدم اطمینان ، طی یک دهه آینده. فرضیات بازارهای سرمایه BlackRock به راحتی قابل استفاده است و فریم های زمانی قابل تنظیم هستند و به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا افق زمانی را متناسب با خود تنظیم کنند.

Grantham Mayo Van Otterloo (GMO)

نکات برجسته: بازده منفی 6. 7 ٪ واقعی (تنظیم تورم) برای کلاه های بزرگ ایالات متحده طی هفت سال آینده. 3. 9 ٪ منفی بازده واقعی برای اوراق بهادار ایالات متحده ؛1. 9 ٪ بازده واقعی برای سهام در حال ظهور در بازار ؛بازده واقعی 1. 1 ٪ منفی برای بدهی های بازار نوظهور (نوامبر 2021).

آنها بدتر می شوند! انتظارات بازگشت دارایی GMO از لحاظ تاریخی بدبین ترین در جمع ما بوده است و پیش بینی اواخر سال 2021 این شرکت برای هفت سال آینده نیز از این قاعده مستثنی نبود. GMO انتظار دارد از دست دادن واقعی (تنظیم تورم) نزدیک به 7 ٪ از ایالات متحده در طی یک دهه آینده ، لمس بدتر از برآورد بازگشت آن در اواخر سال 2020. این شرکت انتظار زیادی از اوراق قرضه ندارد ، و پیش بینی ضرر و زیان را پیش بینی می کند. در همسایگی 4 ٪ برای اوراق بهادار ایالات متحده و 5 ٪ برای اعتبار غیر U. S.

حتی سهام بازارهای نوظهور که یکی از معدود ستون های قدرت پیش بینی GMO در سال های گذشته است، پیش بینی می شود که در هفت سال آینده با بازدهی واقعی ۲ درصد، به طور متوسطی در وضعیت سیاه قرار بگیرند. این نشان دهنده یک چرخش شدید از همین چند سال پیش است: در سال 2019، GMO انتظار داشت بازده سالانه 4. 5 درصدی واقعی از سهام بازارهای نوظهور طی هفت سال آینده داشته باشد. تنها جیب اشتیاق شرکت، بخش ارزشی سهام بازارهای نوظهور است، اگرچه حتی این میزان کاهش یافته است: در اواخر سال 2019، شرکت انتظار داشت 9 درصد بازده واقعی از طبقه دارایی داشته باشد، اما پیش بینی به کمتر از 6 درصد کاهش یافته بود. تا اواخر سال 2021

جی پی مورگان

نکات مهم: 4. 1% بازده اسمی برای سهام ایالات متحده در یک افق 10 تا 15 ساله؛2. 8٪ بازده اسمی برای اوراق قرضه شرکتی درجه سرمایه گذاری ایالات متحده در یک دوره نگهداری 10-15 ساله (اکتبر 2021).

گزارش مفروضات بازار سرمایه بلندمدت جی پی مورگان داده های خوبی و همچنین پیشینه کاملی در مورد پیش بینی های اقتصادی و بازار شرکت ارائه می دهد که بر اساس ورودی های کیفی و کمی است.

با وجود اینکه بازار ایالات متحده در سال 2021 عملکرد فوق العاده ای داشت، پیش بینی جی پی مورگان در سال 2022 مانند سال 2021 است - بازده اسمی 4 درصد برای سهام با سرمایه کلان ایالات متحده. مفروضات بازدهی برای سهام با سرمایه کوچک ایالات متحده و سهام املاک و مستغلات کمی بالاتر بود - به ترتیب - 4. 4٪ و 5. 8٪. ارزش سهام بازارهای توسعه یافته بسیار بالاتر است: 5. 8٪ برای سهام اروپا، 5٪ برای سهام ژاپن، و 4٪ برای سهام بریتانیا. انتظارات بازدهی این شرکت برای سهام بازارهای نوظهور نسبت به پیش بینی سال 2021 کمی کاهش یافته است، اما همچنان از نظر دلار آمریکا در سطح 6. 6 درصد قوی قرار دارد.

در بخش با درآمد ثابت، این شرکت انتظارات بازدهی را افزایش داده است: انتظار دارد بازده اسمی 2. 8 درصدی از شرکت های درجه سرمایه گذاری ایالات متحده به دست بیاورد که بسیار بهتر از پیش بینی آن در سال 2021 است. بالاتر، در 3. 9٪، اما این نسبت به 4. 8٪ در سال گذشته کاهش یافته است. این شرکت همچنین مشتاق چشم انداز بدهی های بازارهای نوظهور است و بازدهی 5. 2 درصدی را مطابق با پیش بینی سال 2021 پیش بینی می کند.

مدیریت سرمایه گذاری مورنینگ استار

نکات مهم: 1. 6٪ بازده اسمی 10 ساله برای سهام ایالات متحده؛1. 6٪ بازده اسمی 10 ساله برای اوراق قرضه کل ایالات متحده (31 دسامبر 2021).

پیش بینی تیم مدیریت سرمایه گذاری Moingstar برای سهام ایالات متحده به سمت بدبین پیش بینی های جمع آوری شده ما متمایز است: در حالی که انتظار خسارات قابل توجهی مانند GMO را ندارد ، اما هنوز انتظار بازگشت اسمی از سهام ایالات متحده است که فقط در دهه گذشته بسیار مثبت است. چشم انداز MIM برای سهام غیر ایالات متحده کمی آفتابی تر است: بازده 2. 6 ٪ (به صورت اسمی) برای سهام بازار توسعه یافته و 6. 4 ٪ برای سهام در حال ظهور در بازار.

MIM انتظار دارد که اوراق قرضه کل ایالات متحده در سیاه و سفید-البته کمی-در یک پایه اسمی طی یک دهه آینده فرود بیاید. به دلیل سفت شدن عملکرد ، چشم انداز این شرکت برای اوراق بهادار با بازده بالا ، با 2 ٪ خیلی بهتر نیست.

اعزامات تحقیقاتی

نکات برجسته: 1. 6 ٪ اسمی (1 ٪ واقعی) برای درپوش های بزرگ ایالات متحده طی 10 سال آینده باز می گردد. بازده اسمی 2. 1 ٪ (منفی 0. 4 ٪ واقعی) برای اوراق بهادار ایالات متحده (31 دسامبر 2021 ؛ مدل وابسته به ارزیابی).

مدل بازده مورد انتظار شرکت های تحقیقاتی قابل استفاده و استفاده سرگرم کننده است. در حالی که بیشتر بنگاهها بازده مورد انتظار را برای پنج یا شش کلاس دارایی نشان می دهند ، مدل Affiliates Research گرایش بیشتری پیدا می کند ، و به کاربران امکان می دهد در بخش های کوچکتر سهام و بازارهای اوراق بهادار در خانه قرار بگیرند. با این وجود بهتر است ، ماهانه به روز شده و شامل اقدامات اخیر بازار است.

انتظارات بازگشت این شرکت برای سهام ایالات متحده از دسامبر سال 2020 اندکی کاهش یافته است. اگرچه انتظارات بازگشت با درآمد ثابت آن کمی بیشتر است ، اما شرکت های وابسته تحقیقاتی هنوز بازده واقعی منفی از اوراق با کیفیت بالا ایالات متحده را طی یک دهه آینده پیش بینی می کنند. این شرکت نتایج کمی بهتر برای اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری-2. 6 ٪ بازده اسمی و 0. 1 ٪ واقعی.

با این حال ، این شرکت در انتظارات خود برای سهام و اوراق قرضه غیر ایالات متحده خوش بین تر است. مدل وابسته به ارزش گذاری آن پیش بینی می کند بازده اسمی 9. 4 ٪ (6. 9 ٪ واقعی) از سهام در حال نوظهور در طی 10 سال آینده و 6. 8 ٪ اسمی (4. 2 ٪ واقعی) برای شاخص MSCI EAFE سهام توسعه یافته های توسعه یافته باشد.

پیشتاز

نکات برجسته: بازده بازار سهام متوسط ایالات متحده آمریکا 3. 3 ٪ در طی دهه آینده ؛6. 2 ٪ میانگین بازده مورد انتظار برای سهام غیر ایالات متحده (غیرقانونی). 1. 9 ٪ بازده پیش بینی شده برای درآمد ثابت ایالات متحده (سپتامبر 2021).

انتظارات بازپرداخت سهام که اخیراً منتشر شده است ، عموماً کمی پایین تر از آنچه که یک سال قبل بود ، بود. تیتر این است که این شرکت در حال انتظار عملکرد بهتر از سهام غیر ایالات متحده نسبت به سهام ایالات متحده در طی یک دهه آینده است ، که عمدتاً به دلیل ارزش های پایین سهام خارجی در بازار توسعه یافته است. Vanguard همچنین انتظار دارد سهام ارزش از رشد بهتر باشد ، با افزایش متوسط 4. 1 ٪ بازده 10 ساله برای سهام ارزش ایالات متحده در مقابل بازده متوسط 0. 1 ٪ پیش بینی شده برای نام های رشد ایالات متحده.

برآوردهای این شرکت برای دارایی های با درآمد با کیفیت بالا در سپتامبر 2021 کمی بیشتر از آنچه در سال قبل بود-بازده 1. 9 ٪ پیش بینی شده برای درآمد ثابت ایالات متحده در مقابل 0. 75 ٪ -1. 75 ٪ 10 سال بازده مورد انتظار در سال 2020 بود. جای تعجب نیست که این شرکت انتظار دارد بازده بالاتری را برای اوراق بهادار با بازده بالا و بازار نوظهور ، هرچند با نوسانات قابل ملاحظه ای بالاتر ، بازده بیشتری داشته باشد.< Pan> انتظارات بازگشت سهام عدالت اخیراً Vanguard به طور کلی کمی پایین تر از آنچه که یک سال قبل بود ، بود. تیتر این است که این شرکت در حال انتظار عملکرد بهتر از سهام غیر ایالات متحده نسبت به سهام ایالات متحده در طی یک دهه آینده است ، که عمدتاً به دلیل ارزش های پایین سهام خارجی در بازار توسعه یافته است. Vanguard همچنین انتظار دارد سهام ارزش از رشد بهتر باشد ، با افزایش متوسط 4. 1 ٪ بازده 10 ساله برای سهام ارزش ایالات متحده در مقابل بازده متوسط 0. 1 ٪ پیش بینی شده برای نام های رشد ایالات متحده.