یک ارز مفید باید یک واسطه مبادله ، یک واحد حساب و یک فروشگاه با ارزش باشد. Cryptocurrencies در مرحله اول عالی است ، اما به عنوان یک فروشگاه ارزش یا واحد حساب ، آنها بسیار بد هستند. اگر قیمت شما در یک روز عادی 20 ٪ نوسان داشته باشد ، نمی توانید یک فروشگاه مؤثر از ارزش باشید.

این جایی است که Stablecoins وارد می شود. Stablecoins ارزهای قابل تحمل با قیمت است ، به این معنی که قیمت بازار یک Stablecoin مانند دلار آمریکا به دارایی پایدار دیگری است.

شاید بدیهی نباشد که چرا ما این را می خواهیم.

گریل مقدس رمزنگاری

بیت کوین و اتر دو ارز رمزنگاری غالب هستند ، اما قیمت آنها بی ثبات است. نوسانات رمزنگاری ممکن است حدس و گمان را به وجود آورد ، اما در دراز مدت ، مانع پذیرش دنیای واقعی می شود.

مشاغل و مصرف کنندگان نمی خواهند هنگام معامله در ارزهای رمزنگاری ، در معرض خطر غیر ضروری ارز قرار بگیرند. اگر قدرت خرید دستمزدهای آنها در حال نوسان باشد ، نمی توانید حقوق بیت کوین را به کسی پرداخت کنید. نوسانات cryptocurrency همچنین مانع وام های مبتنی بر blockchain ، مشتقات ، بازارهای پیش بینی و سایر قراردادهای هوشمند طولانی مدت است که به ثبات قیمت نیاز دارند.

و البته ، دم طولانی کاربرانی که نمی خواهند حدس بزنند وجود دارد. آنها فقط می خواهند فروشگاهی با ارزش را در یک دفترچه مقاوم در برابر سانسور ، فرار از سیستم بانکی محلی ، کنترل ارز یا اقتصاد فروپاشی کنند. در حال حاضر ، بیت کوین و اتریوم نمی توانند به آنها پیشنهاد دهند.

ایده یک رمزنگاری پایدار با قیمت طولانی مدت در هوا بوده است. نوآوری و فرزندخواندگی بسیار cryptocurrency در مورد پایداری قیمت تنگاتنگی شده است. به همین دلیل ، ساختن یک "Stablecoin" مدتهاست که به عنوان مقدس مقدس اکوسیستم رمزنگاری در نظر گرفته شده است.

اما چگونه یک استابلوین طراحی می کند؟برای پاسخ به این سؤال ، ابتدا باید عمیقاً بفهمیم که یک دارایی با ثبات در قیمت چیست.

قیمت ثبات

همه stablecoins حاکی از یک میخ است. Stablecoins به طور کلی به دلار آمریکا می چسبد (بنابراین هر StableCoin با 1 دلار معامله می شود) ، اما بعضی اوقات آنها به سایر ارزهای اصلی یا شاخص قیمت مصرف کننده می چسبند.

البته ، شما فقط نمی توانید تصمیم بگیرید که یک دارایی باید با قیمت مشخصی ارزش داشته باشد. برای پاراگراف Preston Bye: یک Stablecoin ادعا می کند دارایی است که قیمت خود را به جای دارایی که با عرضه و تقاضا قیمت گذاری می شود ، قیمت گذاری می کند.

این بر خلاف همه چیزهایی است که ما در مورد نحوه کار بازارها می دانیم.

این بدان معنا نیست که stablecoins غیرممکن است. stablecoin ها فقط میخ های ارزی هستند و مطمئناً میخ های ارزی غیرممکن نیستند - بسیاری از گیره های ارزی هنوز در حال نگهداری هستند. با این حال ، تقریباً همه بانکهای مرکزی بزرگ از گیره های ارزی دور شده اند. این امر تا حدودی به این دلیل است که آنها متوجه شده اند که PEG ها تمایل دارند انعطاف پذیر و دشوار باشند. تاریخ بارها و بارها به ما آموخته است ، خواه بحران پزو مکزیکی در سال 1994 ، بحران روبل سال 1998 یا چهارشنبه سیاه بدنام (هنگامی که جورج سوروس "بانک انگلیس را شکست") ، هیچ گیره ارزی نمی تواند به اندازه کافی نامطلوب حفظ شودشرایط

اما این یک تحلیل ناقص است.

واقعیت این است که ، هر گیره می تواند حفظ شود ، اما فقط در یک گروه خاص از رفتار بازار. برای گیره های مختلف گروه ممکن است گسترده تر از سایرین باشد. اما کاملاً صادق است که حداقل در برخی شرایط بازار ، می توان یک میخ را حفظ کرد. سوال برای هر مکانیسم گنگ این است: باند رفتاری که می تواند از آن پشتیبانی کند چقدر گسترده است؟

اگر فرض کنید که بازارهای ارزی در حال انجام یک پیاده روی تصادفی هستند ، این بدان معنی است که هر میخ در نهایت در خارج از گروه پایدار و استراحت خود قدم می زند. اما خورشید همچنین سرانجام منظومه شمسی را بلع خواهد کرد ، بنابراین آن را پیچ می کند - اگر 20 سال طول بکشد می توانیم یک میخ را پایدار بنامیم. حتی در سالهای فیات ، این بسیار خوب است.

سوال برای هر گیره چهار برابر است:

1. این میخ در برابر چقدر نوسانات می تواند مقاومت کند؟(یعنی فشار فروش رو به پایین)
2. حفظ PEG چقدر گران است؟
3. تجزیه و تحلیل باند رفتاری که از آن می تواند بهبود یابد ، آسان است؟
4. معامله گران چقدر می توانند شرایط واقعی بازار را رعایت کنند؟

دو امتیاز آخر بسیار مهم است ، زیرا گیره های ارزی همه چیز در مورد امتیازات شلینگ است. اگر شرکت کنندگان در بازار نتوانند تشخیص دهند که یک PEG از نظر عینی ضعیف است ، انتشار اخبار دروغین یا تحریک وحشت در بازار آسان می شود ، که می تواند باعث فروش بیشتر شود - اساساً یک مارپیچ مرگ. یک میخ شفاف برای دستکاری یا نوسانات احساسات قوی تر است.

به طور خلاصه ، یک Stablecoin ایده آل باید بتواند در برابر نوسانات زیادی در برابر بازار مقاومت کند ، نباید برای حفظ آن بسیار پرهزینه باشد ، باید به راحتی پارامترهای پایداری را تجزیه و تحلیل کرد و باید برای معامله گران و داوری ها شفاف باشد. این ویژگی ها ثبات در دنیای واقعی خود را به حداکثر می رساند.

این ابعادی است که در طی آن من طرح های مختلف stablecoin را تجزیه و تحلیل می کنم.

بنابراین چگونه می توانید یک StableCoin طراحی کنید؟

انواع stablecoins

هرچه طرح های StableCoin بیشتر مورد بررسی قرار داده ام ، بیشتر متوجه شده ام که فضای طرح های ممکن چقدر کوچک است. بیشتر طرح ها تغییرات جزئی از یکدیگر هستند و فقط چند مدل اساسی وجود دارد که در واقع کار می کنند.

در سطح بالایی ، طبقه بندی stablecoins شامل سه خانواده است: سکه های فیات-همسایه ، سکه های رمزنگاری شده با رمزنگاری و سکه های غیر متمایز. ما هر کدام را به نوبه خود تجزیه و تحلیل خواهیم کرد.

stablecoins fiat-collediated

اگر می خواهید یک StableCoin بسازید ، بهتر است با بدیهی شروع کنید. فقط یک cryptocurrency ایجاد کنید که به معنای واقعی کلمه یک IOU باشد ، با قیمت 1 دلار قابل بازخرید است.

شما دلار را به یک حساب بانکی واریز می کنید و Stablecoins 1: 1 را در برابر آن دلار صادر می کنید. هنگامی که یک کاربر می خواهد stablecoins خود را به USD برگرداند ، شما Stablecoins آنها را از بین می برید و USD را سیم می کنید. این دارایی قطعاً باید با 1 دلار تجارت کند - این یک گیره کمتر از یک نمایندگی دیجیتالی یک دلار است.

این ساده ترین طرح برای stablecoin است. این امر مستلزم تمرکز است زیرا شما باید به متولی اعتماد کنید ، بنابراین متولی باید قابل اعتماد باشد. شما همچنین می خواهید حسابرسان به طور دوره ای از متولی ، که می تواند گران باشد ، حسابرسی کنند.

اما با این تمرکز بیشترین قیمت را به وجود می آورد. این طرح می تواند در برابر هرگونه نوسانات رمزنگاری مقاومت کند ، زیرا تمام وثیقه در ذخایر فیات نگهداری می شود و در صورت فروپاشی رمزنگاری دست نخورده باقی می ماند. این را نمی توان برای هر نوع دیگری از stablecoin گفت.

یک طرح تحت حمایت فیات نیز توسط ریل های پرداخت میراث بسیار تنظیم و محدود شده است. اگر می خواهید از StableCoin خارج شوید و Fiat خود را به عقب برگردانید ، نیاز به سیم پول یا چک های پستی دارید - یک فرآیند آهسته و گران.

• 100 ٪ قیمت پایدار
• ساده ترین (یک فضیلت بزرگ!)
• در برابر هک ها کمتر آسیب پذیر است ، زیرا هیچ وثیقه ای در blockchain برگزار نمی شود

• متمرکز - برای ذخیره فیات (در غیر این صورت در برابر سرقت آجر و ملات آسیب پذیر) به یک متولی قابل اعتماد نیاز دارید
• انحلال گران و آهسته به فیات
• بسیار تنظیم شده
• برای اطمینان از شفافیت به ممیزی منظم نیاز دارید

این در اصل همان چیزی است که Tether به نظر می رسد ، اگرچه اخیراً حسابرسی نشده است و بسیاری از افراد گمان می کنند که Tether در واقع یک ذخیره کسری است و تمام فیات را همانطور که ادعا می کنند ، نگه نمی دارند. سایر Stablecoins مانند TrueUSD در تلاشند همین کار را انجام دهند ، اما با شفافیت بیشتری. Digix Gold یک طرح مشابه است ، به جز وثیقه به جای فیات ، طلا است. با این وجود ، همان خصوصیات اساسی را به اشتراک می گذارد.

stablecoins crypto-colledatedized

بگویید ما نمی خواهیم با ریل های پرداخت سنتی ادغام شویم. از این گذشته ، این Crypto-Land است! ما فقط پول را اختراع کردیم ، چرا به بانک های متمرکز و ارزهای تحت حمایت دولت برمی گردیم؟

اگر از فیات دور شویم ، می توانیم تمرکز را از stablecoin حذف کنیم. این ایده به طور طبیعی از بین می رود: بیایید همین کار را انجام دهیم ، اما به جای USD ، اجازه دهید سکه را با ذخایر رمزنگاری دیگری برگردانیم. به این ترتیب همه چیز می تواند روی blockchain باشد. فیات مورد نیاز نیست.

اما صبر کنارزهای رمزپایه ناپایدار هستند ، به این معنی که وثیقه شما در نوسان خواهد بود. اما بدیهی است که یک Stablecoin نباید از نظر ارزش نوسان داشته باشد. تنها یک راه برای حل این Catch-22 وجود دارد: بیش از حد با هم جمع آوری کنید تا بتوانید نوسانات قیمت را در وثیقه جذب کنید.

می گویند ما 200 دلار به ارزش اتر واریز می کنیم و سپس 100 دلار استابلوهای 1 دلار را در برابر آن صادر می کنیم. Stablecoins اکنون 200 ٪ وثیقه دارند. این بدان معناست که قیمت اتر می تواند 25 ٪ کاهش یابد ، و stablecoins ما همچنان با اطمینان 150 دلار از اتر وثیقه می شود و هنوز هم می تواند 1 دلار ارزش داشته باشد. در صورت انتخاب ، می توانیم آنها را نقد کنیم و 100 دلار اتر به صاحب Stablecoins و 50 دلار باقیمانده اتر به سپرده گذار اصلی برگردانیم.

اما چرا کسی می خواهد 200 دلار از اتر را برای ایجاد برخی از stablecoins قفل کند؟دو انگیزه وجود دارد که می توانید در اینجا استفاده کنید: اول ، می توانید سود صادرکننده را بپردازید ، که برخی از طرح ها انجام می دهند. از طرف دیگر ، صادرکننده می تواند Stablecoins اضافی را به عنوان نوعی اهرم ایجاد کند. این کمی ظریف است ، اما در اینجا نحوه عملکرد آن آورده شده است: اگر یک سپرده گذار 200 دلار از اتر را قفل کند ، می تواند 100 دلار استابلوین ایجاد کند. اگر آنها از 100 stablecoins برای خرید 100 دلار دیگر اتر استفاده کنند ، اکنون آنها دارای موقعیت اهرمی 300 دلار اتر هستند که از 200 دلار وثیقه حمایت می شود. اگر اتر 2 برابر شود ، آنها اکنون 600 دلار دارند ، به جای 400 دلار که در غیر این صورت هزینه می کنند.

اساساً ، تمام استابله های رمزنگاری شده با رمزنگاری از انواع مختلفی از این طرح استفاده می کنند. شما سکه را با استفاده از یک رمزنگاری دیگر بیش از حد تنظیم می کنید ، و اگر قیمت به اندازه کافی کاهش یابد ، stablecoins انحلال می شود. همه اینها را می توان توسط blockchain به روشی غیر متمرکز مدیریت کرد.

ما از یک جزئیات مهم غافل شدیم: Stablecoin باید قیمت فعلی USD/ETH را بشناسد. اما blockchain ها قادر به دسترسی به داده های دنیای خارجی نیستند. بنابراین چگونه می توانید قیمت فعلی را بدانید؟

راه اول این است که به سادگی شخصی را به طور مداوم فید قیمت را روی blockchain منتشر کند. این امر به وضوح در برابر دستکاری آسیب پذیر است ، اما اگر ناشر قابل اعتماد باشد ، ممکن است به اندازه کافی خوب باشد. راه دوم استفاده از یک طرح سکه شلینگ ، در امتداد خطوط حقیقت است. این بسیار پیچیده تر است و به هماهنگی زیادی نیاز دارد ، اما در نهایت کمتر متمرکز و دستکاری کمتر است.

سکه های رمزنگاری شده با رمزگذاری ایده ای جالب هستند ، اما چندین معایب عمده دارند. سکه های رمزنگاری شده با رمزنگاری نسبت به سکه های فیات-کول زده در برابر بی ثباتی قیمت آسیب پذیرتر هستند. آنها همچنین دارای خاصیت بسیار ناخواسته ای هستند که می توانند به طور خودجوش از بین بروند.

اگر سکه خود را با اتر جمع کنید و اتر به اندازه کافی سخت خراب شود ، پس StableCoin شما به طور خودکار در اتر نقدینگی می شود. در آن مرحله شما در معرض خطر طبیعی ارز قرار خواهید گرفت و ممکن است اتر همچنان در حال سقوط باشد. این می تواند یک معامله گر برای صرافی ها باشد - در صورت تصادف بازار ، آنها باید با توازن Stablecoin و جفت های تجاری که ناگهان در دارایی های رمزنگاری اساسی تغییر می کنند ، مقابله کنند.

تنها راه برای جلوگیری از این امر ، پوشیدن بیش از حد به هیلت است که باعث می شود سکه های رمزنگاری شده با رمزگذاری شده بسیار بیشتر از همتایان فیات خود باشند. رمزنگاری با حمایت از فیات فقط به 100K وثیقه نیاز دارد تا 100k stablecoins صادر شود ، در حالی که یک سکه با وثیقه رمزنگاری شده ممکن است به وثیقه 200K یا بیشتر نیاز داشته باشد تا تعداد سکه های مشابه آن را صادر کند.

• غیر متمرکز تر
• می تواند به سرعت و ارزان در وثیقه رمزنگاری (فقط یک معامله blockchain) نقدینگی کند
• بسیار شفاف - بازرسی از نسبت وثیقه StableCoin برای همه آسان است
• می تواند برای ایجاد اهرم استفاده شود

• می تواند در هنگام سقوط قیمت به صورت خودکار به صورت خودکار به صورت وثیقه زیرین باشد
• قیمت کمتر از فیات
• گره خورده به سلامتی یک رمزنگاری خاص (یا سبد ارزهای رمزنگاری)
• استفاده ناکارآمد از سرمایه
• بیشترین پیچیدگی

اولین Stablecoin که از این طرح استفاده می کرد BitusD (وثیقه با Bitshares) بود که توسط دن لاریمر در سال 2013 ایجاد شده است. از آن زمان ، DAI Makerdao به طور گسترده ای امیدوار کننده ترین استابلکوین رمزنگاری شده رمزنگاری شده ، وثیقه شده توسط اتر است. یک طرح جالب که توسط ویتالیک باترین ارائه شده است ، از CDOS برای صدور Stablecoins در برابر وام با ترانس های مختلف SENERITY (ارشد ترین ترانشه ها می تواند به عنوان stablecoins عمل کند).

stablecoins غیر متمایز

هرچه به لند رمزنگاری عمیق تر می شوید ، سرانجام باید این سؤال را بپرسید: چقدر مطمئن هستیم که برای شروع واقعاً به وثیقه احتیاج داریم؟از این گذشته ، آیا یک بازی هماهنگی stablecoin نیست؟داوران فقط باید باور داشته باشند که سکه ما در نهایت با 1 دلار تجارت خواهد کرد. ایالات متحده توانست از استاندارد طلا حرکت کند و دیگر از هیچ دارایی اساسی پشتیبانی نمی شود. شاید این بدان معنی باشد که وثیقه غیر ضروری است ، و یک Stablecoin می تواند همان مدل را اتخاذ کند.

این ایده کاملاً جدید نیست - ریشه های آن را می توان در استدلال های ساخته شده توسط F. A. Hayek در دهه 70 ردیابی کرد. یک ارز صادر شده و غیرقانونی و قابل حمل با قیمت می تواند یک چالش اساسی برای تسلط ارزهای فیات باشد. اما چگونه می توانید اطمینان حاصل کنید که پایدار است؟

سهام Seignorage را وارد کنید ، طرحی که توسط رابرت سامس در سال 2014 اختراع شده است. سهام Seignorage مبتنی بر یک ایده ساده است. اگر به عنوان یک بانک مرکزی یک قرارداد هوشمند را الگوبرداری کنید ، چه می کنید؟سیاست پولی قرارداد هوشمند تنها یک دستورالعمل خواهد داشت: ارز صادر کنید که با 1 دلار تجارت کند.

خوب ، اما چگونه می توانید قیمت معاملات ارز را تضمین کنید؟ساده - شما ارز را صادر می کنید ، بنابراین می توانید تأمین پول را کنترل کنید.

به عنوان مثال ، بیایید بگوییم که این سکه با 2 دلار معامله می شود. این بدان معنی است که قیمت خیلی زیاد است - یا به عبارت دیگر ، عرضه خیلی کم است. برای خنثی کردن این امر ، قرارداد هوشمند می تواند سکه های جدید را نعناع کند و سپس آنها را در بازار آزاد حراج کند و عرضه را افزایش دهد تا اینکه قیمت به 1 دلار بازگردد. این باعث می شود قرارداد هوشمند با سود اضافی باشد. از نظر تاریخی ، هنگامی که دولت ها برای تأمین مالی عملیات خود پول جدیدی را جمع می کردند ، سود را به عنوان seignorage خوانده می شد.

اما اگر سکه خیلی کم باشد ، چه می شود؟بیایید بگوییم که این معامله با 0. 50 دلار است. شما نمی توانید پول در گردش را منتشر کنید ، بنابراین چگونه می توانید عرضه را کاهش دهید؟فقط یک راه برای انجام آن وجود دارد: برای کاهش عرضه در گردش ، سکه های موجود در بازار را خریداری کنید. اما اگر Seignorage که ذخیره کرده اید برای خرید سکه های کافی کافی نیست ، چه می شود؟

سهام Seignorage می گوید: خوب ، به جای اینکه SeignOrage خود را بیرون بیاورم ، می خواهم سهام خود را صادر کنم که شما را به Seignorage آینده می دهد. دفعه بعد که من سکه های جدیدی را صادر می کنم و Seignorage را کسب می کنم ، سهامداران حق دارند سهمی از آن سودهای آینده را داشته باشند!

به عبارت دیگر ، حتی اگر قرارداد هوشمند اکنون پول نقدی برای پرداخت من نداشته باشد ، زیرا من انتظار دارم که تقاضا برای stablecoin با گذشت زمان رشد کند ، در نهایت این امر به دست آورد و می تواند همه سهامداران خود را پرداخت کند. این اجازه می دهد تا عرضه کاهش یابد و سکه دوباره به 1 دلار تثبیت شود.

این ایده اصلی در پشت سهام Seignorage است ، و برخی از نسخه های این زیرگروه های غیرقانونی استابلین های غیر متمایز است.

اگر فکر می کنید Seignorage Share برای کار خیلی دیوانه به نظر می رسد ، تنها نیستید. بسیاری از این سیستم به یک دلیل آشکار انتقاد کرده اند: این شبیه به یک طرح هرمی است. قیمت های پایین سکه با صدور وعده های رشد آینده مورد ضرب و شتم قرار می گیرند. این رشد باید توسط شرکت کنندگان جدید که در این طرح خریداری می شوند ، یارانه بگیرند. اساساً ، می توانید بگویید که سهام "وثیقه" سهام Seignorage سهام در رشد آینده سیستم است.

واضح است که این بدان معنی است که در حد مجاز ، اگر سیستم در نهایت رشد خود را ادامه ندهد ، قادر به حفظ میخ خود نخواهد بود.

شاید این یک فرض غیر منطقی نباشد. از این گذشته ، پایگاه پولی برای بیشتر ارزهای جهانی برای چند دهه گذشته رشد تقریبا یکنواختی را تجربه کرده است. این امکان وجود دارد که یک رمزنگاری پایدار ممکن است رشد مشابهی را تجربه کند.

اما هیچ ناهار رایگان در اقتصاد وجود ندارد. سهام Seignorage می تواند برای مدت زمان مقداری فشار رو به پایین را جذب کند ، اما اگر فشار فروش برای مدت طولانی پایدار باشد ، معامله گران اعتماد به نفس خود را از دست می دهند که سهام در نهایت پرداخت می کند. این باعث می شود بیشتر قیمت را پایین بیاورد و یک مارپیچ مرگ را تحریک کند.

خطرناک ترین بخش این سیستم این است که تجزیه و تحلیل دشوار است. فشار رو به پایین می تواند سیستم را تحمل کند؟چه مدت می تواند در برابر آن فشار مقاومت کند؟آیا در صورت شروع لغزش ، نهنگ ها یا خودی ها سیستم را افزایش می دهند؟در چه مقطعی باید انتظار داشته باشیم که آنها مداخله کنند؟چه زمانی هنگام شکسته شدن سیستم ، نقطه بازگشت است؟دانستن آن دشوار است ، و شرکت کنندگان در بازار بعید است که همگرا شوند. این باعث می شود سیستم مستعد ابتلا به وحشت و نوسانات مبتنی بر احساسات باشد.

استبكوهای غیر كاليدي نیز در برابر كاهش سكولار تقاضا برای رمزنگار آسیب پذیر هستند ، زيرا اين كاهش به ناچار رشد را مهار مي كند. و در صورت تصادف رمزنگاری ، معامله گران تمایل به خروج از ارزهای فیات دارند ، نه استابلوین.

این سیستم ها همچنین نیاز به راه اندازی قابل توجهی از نقدینگی در اوایل دارند تا زمانی که نتوانند به تعادل سالم برسند. اما در نهایت ، این طرح ها از یک بینش کلیدی بهره می برند: یک Stablecoin ، در پایان ، یک نقطه شرافت است. اگر افراد کافی معتقدند که این سیستم زنده خواهد ماند ، این اعتقاد می تواند به یک چرخه فضیلت منجر شود که بقای آن را تضمین می کند.

با تمام آنچه گفته شد، استیبل کوین های غیر وثیقه بلندپروازانه ترین طرح هستند. یک سکه بدون وثیقه مستقل از سایر ارزها است. حتی اگر دلار آمریکا و اتر سقوط کنند، یک سکه بدون وثیقه می تواند به عنوان یک ذخیره ارزش پایدار از آنها باقی بماند. برخلاف بانک های مرکزی دولت های ملی، یک استیبل کوین بدون وثیقه انگیزه های انحرافی برای تورم یا کاهش تورم ارز نخواهد داشت. الگوریتم آن تنها یک دستور جهانی دارد: ثبات.

این یک احتمال هیجان انگیز است و در صورت موفقیت، یک استیبل کوین غیر وثیقه ای می تواند جهان را به طور اساسی تغییر دهد. اما اگر شکست بخورد، آن شکست می تواند فاجعه بارتر باشد، زیرا هیچ وثیقی برای بازگرداندن سکه وجود نخواهد داشت و تقریباً به طور قطع سکه به صفر می رسد.

• بدون نیاز به وثیقه
• غیرمتمرکزترین و مستقل ترین (به هیچ ارز دیجیتال دیگر یا فیات وابسته نیست)

• نیاز به رشد مداوم دارد
• بیشترین آسیب پذیری در برابر سقوط یا سقوط کریپتو است و نمی توان آن را در یک سقوط حذف کرد
• تجزیه و تحلیل محدودیت های ایمنی یا سلامتی مشکل است
• مقداری پیچیدگی

امیدوارکننده ترین پروژه در این دسته، Basecoin است که بر اساس سهام Seignorage با افزودن یک صف "باند" اول به اول تولید می شود. آنها ادعا می کنند که این افزودن خواص پایداری پروتکل را بهبود می بخشد و چندین شبیه سازی را برای مدل سازی نتایج مختلف انجام داده اند.

استیبل کوین ایده آل

استیبل کوین ها برای آینده ارزهای دیجیتال بسیار مهم هستند. تفاوت بین این طرح ها ظریف است، اما بسیار مهم است.

اما پس از بررسی بسیاری از این موارد، نتیجه اولیه من این است که هیچ استیبل کوین ایده آلی وجود ندارد. مانند بسیاری از فناوری ها، بهترین کاری که می توانیم انجام دهیم این است که مجموعه ای از معاوضه هایی را انتخاب کنیم که مایل به پذیرش آن ها برای یک برنامه خاص و مشخصات ریسک هستیم.

پس بهترین نتیجه، تلاش برای انتخاب زودهنگام برندگان نیست، بلکه تشویق بسیاری از آزمایش های استیبل کوین به ثمر نشستن در بازار است.

اگر رمزارز چیزی به ما یاد داده باشد، پیش بینی آینده بسیار سخت است. من گمان می کنم که تغییرات زیادی در این طرح ها وجود دارد که منتظر کشف هستند. اما هر کدام از استیبل کوین ها در بلندمدت برنده شوند، تقریباً مطمئناً بر اساس یکی از این طرح های اساسی خواهند بود.